“1年期央票利率上扬引诱债市短端重新定价”

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经记者陈珂从上海发

1月12日，1年期中央券发行利率打破5个月的平稳，上升至1.8434%，使当天银行间债市短券收益率明显上升。 其中，1年左右的中央券和金融债务等券种收益率上升接近4个基点，中长时间券种收益率上升不明显。

并且，在1年期中央票据发行利率上升的带动下，12日7天的质押式回购加权平均利润为1.4569%，比上个交易日的1.3668%接近9个基点。

“中长时间券种对中央券发行利率变化的反应有些滞后，但短尾随着中央券利率的变化进入重新定价。 ”安信证券的固定收益分析师刘海东谈到了“每日经济信息”。 但是，如果将来中央券发行收益率上升到预想以上，中长时间券种的收益率也会上升。 从

日银行间债市的表现来看，一年期左右的央票收益率涨幅低于同一期间的金融债务，主要原因可能是上周三个月期的央票发行利率上升后，市场已经有了反应。

据中金企业预计，3个月央票利率上涨标志着央票利率开始新一轮调整，1年期央票发行收益率本轮调整可能回升至接近1年定期存款利率的水平2.15%~2.25%，1周3个月

“(2000亿元28天)回购2000亿美元，但中标利率稳定在1.18%，证明市场上钱非常多，央行操作压力小。”12日，股票银行债券交易员表示。

上述交易员认为，截至年初，信贷增长速度非常快，为防止信贷失控，监管层应抓紧回收流动性，这是首要考虑因素。 12日，“中国1月第一周的新增融资额约为6000亿元，呈现出明显超出预期的趋势。 这种急剧的融资投入状况，引起了监管层的极大关注。 ”

目前，一年的央票利率比预期上涨得快，已经引起短债市收益率的重新定价，但据机构预计，1.8434%的发行利率不是最终的调整利率。

“提到时间比市场预想的要早了，但从现在的二级市场的收益率来看，空之间相当大。 》前面提到的交易员认为，这意味着一年中央票的最终发行利率将上升到2%左右。

中信证券12日发表报告称，中国经济持续回升，通胀超过预期，政策退出步伐加快，加息时间有可能提前至全年前后。 “从提高利率的过程来看，首先是央票利率恢复到与目前存款利率相符的水平，预计每年将提高54个基点。 ”

值得观察的是，一个月后是春节，目前央行的正向回购操作释放量巨大，但12日正向回购操作均在春节前到期，资金届时将再次投向市场，不影响机构的节间流动性储备

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