“险资打新折戟华锐风电：四企业浮亏1.579亿”

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记者李先生每次听到上海发

的新增投资时，都认为这不是保险费最主流的投资方法，但由于迄今为止收益相对稳定，成为了保险费的“美食”。

年初，保险资金在尝到年低利率、高通货膨胀带来的负利率之痛后，开始积极准备加息周期和通货膨胀的考验。 但是，在通货膨胀和增资的预期中，保险资金在新的时候面临着与以前不同的局面。

1月7日发售的安居宝，拉开了今年新股发售第一天的破发帷幕。 截至1月24日，以挂牌交易的21只新股中有18只跌破发行价。 昨天( 1月25日)上市的新股中，除天晟新材料上涨外，天瑞机器、迪威视频、东方国信、万达新闻均在

华锐风电上市第一天破售。 据《每日经济信息》记者统计，截至1月25日已收回，华锐风电收于72.25元/股。 4家网上销售的保险公司共获得华锐风电889.65万股，以72.25元/股的收盘价计算，市值约为6.427亿元。 另一方面，以华锐风电90元/股的发行价计算，保险资金新增需要8亿元人民币，不到两周，保险资金损失约1.579亿元。

“华锐风电这样的股票，在一级市场已经被培育得很好，已经有了很大的增长，在二级市场的成长性也相对变小。 ”一位财经官员在接受《每日经济信息》记者采访时做了以下发言。

危险资金新发

年1月13日，华锐风电上市，当日收盘价为81.37元，比90元/股的发行价下跌9.59%，至1月22日 幸福人寿、阳光财险4家保险企业共获得华锐风电889.65万股，亏损约1.579亿元。 (/br ) ) ) )/br ) ) )虽然新投资不是保险费最主流的投资方法，但迄今为止收益相对稳定，因此新投资成为了保险费的“美食”。

记者表示，随着去年下半年市场行情的好转，去年8月上市的新股大受欢迎，据《每日经济信息》记者初步统计，其中仅太平洋保险认购的5只新股就创造了近6000万元的盈余

在珠江啤酒、赞锋锂业、天齐锂业、沪电股份、嘉事堂、利率科技等股份中，太保、华泰、幸福人寿等保险资金有了新的利好。

但在去年9月的新热中，华泰资产在广田股、雏鹰农牧、中超电缆、圣莱达等4只股票中，账面利润2000多万元。 (/br/) )/br/) )，也许是新年伊始的权益高峰期失去了保险费的方向。 年以来，仅华锐风电这一股，就有4家保险公司的账面盈余1.579亿元。

保险费的投资冲动

据中国保监会主席吴定富介绍，目前中国保险总资产达到5万元左右。 一位地方保监局副局长在与《每日经济信息》记者的交流中表示，中国保险业已经成为重要的机构投资者，目前的保险资产总量等同于证券、基金资产的总和。 中国人民银行副总裁刘士余此前表示，截至去年11月底，银领域金融机构总资产突破92万亿元。 截至2009年10月底，106家证券企业总资产超过2.24万亿元，62家基金企业管理资产超过2.51万亿元。

北京大学风险管理与保险系博士生导师李心愉在年中写道，他对保险投资非常担忧。 另一方面，利率的上升将为债券等非权益类资产的新增投资和再投资带来收益率的提高，而利率上调将提供较为可靠的扩大利得和收益，改善长期以来在保险投资中占压倒性比重的非权益类资产的投资收益； 另一方面，由于高利率会夺走股市资金的一部分，导致上市公司生产价格上升、利润减少，因此利率上调一般被认为是股市重要的利润空因素，使得自保险资金投入以来主导保险资金投资收益率沉浮的股票投资变得困难。

一位财经人士向《每日经济信息》记者表示，不难理解为什么新股要来，保险资金必须介入。 理由是“钱太多了”。 如果这么多钱不创造新的东西，就有投资价值，不容易找到和保险资金一致的目标。

合理投资并不容易

它是上证所发行价格最高的股票，是以发行价格创造亿万富翁最多的a股上市企业之一，也是收益率最高的股票投资实例

但是，不愿透露姓名的财经人士在《每日经济信息》记者采访中表示:“这家上市公司在上市前，在一级市场上的成长性提前释放。 也就是说，长大了，不是小毛头，不知道为什么有那么多保险资金投资”。

此人认为，危险企业应该寻找更具成长性的公司进行投资。

李心愉教授写道，在股票、债券等主要投资市场上，追逐有限资产的资金过多，难以发现这些公开交易平台上的“低价”品。

业内人士认为，尽管各保险企业的高管们知道保险投资“要盈利，就必须防范风险”的要求，但真正合理的投资并不容易。

最新动向

1月，记者李正发在北京

[// ]记者表示，在新股中频繁破险成立新公司趋于谨慎

在新股频繁破发的情况下，特别是在太保有了本锐风电吐血的例子之后，保费的新热情已经消失了很多。 据沪深交易所公开新闻报道，1月24日至28日本周，ipo新股数量将达到14只，但昨日爆发的“小高潮”似乎再次警告了危险资金。 因为进入市场有风险，所以新投资必须慎重。

保险费不同于新事物

保险业总是新的主力军，往往有新股发行或增发，保险费就会闻风而动，成为认购主力军。 这种情况与危险资金运用的优势和危险企业的经营模式有关。 保监会全年全国保费收入约1.47万亿元，比去年同期增长33%，预计保费运用将近4.2亿元。 危险企业是高杠杆率的负债经营，危险资金运用的首要事项是安全。 保监会发文鼓励保险企业越来越多地进入投资行业，但是在债市，保险企业的方法还很保守。 因此，采取以往收益稳定的新方法，往往成为风险企业进入股市的优先事项。

