“定调下半年信贷投放央行强调年初目标”

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经记者李正发在北京

中国人民银行近日发布新闻发布会称，下半年将继续实施适度宽松的货币政策，按照年初明确的全年货币信贷预期目标，向金融机构合理发放贷款总量、投入、节奏

今年年初，全年的信贷目标明确为7.5万亿左右。 国泰金融领域分析人士伍永刚对《每日经济信息》记者表示，今年的信贷规模总体将控制在这个数字以内，但全年信贷有可能超过这个数字。 据一种说法是8兆美元。

机构:信贷年7.5万亿

去年全年人民币新增融资总额为9.35万亿元，今年政府明确的全年信贷目标约为7.5万亿元。 上半年完成4.6万亿美元，下半年还剩约2.9万亿美元左右的额度，平均每月有近5000亿美元的贷款。

针对如何合理把握贷款投入总量和节奏的问题，渣打银行经济拆资师李炜表示:“下半年的整体货币政策仍然适度宽松。 第三季度的贷款额依然如计划一样，但不排除第四季度略有增加，达到每年超过7亿5000万美元的规模。 ”

东兴证券的一位证券分析师表示，“今年的m2增长目标为17%，从m2与信用的关系来看，贷款余额将增长20%。 高于2006~2008年的水平，远远低于去年的31.7%增速。 按20%的增长率计算，粗略估算新贷款应该达到8万亿美元左右。 因此，下半年新增贷款规模很可能会超过7.5万亿元”

但是，国泰君安金融领域的拆币师伍永刚表示，“与去年相比，今年适度宽松的货币政策已经紧缩。 目前，m2的增长率接近17%，达到了预期的目标。 所以，从下半年来看，全年的信贷规模整体控制在7.5万亿以内。 ”

“稳健”的货币政策

7月30日至31日，人民银行召开了分行行长座谈会。 会议指出，必须切实执行适度宽松的货币政策。 以解决经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系为宏观调控核心，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。

此次会议还根据下半年年初明确的全年货币信用预期目标，进一步加强和改善流动性管理，合理结合公开市场操作、存款准备金率等工具，将银行体系流动性维持在合理水平。

今年以来，央行已经多次强调货币政策问题。 伍永刚也同样就货币政策向《每日经济信息》记者表示:“对目前适度宽松的货币政策中的‘适度’一词，应该理解为‘稳健’。” 对央行来说，必须通过货币政策防止经济二次触底，同时抑制高cpi和通货膨胀。 实际上，货币政策的制定对央行来说是左右为难的。 ’此外，他并不认为目前的货币政策会紧缩。 他说:“目前的货币政策与去年相比，显然必须紧缩很多。 但是，如果用各项经济指标来衡量，结论就不一样了。 ”。

不久前，中国社会科学院世界经济政治研究所所长余永定对《每日经济信息》记者表示，通过观察目前m2、信贷市场、准备金率等7项数据的变化，整个货币政策正在紧缩中。

民生证券某证券分析师对《每日经济信息》记者表示，“m2和m1分别从去年11月和今年1月开始双双下跌。 m2仍在增长，但其增长率逐渐放缓，从上个时期来看，经济整体过热，cpi持续上升。 所以下半年的货币政策没有特别放松，也有紧缩的可能性”，对于国家多次强调的适度宽松的货币政策，他表示适度宽松，也暗含了从某个时候开始处于收紧的状态。 但是，有必要严格依赖各经济指标来评价货币政策。

下半年融资流向有持股控制

今年上半年新增融资总额达到4.6万亿，融资流向目前中央正在密切调查。 从目前的形势来看，中央对信贷流量控制得很严。

伍永刚对《每日经济信息》记者表示，“对于下半年的信用走向，目前很难进行详细的评估，但根据目前的一点相关政策，可以大致推测出来。 中央相继出台国十条、国四条等楼宇管理措施后，明显的是下半年信贷会将重点管理房地产项目。 另外，对地方平台和高能耗、高污染产业，也严格管理信用规模。 ”

关于信贷可能流动的产业，他说:“由于对中小企业的支持是今年国家的重要任务，下半年信贷越来越有可能流向这一部分。 另外，对新能源、新材料、节能环保、生物医药、新闻互联网、高端制造产业等适合新战术的新兴产业，信用管理力度可能较松。 ”

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4四行的信贷增量为7月新增的贷款总额或5800亿

民生证券银行领域拆船师贾斯汀对《每日经济信息》记者表示，4大银行新增人民币贷款占上月41%，7月新增人民币贷款总额约5800多亿。

工商银行贷款增速排名首位

数据显示，工商银行7月新增人民币贷款730亿元，居四大银行首位。 截至7月底，工商银行累计投入人民币贷款达6000亿元，同样位居四大银行首位。 工业银行年初设定的贷款目标为9000亿左右，目前的投入额相当于总目标的三分之二，符合监管当局对银行贷款管制的节奏。 继

之后刚刚上市的农行，当月新增贷款630亿元人民币。 今年头7个月，农行累计投入人民币贷款5100亿元，仅次于工业银行，居第二位。 解体表明，农行刚上市，所以利润压力比较大，这是放贷活跃的首要原因。

中行7月新增贷款位居第三，约为520亿人。 值得注意的是，中国银行从年初至今累计投入的人民币贷款居四大银行之首，仅为4350亿元。 年来，在资本充足率的压力和各种监管红线的限制下，中行上半年的贷款投入趋于稳健。

建设银行7月份进行了480亿美元的新融资。 截至7月底，建设银行新增人民币贷款5020亿，在4大银行中位居第三。 该行年初设定的年投入目标约为7500亿元，目前累计投入数为年规模的三分之二左右。

根据7月贷款增速或不到6月

例行程序，同期金融机构人民币总贷款增速中4大银行的人民币贷款增速一直在40%~50%之间波动， 关于减少的原因，除银监会年初设定的“3:3:2:2”的信用调控比率外，房地产调控等政策也将导致贷款诉求的降低。 基于

月信用超额预期，7月的5000亿以上水平可以接受。 ”一家证券公司银行领域的拆迁师对记者说。 市场方面，预计今年信贷投放将实现高开低走，按照年7.5万亿美元的信贷增速规模，除上半年完成的4.6万亿美元外，下半年月平均信贷增速将在4800亿美元左右。 在此基础上，我们认为，7月份实现的5000亿以上的信贷增速，无法传达诉求下降的紧缩信号。 上述分解师表示，历史数据显示，紧缩年7月信贷增速高于6月，正常年6月高于7月。 “中国经济调控的时候，关键时刻的宏观数据波动性会比较大。 ”她表示，6月底是重要的监管窗口，因此紧缩年的情况下，6月的信贷数据将比较明显减少，而不是紧缩年的情况下，6月的数据将大于7月的数据。 例如，2009年6月新增人民币贷款1.53万亿美元，7月新增人民币贷款只有3700亿美元。 这是因为，由于今年是非紧缩年，7月份即使信用增速有所下降也是正常现象，不能认为经济下降会导致贷款诉求减少。

另外，中金企业8月2日公布的战略报告显示，7月份新增融资预计为6000亿~7000亿元。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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