“人民币即期再逼近跌停 离岸NDF渐显升值预期”

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经记者张喜威从北京出发

昨天( 2月2日)，央行下调人民币对美元基准值15个百分点，至6.1385点。 银行间外国汇市人民币对美元即期(收盘即低，盘中突破6.2600关口，最低6.2606点，距离跌停不足10个百分点，创即期汇率(收盘(创去年5月30日以来最低水平)。

值得注意的是，wind数据显示，昨日，离岸人民币元无本裂的3月底( 3个月期ndf )开盘后也略有贬值。 但截至记者发文时，3个月长期ndf报价维持在6.2300一线，较离岸人民币即期价格上涨至400多个基点。 这意味着，尽管在岸现货市场人民币对美元已经在5个交易日内多次接近下跌，但在离岸市场ndf上出现的涨势预示着上涨预期。

浦发银行一位市场分析人士对《每日经济信息》记者表示，在没有升值或贬值预期的情况下，人民币3月期的ndf报价将比即期汇率高出0.06~0.07(600~700个基点)。 另外，也绝对不能证明远期和即期价格相对于当天的上涨和降价预期。 另一方面，要看在通常的情况下是涨水还是涨水； 另一方面，长期市场的供求和现货市场的供求结构也不同。

即期汇率创下8个月新低

据记者统计，从去年5月的低位算起，到目前为止，美元指数已经累计上涨了近20%。 wind数据显示，上周五收盘，美元指数0.15%至94.87； 昨天的亚洲时段，美元指数稍低后，震荡上升。

在此背景下，昨天，央行将人民币兑美元中间价小幅下调至6.1385。 1月22日欧版qe上市以来，中国央行逐渐降低了人民币对美元中间价的汇率水平。

此外，1月22日以来，截至昨日收盘价，银行间外国汇市人民币对美元即期(询价)累计贬值500多个基点。 在此期间，即期汇率多次接近相对中间价2%的跌停。

昨天，人民币对美元即期(收盘)盘中一度突破6.2600关口达到6.2606，距离跌停不到10个基点。 截至收盘价，即期汇率(询价)报6.2597，为年5月30日以来8个多月的最低收盘价。

据记者观察，离岸市场美元兑人民币即期汇率昨日报告6.2726，比上个交易日上涨130个基点。

浦发银行高级分解师曹阳认为，与离岸人民币相比，离岸人民币汇率面临更大的下跌风险。

离岸ndf隐含上升预期

值得注意的是，离岸人民币元不跌破本的3月期货，即3个月期ndf (自昨日开盘后逐渐下跌，但截至当日18时，人民币3个月期ndf报价仍在6.2300附近，较离岸即期定价( 6.2726 )，

“如果没有升值或贬值的预期，人民币3月期的ndf报价将比即期汇率高出0.06~0.07(600~700的基点) )。 这反映了美元无风险利率与人民币无风险利率的差距。 在有上升预期的情况下，这个价格差会变小，也会变成负值； 在有贬值的预期的情况下，价格差会扩大。 ”。 前述浦发银行市场分析师表示，截至年底，ndf与即期汇率之间保持着正常的价差。 此后，ndf与即期汇率的价差转为负，预计将上升。

wind数据显示，除3个月的ndf外，人民币一周、一个月、两个月等期间的ndf也较即期汇率有所上涨。 但是，美元兑离岸人民币的长期汇率(存在本金破裂)均维持在较高水平，其中，3个月期的长期品种较前一天下跌，但仍在6.34上方。

对此，上述浦发银行市场分析师对《每日经济信息》记者表示，是否存在本金交割的产品价格并不完全一致。 因为是否有本金交割会吸引不同种类的交易者。 预计价格将上涨的投机者喜欢无本金的产品，但有实际资金诉求的贸易商和银行等有可能会选择有本金缺口的产品。 如果看价格上涨预期的话，还是不打折的商品比较好。