但是，进入今年，1月以来，新股在上市第一天就频频发生破发的悲剧。 前几天，华锐风电的破发令参加预约的危险企业吐了很多血。 据统计，当时有49个机构账户参与了网上订购，其中太保、平安等4家保险资产管理企业和太阳能发电保险使用了13个保险账户，共计910.344万股。 根据上市首日的81.37元/股收盘价计算，13个保险账户当天共亏损约7856万元。 截至1月21日，华锐风电累计跌幅超过19%，保险机构亏损扩大至1.6亿元。 越来越多的保险机构在面对华锐风电时急流勇退，如人保资产、国寿资产、本资产等20多个保险账户申报价均低于发行价90元，其中国寿资产价格降至70元。

大型保险公司的股市投资战略往往是打新的大盘股。 一家大型保险公司的理财企业家对《每日经济信息》记者表示，“保险资金一时热衷于配置大规模股票，但并不一定是保险资金非常看好它，只是满足了越来越多保险资金配置的诉求。 可以通过发行价格拿到筹码，结合保险资金的特点，从中长期以来，收益相当可观。 ”。 年上半年保费获得新股后，国寿、平安、太保、这些重金出手的大型保险机构在新的方面表现出了相当谨慎的一面。

与大型保险公司相比，中小保险公司的新成绩比较稳定，而且获得盈余的比例远远大于大型保险公司。 对中小保险公司来说，其新势头仍然足够，但在目前的风气下，其势头多少有些收敛。 一位中型中小企业理财企业的相关人士对《每日经济信息》记者表示，“与大型初创企业新投资不同，中小初创企业由于运用资金有限、额度少，浮亏少，与投资新股的收益相抵，仍有浮盈。” 另外，就目前的行情，他表示:“中小企业的投资渠道比较有限。 这是因为大部分资金都用于购买新股。 但是，现在越来越高的新股发行价格，我们不容易做出选择。 只要不看一眼股票，我们绝对不会轻易参加。 ”

不可过度渲染

目前风险投资股市比例已放宽至20%，股市已成为风险配置的重要行业。 一位不愿出名的保险业资深分析师对《每日经济信息》记者表示:“目前，大部分保险资金配置在股市的资金没有达到监管上限。 因为这笔保险资金还存在于股市的大空之间”。

另外，我们认为危险资金的重点在于配置和安全，往往采取地区间的投资和配置。 在房地产、股市、pe等一直流传的投资行业中，必须维持一定的投资比率，可以想象成投资组合。 而且，投资股市的风险比其他领域高，风险企业在进行新的投资时浮亏为盈是很正常的。 他还举例说，年初保险公司出现了新的情况，似乎所有保险公司都必须输掉，但尽管如此，大部分保险公司去年的年收益并未受到多大影响。 市场不应该放大看这种行为，也不应该过度渲染。

据说比起起伏不定的股市，现在危险资金更喜欢房地产投资。 《保险资金房地产投资暂行办法》确定保险资金投资房地产账面余额不超过企业上期末总资产的10%，可以投资房地产，但不允许投资商业住宅。 数据显示，截至2009年6月底，保险企业资产总额为4.5万亿元，按最高上限的10%计算，保险资金可用于房地产投资的规模为4523亿元。

行业内的解体

新股连续的保费破裂或向新思维的转变

每次经过记者郭维娜从深圳发行时[/br 接受《每日经济信息》记者采访的业内专家表示，未来保险资金将有新的思考和改变。

新建=固定收益？

为了获得低风险的利益，利用新的东西是危险资金的惯用手段。 一位总部设在上海的保险理财企业记者告诉《每日经济信息》记者，对保险资金来说，新投资类似于固定收益，在前期风险较小的情况下，通过融资进行套期保值，年化收益率将高于债券收益率。 据他所说，做新事物已经被认为是稳定的盈利途径。

最近新股多次发行，一点点的危险资金也因此“吃亏”。 对此，上述人士表示:“过高，发行的市盈率过高，报价不合理，部分危险资金勉强赚钱，所以习性报告。” 太保最近打了本锐风电，三天内损失了一亿元。 据悉，在询价过程中，太保7个账户的申报价格为80元或85.29元，明显高于其他许多保险账户的报价。

总部设在北京的保险理财企业高管对《每日经济信息》记者表示，目前新股发行市盈率过高是目前新股频繁破发的首要原因，另外还有发行制度的因素。 据他介绍，目前新股发行的市盈率为历史最高纪录( 70倍以上)。 但他表示，由于目前新股规模较小，打新股对整体保险资金影响不大。

危险资金的估算或趋理性

据上述上海某理财企业人士称，如果打新股，该理财企业将于当天抛售。 “在模拟新收益时，通常将当天的平均价格或收盘价作为出售价格进行计算。 模拟试验要求当天出售，实际操作中也要求出售。 我们的基本纪律得到严格遵守。 整体赚钱就行了。 不要人为选择时机。 (不这样做的话)会像太保一样赤字。 不是冒风险，而是按照相应的模拟方法，严格执行就可以了。 当天出售的效果与模拟相同，如果人为选择，将会产生偏差。 我们讨厌有这样的偏差，只要保证和历史数据一样就行了。 ”

他说，目前新的风险将会提高，保险费应该会收敛，价格不会太高。 “最近，如果爆炸持续下去，风险资本的想法就会改变。 另外，由于破产，账户的纯利润会下降。 将来，随着市场的选择，大家的报价会变得合理，新股的发行价格自然会下降。” 他表示，由于趋势不佳，所属理财企业将在短期内规避相关风险，改变报价策略。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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