“股债跷跷板再现避险资金推涨债市”

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实习记者贺麒麟在来自上海的

楼市遭遇政府政策打压，在股市频繁下跌的情况下，为投资者忽视的货币市场大放异彩。 相对于清淡的2月市场，3月银行间市场活跃:债券发行量大幅增加市场流动性总体充足，同业拆借、债券回购交易和现券交易量比上月大幅增加资金面充裕，因此货币市场利率下降。

3月债务发行量比上个月增长114.6%

央行昨日( 4月27日)公布的3月金融市场运行情况数据显示，今年1季度，银行间债市累计发行债券同比增长53.6%。 其中3月发行债券3822.3亿元，环比增长114.6%。

业内人士解体，3月份债券发行量的大幅增长，受到公开市场操作和信贷紧缩等多方面的影响。 其中，3月央行在公开市场收回网络，信贷紧缩也增加了债券供应。 从期限结构变化趋势来看，3月5年期(含)至10年期债券发行比重较上月明显上升。

在现券交易中，一季度现券交易累计同比增长5.5%，达到10.7万亿元。 3月交易额为4.7万亿元，比上个月增长82.1%； 其中，交易所国债现券交易量达到223.26亿元，比2月增长44.3%。

截至月底，债市债券托管数为13.7万亿元，其中银行间债市债券托管数为13.4万亿元，占债市债券托管数的98%。

债市资金避风港

周一农业发行的5年固定利率金融债务，认购倍数高达2.734，中标利率为3.15%，低于市场预期； 中央银行发行的1年期中央票据收益率连续13次保持稳定。

今天，财政部将发行280亿元的一年期带账面式利息的国债。 据媒体报道，申万、中金等机构对此次国债利率的预测范围低于二级市场1.60%的交易水平。 历史数据显示，该国债是今年发行的第二个一年期国债。 上一次一年期国债发行于3月3日，发行规模为260亿元，中标利率为1.44%，认购倍数为2.12倍。

房地产新政挤出了银行体系的大量流动性，虽然银领域普遍面临资产配置的压力，但债市为这部分资金提供了良好的去处。 而且，股市今年一直处于剧烈震荡之中。 昨日，沪深股市双双下跌，上证综合指数下跌2.07%，至2907.93点报收，盘中创下2月3日以来新低2866.34点，也不排除部分股市资金外流转为避险的可能性。 在该资金避险的诉求的推动下，国债回收上升。 上海证券交易所昨天国债指数收盘价为124.57点，前收盘价为124.54点。

3月货币市场利率走势也表明银行间市场资金充裕。 在呼叫市场方面，3月，同业呼叫加权平均利率为1.40%，环比下降12个基点； 7天品种的加权平均利率为1.67%，比上个月下降了13个百分点。 与看涨利率走势相同，3月债券担保式回购加权平均利率为1.40%，比上个月下降15个基点； 债券式回购1日的品种加权平均利率为1.35%，比上个月下降了8个基点。

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