“售中金股份近尾声 大摩另谋合资投行话语权”

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经记者胡俊华从上海发

1995年，摩根士丹利投资3700万美元投资中国国际金融有限企业(以下称中金)。 15年后，摩根士丹利计划着手这项投资，很可能会卖出10亿美元以上的好成本。

据市场最新消息，摩根士丹利与两家私募股权机构kkr (科尔伯格-克拉维斯)和tpg )德克萨斯太平洋)签署协议，抛售34.3%的中金股，或出价超过10亿美元。

接近摩根士丹利的相关人士向记者表示，摩根士丹利计划与KR、tpg签订股票出售合同，但不排除变量，需要监管机构的批准。

如果股票出售成功，将结束摩根士丹利自古以来的股票出售。 这不仅意味着大摩将从这笔买卖中受益，也期待着大摩和华鑫证券长期合作扫除障碍。

要求越来越多的话语权

尽管中金企业的进入是摩根士丹利擅长的作品，摩根士丹利出售中金企业的股权却屈指可数。

1995年，摩根士丹利投资3700万美元，共同建设银行，成立内地第一家合资证券企业——中金企业。 资料显示，中金企业成立时股东结构如下，建银投资股43.35%、摩根士丹利股34.3%、中国投资担保股7.65%、新加坡政府投资企业股7.35%、名力集团股7.35%。 此后，中金企业迅速发展一帆风顺，迅速崛起为“中国第一投行”。

经过合作蜜月期后，大摩和中金的合作开始出现裂痕。 一位不愿透露姓名的业内人士表示，大摩多次试图增加对中金企业的话语权，但屡屡受挫，由此产生了退出的想法。

他指出，摩根士丹利虽然是第二大股东，但实际上只是扮演财务顾问的角色，没有决定权和经营权。 因此，本来是战术投资者的大摩，后来发现只能成为财务投资者。

另外一位投资行业人士表示，中金管理层非常强，摩根士丹利实质上难以介入中金企业的经营，大摩希望的是一家拥有家具实质控制权的合资公司，因此此后失去了意义。

实际上，大摩于2007年底启动了抛售中金股的进程，但由于金融危机爆发，市场不稳定，影响了估值，大摩不得不暂时搁置这笔买卖。

此后，去年12月，市场再次降息，包括kkr、贝恩资本、凯雷投资、tpg、台湾富邦金控等在内的知名金融机构，已经对大摩持有的中金企业股票进行了首次报价。

自立或困难重重

据最新消息，大摩与kkr、tpg的协议已接近尾声，中金34.3%的股权价值超过10亿美元 kr和tpg将平分大摩持有的34.3%的中金股。 据报道，这笔交易达到最高价格或15亿美元。

摩根士丹利、中金企业、kkr、tpg都在昨天( 2月23日)的新闻中发表了，但都没有发表声明。 中金企业信息发言人表示，如果交易成立，企业将刊登公告，一切以公告为准。

与摩根士丹利企业相近的相关人士向记者表示，摩根士丹利已经与KR、tpg达成交易基本协议，售价约为10亿美元，但交易需要监管机构的批准，因此监管机构同意，

事实上，大摩急于让中金股离开手中，这与大摩打算在中国内地自立有关。 2007年，摩根士丹利与华鑫证券签署协议，双方将设立合资投资。 但是，由于中国目前只允许外资企业在国内设立合资投行，这意味着只有大摩抛售中金企业的股票，才能获得新的合资投行牌照。

业界相关人员有时对大摩的自立前景不太看好。 一位证券公司研究员表示，目前，无论是政策环境还是市场环境，都对合资公司不乐观。

“政策对外资证券公司限制很多，而且外资证券公司不具有经纪业务的特点，除了其特点之外，还是在项目上的承销，但国内的项目承销越来越依靠关系而不是专业性和经验。 ”该相关人士指出:“外资投行在海外很有名，但在国内不能吃。”

虽然大摩自立门户的前景不明朗，但渔人得利者已经出现。 由于上市公司飞乐音响拥有华鑫证券24%的股权，大摩抛售中金企业的股权也大大刺激了飞乐音响的股价。 截至昨日收盘，飞乐音响( 600651 )上涨9.96%，报收于9.83元。

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