“中信证券23日再发看空研报 看衰电子业近1年”

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内存芯片价格加速下跌，铜箔基板诉求减弱，晶圆代工客户订单趋于保守……中信证券( 600030岁)昨日发表研究新闻，继续看到电子领域的衰退。 而且，综合中国台湾方面的领域新闻，普遍认为电子领域第三季度持续出现繁荣迹象，在持续保持领域景气的第三季度开始下行，从而导致了业绩的分化，导致了第四季度的泥沼化。

中信证券衰退电子领域已近一年。 这次“狼”真的来了吗？ 许多机构研究员表示，虽然对空的报告感到麻木，但不能疏忽。

旺季不旺中信继续看下去

在今年的电子领域，变化很大。 受全球金融危机影响后，电子领域的季节性特征似乎已经紊乱。 在淡季的第一季度，高歌猛进，内存芯片、被动零件等行业产品一时缺货，市场上也出现了为囤积炒作的威胁性嫌疑。 第二季度，电子领域依然保持着高景气。

本来第三季度是电子领域兴盛的季节，但今年领域的景气似乎有点“逆转”。 中信证券电子领域研究员梁骏在昨天发表的研究报告中认为，据上周来自中国台湾的新闻，ic设计、晶圆代工、铜板、无源元器件、pc外设等电子领域三季度持续出现繁荣迹象。 另一方面，作为电子领域景气敏感指标的存储器芯片价格有加速下跌的趋势，“由于电子领域的景气在第三季度开始下跌，业绩出现了分化，在第四季度出现了淤青”，重点提出了电子领域的周期性下跌风险。

支持上述观点的论据是，根据来自研究机构dramexchang的数据，内存指数上周大幅下跌2.3%，造成下游电子制造商库存不足，以及各种尺寸规模的面板价格下跌等。

衰退是否长时间拐点或需要注意

“这次真的是‘狼来了’吗？ 一位基金研究员开玩笑说，关于电子领域的经济评价，中信证券看到空已经快一年了，他有点麻木了。 尽管如此，他还是不能大意。 万一这次被说了，他要被领导批评。 最终，企业基金重新仓储了多个领域的企业。

从资料来看，《每日经济信息》显示，中信证券去年11月下调了电子领域评级，从“强于大市”调整为“中性”。 此后，中信证券对电子领域的评价一直很谨慎，包括淡季销售的第一季度。 今年3月3日初，中信证券在“掌握电子周期高价”的研究报纸上继续下调领域评级。 5月17日，《电子周期下行拐点迫在眉睫》的另一份研究报告认为，全球电子周期下行拐点已迫在眉睫。

“存储器芯片的动向，实际上大多独立于整个领域！ ”北京一家保险资金投资机构的研究员在《每日经济信息》中表示，内存芯片价格弹性大，出现较大波动很正常。 事实上，2006年至2008年，内存芯片价格曾一度下跌，与领域走势不一致，至少与2007年走势相反。 目前，第三季度的情况还不错。 即使今年第四季度有变动，全年的经济结构也不会改变。 他认为，不可低估中国因素对诉求的提高。 随着我国智能电网、高铁建设、节能家电市场的快速发展，以及未来手机支付、3g时代电子阅读等新兴APP行业的诉求释放，电子产业的景气度仍有可能持续。

《每日经济信息》综合了许多机构电子领域研究员的观点，目前电子领域对“拐点”的看法确实存在争议。