“叶檀：A股市场总市值达60万亿不遥远”

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人民币国际化绝不是一件单独的事，年6月19日重启汇改，几乎所有，以及出台的一系列政策，每一把剑都指向人民币国际化。

央行等6个部门22日发出通知，要求扩大跨境贸易人民币结算试点工作，将跨境贸易人民币结算境外地区从港澳、东盟地区扩大到所有国家和地区。 换言之，大部分经常项目和边境贸易的人民币结算是开放的，力度之大是前所未有的。

随着项目开放稳步推进，市场传出信息，中央计划扩大范围，放宽境外人民币或外汇在香港中资机构投资a股市场，这相当于资本项目开放的一大通道。 目前，国外公司对人民币结算不感兴趣，人民币无法投资，无法流通激怒了市场人士。 通过香港市场，允许境外人民币投资a股市场，相当于资本项目的部分开放。 项目与资本项目联合开放，人民币国际化进程大幅加快。

香港作为人民币离岸中心的特点很突出，不仅起着人民币国际化的作用，也起着监督资金流动的作用。 过去，国内资金投资香港h股的北水北调战略，变成海外人民币可以投资a股市场的南水北调，资金流向相反，国内积累的资金将更多。

6月21日、22日，中国央行宣布重启汇率改革后持续了两个交易日。 人民币汇率多次创新高，人民币兑美元基准值突破6.80。 22日收盘价下跌，但人民币升值趋势不变，可见人民币汇率弹性有所增加。

从长远来看，人民币升值就像暖流，外资流向中国是大势所趋。 此前5月，包括中国在内的新兴市场外资流入减少，根据央行公布的数据，截至5月，我国外汇达到204769.34亿元，5月新增资金1315.64亿元，比4月份2800多亿元的增量暴跌5成。

如果形成小的qfii，就会成为超过现在的qfii的规模。 截至今年3月底，共有88家外资机构获得了qfii资质，成交额为170.7亿美元，而据拆解统计，小qfii至少有1000亿元左右的人民币将流向国内市场。 根据香港金管局的统计数据，香港人民币存款近期大幅增加，4月增长14.3%，目前香港人民币存款达到809亿元，打破2008年5月776.75亿元的记录。 如果用人民币结算的跨境贸易增加，每年将有2000亿以上的人民币需要寻找投资、交易窗口。

a股市场已经为这么多人民币准备了巨额筹码，最近不良理财企业的上市请求得到批准是确定的信号，更多的资产将要求在证券市场兑现。 例如各种金融企业、各种大公司、地方融资平台、处于低利润困境的民营公司，以及中国需要快速发展的高科技公司，都可以判断有多少资金流入a股市场，a股准备发放多少筹码。

除了相继融资再融资和无限解禁的股票外，资产证券化等商品交易经常被忽略。 据报道，2005年人民银行和银监会联合颁发的《信贷资产证券化试点管理办法》或近期修订，取消以前几个金融机构的资产证券化试点，允许符合条件的其他机构参加这项业务。 据悉，目前新方案已向国务院报告，预计6月底或7月将有结果。

此时，不要指望股价会上涨。 市场容量明显上升。 据资深市场人士徐智麟统计，1999年底至2009年底的10年间，中国广义货币m2从12万亿美元增加到60万亿美元，增长了5倍。 gdp从9万亿增加到33万亿，增加3.3倍； 与实体经济关系密切的标志性大宗商品铜，上海铜从每吨18250元上涨到59560元，上涨了3.26倍。 上海综合指数从1366.58点上涨2.3倍至3277.14点，市场价格相应暴涨，总市值从2.6万亿元上涨至24.5万亿元，上涨9.4倍。 另一方面，流通市场价格从0.8万亿元上升到15万亿元，增长了18.75倍。

从上述数据可以看出，中国大宗商品、实体商品等的价格很难看清货币发行量的项，期待股价上涨，什么样的股价过万不是梦，基本上是梦。

人民币国际化的过程，是证券市场容易急剧扩大的过程，这是中国抑制资产泡沫的利器，也是资产交换所必需的。 中国没有债务危机，就是流向上升市场，资产可以不断兑现。 如果未来几年广义货币发行量恒定，只要人民币升值吸引全球资金，a股市场总市值预计将达到目前的3倍，达到60万亿美元。