“高风险VS高收益 私人银行理财染指定向增发”

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记者张褪从北京发

获悉，一家股份制银行的民营银行中心近日推出了股票定向增发的信托产品。 起点为300万，据说招聘期还没开始，杭州分店的顾客就已经预订了近亿的规模。 该产品被称为第一个涉及股票定向增发的银行信托类产品。

业内专家对《每日经济信息》记者表示，随着民营银行投资思路的开拓，除了定向增发已久的盈利水平外，还激发了银行参与上市公司再融资的热情。 他还警告说，这类产品虽然收益高，但风险也很大，如果定向增发的目标股表现不好，就有失去本金的风险。

成为新思路和大趋势

2009年7月，银监会发布的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理相关问题的通知》对商业银行理财资金的投入提出了严格要求， 不能直接投资股票和基金，不能参加pe投资、定向增发等。

并且，该《通知》规定:“对于具有相关投资经验、抗风险能力强的高资产客户，商业银行可以通过民营银行服务满足投资诉求。” 这意味着银行如果做股票投资类产品，只能迎合高端客户，投资起点至少在30万元以上。

社科院金融研究所研究员王伯英在接受《每日经济信息》记者采访时表示，目前民营银行上市的相关定向增发产品较多，通常为信托类产品，银行产品拓展投资行业创新，但银行产品参与上市企业定向增发。

方向增发又称非公开增发，是指上市公司向10名以下的投资者发行股票。 通常，参与定向增发的是小型投资和证券公司，以股市价格的70%~80%获取上市公司的股份，参与定向的名投资者有确定的锁定期。

普益富信托业研究员赵杨对记者说，银行理财产品参与上市公司定向增发并不新鲜，集合信托产品也有这样的产品。

建设银行的一位资深理财师在《每日经济信息》记者采访中指出，各银行的理财产品或多或少参与了股票的定向增发。 只是，以前银行要起到拉动、拉动的作用，向公共机构寻求支持定向增发，现在民营银行把这些产品做成高端客户理财的形式。

“这类产品在内地做得比较少，在香港、澳门属于常见形式，民营银行客户自身风险承受能力强，这类产品风险评估稳定，银行产品参与定向增发的新思路，或者 ”

风险不容忽视

在产品运营模式上，以上述股份制银行民营银行中心推出的产品为例，该产品成立后，需要一年的时间，很多 通过投行和证券公司参与该企业的定向增发计划，参与该企业的定向增发计划

投资期一过，即为增发股票的锁定期。 锁定期过后，银行根据当时的股价，花半年时间逐渐减持上市公司的股票，以收回资金。

上述建设顾问理财师指出，这类产品通常是比较高资产的顾客，普通顾客不能参加。 虽然预期收益很大，但也有可能遭受严重损害。

研究员王伯英也表示，这类产品收益高，但风险大，定向增发的标的股票表现不好，则有较大的本金损失风险，另外，投资期限长，无法提前回购，保证本金

王伯英指出，目前与股票类投资相关的产品大多由民营银行上市。 这类产品与民营银行的客户和高端客户相比，民营银行拓展了投资思路，同时也应关注投资者的风险偏好。

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