“期指现挂牌来最大升水125点 多头信心倍增”

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125点，昨天( 10月25日)市场的爆炸性景象再次出现！

继上周五中期指标1011合约上涨接近100点之后，昨天市场上多头信心高涨。 作为期待指标的1011合同上涨了4.26%，达到了3606个百分点，比实物市场的上涨高出了125个百分点，创下了期待指标以来的最大值。 多头的强大是不言而喻的。

期指创最大升水

最近，市场干劲持续上升，1011年合同也有望强制性上涨至空式。

昨天的1011合约再次上演好戏，全日上涨4.26%，至3606点报收，但该收盘价指数相对于现货指数上涨超过125点，创下挂牌以来最大涨幅。

期货市场总是较早反映未来现货市场，且目前已上涨至125点，资金对后市表现出强烈预期。 但是，市场也感到混乱。 大致超过前期20点，理论上已经有无风险套利收益。 现在125点水位上涨，对应的年化收益率为35%左右。 在这么高的收益下，对冲资金入场会强制收敛期限指数，短期内会产生很多风险吗？

海通期货分解师姚欣昊向《每日经济信息》记者指出，近期，水涨船高，但从现实情况看，这并未吸引对冲资金。 姚欣昊认为，目前机构投资者参与股指期货的比例依然很低，专门进行套期保值的资金更少。 另一方面，一周前，基本差在60点左右，一系列对冲资金已经开始买入股票这种对冲操作，但这笔资金已经很少使用，在基本差回到0之前不能平仓操作。

由于之前的对冲资金等待基本回报，此时没有新的对冲资金入场，对于现货的水涨船高有望达到这样的高位。 姚欣昊表示，在新一轮对冲资金参与不足的期间，目前的暴涨河水有望进一步延续。 但是，如果投机资金突然转换，不同期间的价差也有可能迅速平息。

一德期货分解师杨帆认为，虽然目前随着市场上涨，期望值涨幅越来越大，但近期50etf、180etf成交量并未明显扩大，说明出资不热衷于期现套利。 杨帆认为，行情上涨，确定后期上涨趋势，是因为这笔资金也热衷于目前的投机交易，不愿参与较为繁琐的套期保值操作。

远月合同的涨幅是递增的趋势

除了昨天主力合约125点上涨外，从昨天的长期来看，远月合约的涨幅也呈递进之势，其中1011合约上涨4.26%，1012合约上涨4.39%，1103合约上涨4.78%。 杨帆认为，无论从上升幅度还是远月合同的强度来看，理论上都表现出市场强劲的特征。

但是，目前市场上仍存在背离当前强势行情的大现象。 从昨天1011年的合同持股结构来看，前20名//k0//头网//k0//名单高达2987手。 杨帆认为，这种现象也可以认为是覆盖资金的所作所为，如国泰空的单一数量达到5千多只手等，但从前期的这一席位战略来看，覆盖面很大。 另外，空行情的典型代表中证期货继前期大幅增长空订单之后，近期空订单量增长也明显减少，对行情的影响也逐渐减弱。 这是因为整体上1011合同的空持股对目前的多头行情来说是不足的

尽管市场对上涨的信心不断增强，姚欣昊还表示，在主力合约上涨100多点、后期盘中无回调导致涨幅缩小、甚至到了贬值日大盘指数仍未大幅上涨的情况下，投资者继续长期股指存在一定风险。

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