“叶檀:通用与光大昭示中美证券市场截然不同”

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中美证券市场走着不同的道路。

美国重整新型制造业，推行出口战术，将美国汽车公司重新上市作为证券市场的头等大事。 另一方面，中国证券市场的大事是农行( 601288 )和光大银行)上市，排在前面的是上市创业板，但从融资等方面来看，与农行的影响远远不能相比。

据报道，美国汽车大公司通用汽车最快将于8月中旬申请首次公开发行( ipo )，并于年内完成公开发行。 ipo规模达到200亿美元，有望成为2008年3月visa企业197亿美元上市事件以来美国最大宗的ipo事件。

此次募股的直接目的是去国有化，募集资金用于偿还美国财政部的直接供资，将财政部持股比例从61%降至50%以下。 2009年6月1日申请破产保护，此后一直活在政府的羽翼下。 数据显示，今年一季度，通用电气盈利8.65亿美元，二季度盈利13亿美元，创六年来新高。 而且，明年准备募集股票的克莱斯勒也在报告中。

美国也有政策导向，政府推行出口战术处理债务，更重要的是振兴新制造业。 美国制造业在价格上不能与中印相提并论，创新成为生存的第一要义。 不断推出适合市场口味的新产品是一个方面，在电动汽车行业，日美等展开了极限战。 跨国公司将以前传下来的大部分汽车产业转移到新兴市场，而且他们不得不在本土留下核心技术。

金融机构大力支持汽车行业，通用汽车正在与银行进行融资谈判，希望获得50亿美元的融资安排，迄今为止通用汽车已获得至少15家银行的融资额。 美国总统奥巴马宣布，福特将从美国进出口银行获得2亿5000万美元的融资担保。 这种担保有助于福特获得31亿美元的循环无担保贷款以快速发展汽车出口。

由于美国政府的支出刺激政策和倒霉的丰田企业召回问题，从今年1月到7月，在美国轻型汽车市场的各系别车企业中，日系车的份额最大减少。 从汽车企业来看，市场份额降幅最大的是丰田，增幅最大的是福特，通用电气和克莱斯勒的市场份额有所下降，但销量增长率高于丰田、本田等国。

如果美国制造业不能创新，汽车公司的收益上升只不过是野花。 据报道，今年二季度，欧洲通用子公司欧宝和沃克斯豪尔汽车共计亏损1.6亿美元。 年初在欧洲的赤字额为4亿7700万美元，到2009年末达到7亿9900万美元。 欧宝负责人声称明年将走出低谷，但没有人会真正接受公司未来的市场预测。

与美国相反，中国证券市场做了三件事。 子弹分散，对建立中国创新经济帮助不大。

一是银行上市，打造金融业航空空母舰，即使是口袋版的光大银行，其母企业也是巨无霸的金融航母，和中信、平安一样。 二是推进兼并重组。 这几年是国有企业并购重组年，目标是国有资产在证券市场重新定价，提高国有企业生产效率，客观消除财政燃眉之急。 三、尽快推出创业板上市企业，快速发展我国创新型实体经济。

金融机构上市是中国证券市场中最重要的因素，农行融资规模胜出，光大双长，a股时间最短的ipo和融资规模以股份制银行a股最高。 但是，农行上市并不能给中国证券市场的金融企业带来新的气息，只是中国金融业已经持续了改革步骤。 今年金融机构数千亿元的融资、再融资确保了金融机构有漂亮的报告，一些银行的利润、不良贷款等数据在领域表现最佳。 一轮加息迅速壮大了公司，现在终于在证券市场找到了辛苦的处理方案。

国资并购重组是证券市场持续数年的关键，新会计准则等将推动和保护并购重组。 创业板是中国创新公司的亮点，但卷入了短期疯狂炒作、pe腐败、木偶股东和垄断公司的寄生企业。 如果再这样下去，创业板将成为成长性企业的牢笼和当权者的金手铐。

证券市场的一些变化明显表明，美国正在回归制造业，以制造业创新夺取世界经济话语权，中国在几个方面齐头并进，证券市场支付银行、国有企业改革价格，投资者资金作为内幕交易频繁市场创新的实体经济，居第一位。