“两大私募牛人亮剑钢铁股医药股 谁执下半年牛耳”

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年，a股市场再次出现系统性下跌，困扰了许多专业投资机构。 下半年a股从哪里走？ 有投资的机会吗？

6月末7月初，两大行业有名的顶级私人投资机构的动向，引起了业界的关注。 首先吕俊的充裕医疗1期于6月末成立，逆市开始建设仓库。 随后，宝钢股份( 600019 )于7月2日公布了最新的10大股东名单，重阳系2个产品出现在宝钢股份，合计持股达到1.0087亿股。

吕俊和李旭利在两个板块的亮剑，是投资者期待的“答案”吗？ 《每日经济信息》对此进行了调查。

宝钢股份的李旭利控股超亿股

随着宝钢cwb1认股权证的发行权结束，隐藏在宝钢股份的鳄鱼上海重阳资产管理有限企业(以下简称重阳投资)开始浮出水面。 重阳投资2个产品分别持有宝钢股6150.2万股和3936.71万股，共计超过1亿股。

作为私募股权基金，重阳投资旗下的两个产品出现在同一个大盘蓝筹股中，本身就足以引起市场的关注，而且持股超过1亿股，将众多公募基金挤出了10大流通股东名单。 可以说轮到李旭利大肆担保宝钢的股份，到底意图何在？

期待中坚公司的崛起

“我现在在美国，很难联系上。 ’本周，李旭利从美国给《每日经济信息》回了电子邮件。 他在邮件中表示，各家都不太愿意公开对私人产品的投资。 因为这是私人运营的核心。 “对于我们还拥有的具体品种，不能公开太多。 这点希望您能理解。 ”

“关于个股的投资战略和投资逻辑，不能公开证明。 》重阳投资的其他人也同样婉言拒绝了《每日经济信息》的采访要求。

但是，在李旭利最近发表的一系列评论中，他重新仓库购买宝钢股份的逻辑非常明确。 “年，在持续下跌的股价指数背后，投资者对欧美经济不景气下中国经济二次触底的担忧、对房地产泡沫破灭和人口红利消失后经济增长速度的担忧、对中国经济结构调整中历来流传的产业快速发展前景的担忧。 但是，在这样不利的快速发展环境下，中国骨干企业集团面临着前所未有的快速发展机遇。 ”

根据下面的论述，李旭利正在寻找中国漂亮的50家( Nifty Fifty，指20世纪60年代和70年代纽交所的50只热门大盘股) )，他很可能认为宝钢股份将成为最漂亮的50家企业。

“这样的中型企业和漂亮的50家企业，不仅出现了费用和医药公司，还存在于钢铁、机械等从以前流传下来的产业中。 ”李旭利表示，“在经济结构调整的过程中，这些以前流传下来的产业诉求增长将明显放缓。 如果所有领域都不进行相应的整合，领域的资本收益率必然会逐渐下降。 结果，领域中的公司被迫优胜劣汰，并购与并购在领域不景气的情况下加速进行，这将为领域中优秀的公司提供良好的扩张机会，具有技术与管理特点的龙头公司将获得前所未有的领域整合与快速发展空

李旭利认为，任何一家真正优秀的企业都会出类拔萃，规模和利润相互促进，成为领域的中坚力量。 在这个过程中很容易出现赢家通吃的局面，战术合适领域的龙头公司会像美国股市漂亮的50强一样持续增长。

重仓控股风格不变

“1亿股宝钢股份的市值也只有6亿多元，我们去年的几股就像青岛啤酒( 600600 )，持股的市值也有几亿元呢。 ”重阳投资的相关人士对宝钢股份的投资做出了这样的评价。

资本家乔治的投资被认为是私募股权界的大人物。 据熟悉重阳投资的人说，重阳投资管理的资金

生产规模超过80亿元，相当于大型公募基金的规模。 “所以，拿出数亿元投资某企业，对这么大的企业来说是非常普通的。 ”壹私募网研究中心基金研究员李廉超认为。

2009年下半年，原公募基金明星基金经理李旭利加盟重阳投资，成功发行12亿规模重阳三期，震惊业界。 李旭利加盟后，一系列大型投资使重阳投资在2009年成为无限风光。 那年第三季度，李旭利押注青岛啤酒、东阿胶( 000423 )、复星医药) 600196 )等费用板块后，这些股票大幅上涨，再次说明了李旭利惊人的选股能力。 而且他敢于重仓持股，很快就打出了重阳三期的业绩。

