“持仓账户5天骤减45万 小散又一次成“反向指标””

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回顾历史，在一些阶段性牛熊转换的关键位置，众多个人投资者往往放弃筹资或高位入场，成为大盘表现的“逆向指标”

突破2700，探望2900，从远处眺望3400

蓝筹股以汹涌澎湃的势头推高了行情，使指数迅速回升，大大提高了市场人气。 各方人马群起而驰，万亿单位的资金蜂拥而至入场。 这景象，我闻到了牛市临近的味道。

向往牛市的时候，一个持仓账户数量的波动数据，把我们的想法拉回了现实，回到了散户。 根据中登企业10月19日公布的最新数据，10月11日~15日本周，大盘凌晨上涨8.49%时，持仓a股账户数环比减少45万户。 这意味着45万户个人投资者在大盘凌势上涨过程中清仓退场。

回顾过去的历史，在一些阶段性牛熊转换的关键点上，许多个人投资者往往反其道而驰，弃之不用，高位捞底的故事不断上演，俨然成为大盘表现的“逆指标”。

历史总是在重演。 似乎可以通过观察持仓账户数据来评价牛市信号的重新发行。 接下来，让我们和《每日经济信息》的记者一起回顾历史，通过1664点以后几个阶段性牛熊转换关口的典型例子，看看散户是如何成为“逆向指标”的。

逆向指标表现1

在这个抄造时过早退场

《每日经济信息》记者在分析持仓账户数据时发现，自上海综合指数1664点超大熊底启动反攻行情以来，大盘在逐步见底或清理成功后，每次突破初期，不少个人投资者都会选择清仓观望。

2008年10月28日，上证指数进入超大熊底1664点。 同年11月初，在4万亿元经济刺激计划等利好因素的刺激下，a股展开反攻上涨势头。 根据中登企业在这一时期披露的数据，2008年10月27日至11月14日，市场持股账户数从4720万户减少到4702万户。

一位市场分析人士表示，持仓账户减少19万户，证明当时19万个人投资者成功实现历史性的大规模见底，在开始上升之旅的初期，选择了清仓离场。

1664点以来形成的中期牛市行情继续加深演绎，2009年3月中旬，大盘迎来前期阶段性2400点，在进行了一个月的消化吸收整理后，再次开始了上攻行情。 此时，中登企业数据显示，2009年3月16日至2009年4月10日4周交易期间，持仓a股账户数从4767万户降至4750万户。

这些市场人士解体，意味着大盘从2400点的低点走向3478点的阶段性高点在初期的短短20个交易日内，又有17万投资者离场。 “逆向指标”的优势再次出现在个人投资者们身上。

同样的事件也发生在今年7月上海综合指数触底2319点以后的行情开始阶段。 据记者观察，上海综合指数自7月2日每周成功抢下2319点筑底和篮板球以来，至7月30日，在这一剧烈上涨的行情中，更是有23万个人投资者抛出了空的筹码。

当他们习性地选择清仓出局“一涨即弃”后，大盘的下一个走势，没有像他们预期的那样上涨，必然下跌。 2600~2007年一时势头动荡整理两个月后，9月底，大盘因人民币升值而获利，开始了目前的这一大趋势行情。 此时，从持仓账户数来看，如上所述，45万账户退出。

“看来，在关键地方看到散户的进出，似乎是对市场走牛和走熊的信号的好评。 ’上述市场官员开了个玩笑。

反向指标表现2

在应该逃跑的时候奔跑入场

与“涨则跌”正好相反，在大盘逐步高位重挫、回笼弱势品的初期，个人投资者又起到了承接高位商品的作用，在股价下跌的情况下，他们“积极”地“抢购”资金。

2009年8月7日本周，当时的大盘表现阶段性地在年内新高达到3487点后，展开了急速下跌的回调行情。 根据中登企业公布的持仓数据，2009年8月7日至8月28日4周内，即大盘在3487点至2800点附近快速回调的短短19个交易日内，持仓a股账户数从4962万户增加到5038万户，增长76万户。

可以看到，在大盘逐步看破天花板下跌的情况下，众多个人投资者迅速持资金入场，进行了“抄底”行动。 但是，他们并不认为，这个时候只是大盘逐步见顶后长达8个月的调整的开始。 他们的《抄底》正好被“抄”在大盘从牛转移到熊的最上面的位置。

值得一提的是，在大盘表现结束长达8个月的盘石走势，房地产调控和宏观经济仍处于弱势局面的双重作用下，今年4月，a股选择了破格下行。

在上海综合指数从3100点向2319点的下部区域奔跑的过程中，散户们按捺不住入场“选便宜的”的冲动，纷纷投资市场。 与上述情况一样，这种行为的直观表现是，持仓账户数量再次开始增加。 中登企业数据显示，4月2日至5月14日，持仓a股账户数从5281万户增加到5365万户，净增加84万户。 很明显，这84万户又成了牺牲品。 他们抄写的不是“山底”，而是“山腰”。 在随后的两个月里，大盘在没有抵抗力的情况下下跌了近700点，直到7月2日周看了阶段性底部2319点，才终于稳定回升。

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犹豫的时候选择人少的方向

“上升、担心、下降、担心，如果是这样的话，什么时候才能变得轻松呢！ ”古语的改版，形象地描绘了众多个人投资者在股票投资方面的矛盾。

作为普通个人投资者，如何才能摆脱被市场视为“逆向指标”的命运呢？

一位在资本市场从事多年卖淫的私募相关人士对《每日经济信息》记者说:“每当牛熊转型、不知所措时，不要盲目跟随大众，而是朝着人少的方向奔跑，这是最终成功投资的法宝。”

这位私募股权人士表示，作为个人投资者，市场应该始终明白只有少数人赚钱的规律。 因此，每当遇到市场的转折点，只有站在少数派一边才能赚钱。

怎样才能成为少数派的伙伴呢？ 根据这位私募相关人士的例子，2008年触底的1664点，全球金融市场陷入了彻底的绝望和迷茫，反映在交易行为上。 股市成交惨淡。 在这种胶着状态下，出现一个好因素，将大大提高市场信心。 随着指数的上升，卖方开始增加，持股舍不得卖的人变少了。

“这个时候，个人投资者如果明智地舍不得站在卖方，就不会失去筹码而赚钱，也不会成为市场逆向的指标。 ’那个人说。

不愿指名道姓的证券公司人士表示，每到大盘重要时段，营业部4万多名库存客户中，顺应趋势持续盈利的不到5%。 如果延长时间跨度，这个比例会更低。 他认为，个人投资者频繁弄错市场节奏除了缺乏新闻渠道、专业信息外，投资心态和风险承受能力等因素也是重要原因。

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