“半数一对多理财产品亏损 仅一只收益超20%”

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去年8月18日，专家一对多理财产品正式启动，发行绝对收益产品的试水行动在基金企业全面展开。 这一年的小熊市让专家经历了很多考验。 经过这一年努力的结果，基金企业的专家一对多迎来了年度考核的时刻。

聚集亿万富翁群体的专家一对多，究竟为持有者创造了多少财富？ 为了揭开专家一对多笼罩的神秘面纱，《每日经济信息》经过多方努力，将于本周末为广大投资者重拾131只专家一对多的真实“生涯”。

半数实现了正收益

自去年9月4日银专家主题1号成立以来，基金企业专家相继推出了一对多的产品。 在此期间，虽然屡屡传出招募失败的消息，但一对多的发行却不断。

据wind统计，2009年9月，证券监督管理委员会正式发布专家“一对多”专家理财产品以来，截至去年7月31日，34家基金企业发行了171只一对多产品。

由于相关规定，基金企业无法对外公布一对多的业绩，《每日经济信息》记者集中了131只专家的一对多净利润，试图还原一对多运营的全貌。

数据显示，截至8月13日，统计所含131只专家一对多产品中，66只一对多有正收益，占总数量的一半。 其中，截至8月13日，只有8只一对多的收益超过10% (少数一对多产品参考了8月6日的净利润)。 另一方面，在实现正收益的66只1对多中，有3只偏债型1对多、2只封基为第一投资目标的产品和1只保本型产品。

数据显示，广发基金下的广发主题01，成为了里面的领头羊。 截至8月13日，这一对多的净利润为1.246元。 紧随其后的招商基金瑞泰柔软1号、海富通中信创新及中信建投添富牛1号，同期净值也分别达到1.198元、1.183元、1.151元。 此外，易方达直销的1对多产品净值为1.101元，大成光大灵活配置1号、嘉实尊享有的净值也分别为1.125元和1.098元。

业绩难以挑战公开招募

由于灵活的仓储和船动的双重特征，一对多的专家被市场寄予厚望，净利润超过同期的公募基金是理所当然的事情。

真的是这样吗？ 答案是否定的。 据wind统计，去年9月22日成立的大摩领导力，截至8月13日，单位净利润达到1.1625元，期间收益达到16.25%。 从采集到的1对多统计数据来看，只有广发主题01、瑞泰柔性01、海富通中信创新3只基金实现超越，其他前后设立的1对多都输了。 另外，去年9月初成立的大成领域轮动，8月13日的单纯单位也是1.038元，不输于绝大多数一对多。

截至8月13日，截至去年9月底，成立的1对多仍有5只净利润在面值之下。 去年9月28日成立的博时金牛，截至8月13日，净值为0.98元，晚一天成立的华安柔性配置1号，净值为0.909元。 从去年第四季度到去年底成立的专家一对多，还有20只产品的净价在面值以下。

另外，据统计，纳入统计，今年设立的专家1比多，达到59只。 截至今年8月，只有26只净利润在面值之上，还有33只1对多的净利润跌破1元，占总数的55%。 关于今年设立的公募基金，设立了33只自主股权偏股型基金，24只公募基金均位于1元之上，只有9只基金亏损，占总数不到3成。

即使在同一个市场，占越来越多特征的一对多也不能出彩。 与同时期设立的公募基金相比，大部分一对多被远远甩在了后面。

第一批浮现出来

专家一对多诞生的一年多来，这期间经常出现投研者水土不服、业绩不佳、转行人才私募、回购持有者等负面新闻。 专家一对多也从最初的喧闹中逐渐恢复了平静。 但是，《每日经济信息》显示，一些基金企业的专业人士仍在蓬勃开展一对多业务。

事实上，投资者一年就足以让各基金企业的专家分辨出一对多的水平。 从统计中的产品来看，无论产品数量和业绩如何，都出现了一对多的高层。

从数量上看，汇富、广发、南方、嘉实、易方达等基金企业名列前茅。 据悉，汇丰拥有12台众多产品，广发基金1对多产品也超过10台，南方基金旗下也设立了10台产品。 纳入统计的嘉实基金、中银基金、招商基金和国投UBS基金也分别有9只、8只、6只和6只产品。 此外，银交施罗德基金的1对多数量也至少有7只。

在工作成绩上，广发、汇款、易方达、招商、嘉实、国投UBS旗下的一对多整体表现出色。 广发基金下统计包括的9只1对多产品中，6只都实现了正收益。 招商基金旗下6只一对多产品，净拥有不低于1元。 国投UBS旗下的6个产品中，5个1对多实现了正收益，另1个国投禧瑞灵活配置也不过是一点点损失。

相反，基金企业的一对多产品总体不好。 据统计，华安基金下统计的7只1对多产品中，6只面额以下，只有今年成立的华安中行( 601988 )灵活配置在面额附近运转。 博时基金旗下的博时工商银行( 601398 ) 1比多，截至8月13日，净值仅为0.892元，博时金牛在面额附近挣扎。

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超过约定的收益后，一对多可以从超额业绩中提取20%作为报酬。 这也是专家一对多公募基金的独特之处。

但数据显示，专家运营一年，能让基金企业提成的一对多数不胜数。 因为每对多的产品的规定都不同，所以有将业绩提高线设定为8%的，也有设定为10%的。 如果将标准统一为8%，能够实现业绩提升的只有广发主题01号、招商瑞泰柔软1号、海富通中信创新、中信建投添富牛1号、大成光大柔软配置1号、易方达直销、嘉实尊享以及南方光大柔软配置2号，共计12只专家一对多。 由于南方光大灵配2号于今年5月成立，其有效期还为时过早。

据记者粗略统计，上述12只一对多规模各有2亿份，收益超过8%的部分按20%的比例提成计算，12只专家一对多合计提现报酬只有2700多万元。 资本金为百亿元的股票型基金，按管理费的1.5%计算，年管理费收入为1.5亿元。

但是，一对多的运行价格并不低。 我知道很多基金企业的一对多经营还处于无法进入的阶段。 一位基金企业专家表示，一对多的人力资源价格各家庭不同，而且彼此差距不小，因此，要平衡盈亏还需要多少只一对多，还很难下结论。