乔国根—李旭利在投资界双子星共同掌舵重阳投资，迎来红门后，对业界寄予厚望。

此后，李旭利在年第一季度大幅减少了仓库，退出了消费品。 重阳3期在宝钢股份第一季度报也有出现，当时也购入了5020.32万股，谁也没有预测到李旭利在第二季度非但没有减少仓库，反而会继续增加仓库。 直到7月初宝钢的权证发行权结束，宝钢股份的10大股东中再次出现了重阳投资的痕迹。 超过1亿股的持股也震撼了业界。

但是宝钢股份没有多次给予李旭利回报。 4月初以来宝钢股份持续下跌，截至7月2日跌幅达到25.76%，7月2日当天创下年内最低价5.72元。

对于宝钢股份的下跌，重阳投资方也坦言这笔投资出现了亏损。 这样的股票持有量，在目前的市场环境下，李旭利要退出相当困难。

“李旭利肯定不是短线抛售宝钢股份。 否则，第二季度不会大幅增加仓库。 在我们的评价中，宝钢股份最终肯定会上涨，但是在时机的选择上，我们不认可李旭利的方法。 当然，重阳投资规模加大后，李旭利也只能进行左侧交易。 ”。 一位私募行业的人说。

历史上，李旭利的投资不乏重仓的例子。 2006年，李旭利进入交银施罗德，管理2006年6月14日~2007年7月3日，交银稳健( 519690基金吧)配置基金以下交银稳健)。 2006年年报显示，李旭利的交银稳健持有1亿股工商银行( 601398 )，并于2007年第一季度退出。 在此期间，工商银行表现出色，为交银稳健的净增长做出了巨大贡献。

从2007年8月8日开始，李旭利开始控制交银旗下的另一只产品交银蓝筹( 519694基金吧)股，工商银行再次成为李旭利的重仓股，到2008年底，李旭利仍持有高达8000万股的工商银行，第四重重股 而且在交银期间，交银的很多产品也是重仓拥有工商银行。

“我认为这是李旭利的风格。 如果可以的话，我拥有重仓，而且有多个产品集团在战斗。 ”李廉超说。

本周，宝钢股份终于出现，周涨幅为5.18%。 这意味着1亿股宝钢股份为重阳投资净利润带来了3000万元的增长。

吕俊与姜广策合作强攻医药

年6月30日，上海充裕投资管理有限企业(以下简称充裕投资)发行的充裕医药一期信托产品成立，迅速进入建设期，截至7月9日，充裕医疗一期净利润增至1.0311元。

“我们在称赞姜博士。 恭喜他成功的操作。 ”冷静的投资相关人士表示，多亏了医疗基金，企业主吕俊心情非常好。 这位姜博士是宽裕医疗一期基金经理姜广策。 该产品由吕俊和姜广策共同管理，吕俊也是从容投资的头号人物，但姜广策对实际选股有很大发言权。 如果在管理姜广策和充裕医疗一期时出现分歧，被问到如何解决，吕俊确定姜广策最终将拍摄。

那么，姜广策到底是谁？ 他如何把握充裕的医疗一期的发展方向？

真正的医药领域的专家

年4月20日，在从容投资的网站上发布人事公告，邀请姜广策担任企业业务伙伴，担任基金经理。

根据冷静投资方面提供的资料，姜广策39岁，中山大学有机天然药物博士，华南理工大学生物工程学院博士后。 曾任大证券大中华区医药领域主管，凯基证券医药领域拆师，广州百济健康管理有限企业总经理，广东省2007年自然科学一等奖获得者。 目前，上海对有限企业的业务伙伴、基金经理进行了充裕的投资管理。 在医药领域有丰富的人脉和资源。

姜广策在凯基证券和原大证券工作期间，发掘了多股医药领域的大牛股。 2008年挖掘出沃医药( 002107 )和双鹭药业) 002038 )，其中沃医药在姜广策推荐后一度上升至3倍。 ”据从容不迫的相关人士介绍。 之后的2009年，姜广策推荐星湖科技( 600866 )、现代制药) 600420、昆明制药) 600422 ) 3只医药股，当时都是有名的医药牛股。 记者发现，在上诉的3只医药股中，都出现了最牛基金经理王亚伟的身影，表明姜广策的选股眼光也是非常老套的。

“姜博士有长期在医药领域工作的经验，并且在两家有名的证券公司练习，在原大证券担任大中华区医药领域的主管位置，现在担任基金经理可以说是水到渠成。 ”壹私募网研究中心基金研究员李廉超说。

