“三友化工 收购大股东粘胶资产”

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记者方俊

11月17日在三友化工( 600409，收盘价8.25元)上发表的公告称，以6.71元/股的价格非公开发行1.08亿股，成为实际控制人的唐山三友集团有限企业(唐山三友集团有限企业) 并且，企业计划用3.05亿元现金收购中国信达资产管理企业持有的兴达化纤的39.87%的股权。

兴达化纤拥有16万吨/年的粘胶人造丝生产能力，且其差异化率高达80%，远远领先于同行，因此业内人士认为注入的粘胶人造丝资产盈利能力高，三本 受此消息刺激，企业在昨天( 11月17日)高开后不久，受大量购物推动，被推上涨价板，走到了尾声。

兴达化纤100%股

11月17日，企业以6.71元/股的价格向三友集团和碱业集团非公开发行1.08亿股，分别持有50亿股

资料显示，兴达化纤的主要业务是粘胶短纤维、棉浆的开发、生产和销售，企业是国内粘胶短纤维的龙头公司之一，生产能力为16万吨/年，居国内第4位，且企业年 今年二季度以来，粘胶短纤维开工率逐渐上升，价格持续上涨，盈利能力相当高，企业预计2009年兴达化纤盈利1.08亿元，全年将达到1.38亿元。

此次收购完成后，兴达化纤将成为三友化工的全资子公司。 企业表示收购是为了实现三友集团整体上市的快速发展战术，此次交易带动上市公司产业链向下游领域延伸，发挥化工业务和化纤业务的协同效应，增大三友化工的资产规模，并扩大新的业务范围和利润增长点，带动三友化工

企业业绩有望提高

受此消息刺激，企业在昨天( 11月17日)股价大幅上涨后立即停止上涨，截至收盘，尾单也已坚挺14.38万张。

安信证券化工领域首席拆师刘军在接受《每日经济信息》记者采访时表示，注入的粘胶短纤维资产盈利能力强，有利于企业业绩的提高。 而且，这也解除了企业的关联交易。 据他介绍，兴达化纤拥有16万吨/年的粘胶短纤维生产能力，且其差异化率高达80%，远远领先于同行。 企业拥有自备的10万吨/年棉浆生产能力，苛性钠直接由上市企业供应，按照原料自给的不同，价格处于领域的特点地位。

他认为，随着经济景气的上升和棉花价格的上涨，粘胶短纤维的价格有可能完全创新性地提高，粘胶资产的注入将大大提高企业业绩的弹性。 另外，企业拥有200万吨/年纯碱和30万吨/年pvc的能力，生产能力在国内也位居前列，预计将受益于房地产的恢复，利润也将大幅回升。 根据安信证券的预测，三友化工2009年的每股利润为0.14元，年达到0.48元，定价上涨至9.6元。

但中原证券的李琳琳很谨慎。 她在接受记者采访时表示，兴达化纤业务的盈利能力强于上市公司主要业务的盈利能力。 这条新闻短期内对企业股价有一定的刺激作用，但中长期影响有限。

她表示，根据企业方面的初步预测，全年短纤维资产可加厚企业每股利润0.13元(以增发后的股本10.47亿股计算)，预计企业自身业务每年每股利润约为0.25元 并购完成后，企业每股收益约0.38元，企业估值水平基本合理。

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