业界对姜广对策的评价也非常高，据说是将医药领域的实体经验和实战操作真正结合的研究者。

在姜广策的博客上，记者发现有很多关于医药领域的信息和评论，其中大部分是他自己的研究心得。 “作为医药领域的门外汉，在系统地阅读姜博士的博客后，基本上可以成为对医药领域有一定认识能力的投资者。 ”充裕的投资者是这样评价的。

医药股或充裕的投资点

“企业非常期待这一领域的迅速发展。 医疗基金的规模要扩大，除了医药股市这一要素外，还必须看顾客对这一领域型基金的接受程度，需要一点时间。 ’冷静的人对此很坦率。

姜博士对医药领域的抗折性也非常期待。 “全球股市医药板块在2008年获得较高的相对溢价，成为金融危机中资金的避风港。 2008年a股市场中，医药生物领域也是下跌最厉害的领域。 从1970年至~2007年美国6次通货膨胀和经济减速的平均数据来看，市场上最好的板块分别是能源、原材料和医药。 ”。 姜博士说。

姜博士表示，年医药领域正迎来本轮周期的增长阶段，密切关注未来医药领域的“黄金十年”。

姜广策

选择医药股时，首先要关注企业的产品线

最近，《每日经济信息》(以下简称nbd )对姜广对策进行了特别采访。

nbd :首先恭喜你获得了充裕的医疗1期的成功。 作为业界第一大领域基金，为什么要冷静地选择医药领域的发行基金？

姜广策:我们首要看到医药领域广阔的快速发展前景。 用卫生服务支出占gdp的比例这一指标来说，中国的比例为4%左右，而美国等发达国家相同的比例达到了16%，说明领域的快速发展前景良好。 另外，国民收入水平提高、老龄化加剧，也与对卫生服务的诉求相关联。 这两年，国家深入推进医疗体制改革，政府卫生支出大幅增加，也极大地推动了医药领域的快速发展。 其中一定会出现很多好的医药上市企业。 我们打算设立的医疗基金利用我们的专业投资能力，为投资者把握医药领域未来的成长性机会。

nbd :这一段时间，a股整体表现非常弱，医药股也下跌了。 现在投资医疗领域的时机合适吗？ 另外，国家发改委的政策会影响充裕医疗一期的仓储建设战略吗？ 面对未来的动向，充裕医疗一期如何操作？

姜广策:现在正是购买医药基金的最佳时机，其他板块不太可能像医药领域那样明显增长，领域调整是最佳进入时机。 未来我们的战略是指向个股挖掘，通过仓库管理进行整体把握。

nbd :由于该领域的基金只投资于医药领域，产品风险如何分散？ 如果整个医药领域都做不好，变成了防御型领域，该怎么办？

姜广策)医药一株的表现和领域的整体表现之间有一定的独立性。 由于药品的投入期较长，新产品上市或上市2~3年后爆炸性增长，企业业绩将大幅超过市场预期，股价将大幅上涨。 医药领域的股票流通市值达到1兆5000亿美元，即使医药股票板块整体业绩正常，也可以集中选择比医药领域整体业绩更好的股票。

nbd :选择医药股的标准是什么？

姜广策(第一关注点为3点)第一是企业的产品线，主要产品在是否有足够强的市场(/k0/)期间，是否有足够大的品种，是否与大病种进行比较，或者产品是否垄断等； 二是企业营销团队是否要打造符合企业价值的企业品牌，获得符合企业价值的市场空之间。 三是企业的政府办公能力，是否有能力在政府招标和政府信息表达中定价。

nbd :目前上市的医药股约有150股，但业绩好的不多。 你认为其中有多少比例值得投资？

姜广策:这150只股票中，我们大致关注1/3左右的股票。

nbd :中国的中药世界闻名，但在化学药物方面落后于西方。 你认为中药股的潜力更大还是化学药股？

姜广策:这不能一概而论。 中药和化学药各有特点。

nbd :云南白药( 000538 )、东阿胶等的估值已经接近40倍，你认为从估值上应该如何看待医药股的投资机会？

姜广策:估值在一定程度上取决于股票的成长性，投资者可能看好东阿胶等股票未来的成长。 但是，我们通常不参加估值过高的股票。

nbd :将来医药股中会出现10倍的股吗？

姜广策:美国最大制药公司之一辉瑞市值达1000多亿美元，目前a股最大医药上市公司市值也达300多亿元人民币。 我相信随着今后几年医药领域的迅速发展，a股市场将会出现超大型市值的医药上市企业。