“瑞郎摆脱低估风险 美联储加息恐受掣肘”

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经过记者袁君从上海出发

上周四，瑞士央行意外宣布取消欧元对瑞郎1.20的汇率下限，很快引发了全球外国汇市的腥风血雨。

事实上，瑞士央行是不得已的合理行为。

此前，瑞士央行为了保住欧元对瑞郎汇率的1.20下限，频繁干预汇市，但据估计，去年12月，该央行共买入200亿欧元，该外汇储备上月增至纪录高位。

“这次瑞士央行的意外之举，其实是有道理的。 至少现在瑞士法郎已经迅速摆脱了被低估的风险。 》中信建投首席宏观拆弹师黄文涛告诉《每日经济信息》记者。

民生证券首席宏观研究员管清友表示，全球主要央行将继续走货币宽松的道路，预计联邦储备系统理事会的增资步伐也将因“瑞郎极限”而受阻。

专家:欧元将进一步贬值

北京时间1月15日晚，瑞士央行突然宣布取消已实施3年多的欧元对瑞郎汇率下限，瑞士央行宣布降息0.5个百分点至-0.75%。

瑞士央行对此表示，主要央行之间的政策分歧明显扩大，这一趋势很可能进一步加强。 欧元兑美元大幅下跌，瑞郎兑美元大幅下跌。 在这种情况下，瑞央行认为设定欧元/瑞郎下限的政策已不合时宜”。 然后，“进一步下调负利率水平、利率目标区间，是为了防止欧元/瑞郎汇率下限被取消后可能出现的货币环境紧缩。 ”

交行首席经济学家连平对《每日经济信息》记者说，实际上，瑞士央行不希望汇率上涨，这样做是不得已的。 迄今为止，作为欧盟以外的小国，只能联系欧元维持汇率的相对稳定。 但是，随着世界货币持续宽松，欧元也在不断贬值，实际有效的汇率贬值给瑞士带来了压力。

年，避险资金大量流入瑞士，瑞士央行为抑制瑞郎上涨对欧元瑞郎设定1.2的下限后，瑞士央行通过持续买入欧元，成功抵御了欧洲央行宽松政策的冲击，但瑞郎实际有效汇率自去年以来已达到13 .

最近，市场预计欧洲央行发布全面qe，欧元兑美元汇率也将陆续出现新的低点。 瑞士央行必须将欧元对瑞郎的汇率维持在1.2的下限，必须大量买入欧元。 据了解，目前瑞士外汇储备占gdp的比重从30%左右上升到目前的70%以上。

“瑞士央行已经预计欧盟将推出量化宽松，欧元无疑将进一步贬值。 如果继续监测1.2的下限，瑞士国内的通货膨胀压力将会非常大。 因此，瑞士央行这次的意外之举也是有道理的。 至少，现在瑞郎迅速摆脱了被低估的风险。 ’黄文涛告诉记者。

全球货币贬值竞争有可能继续

如果说这次瑞郎“黑天鹅”事件是全球货币宽松的结果，其背后可能会有新的央行宽松竞争。

“从另一个角度来看，瑞士央行可能基本确认了欧洲央行推出全面qe的前景。 ”黄文涛表示，探讨下一个世界货币汇率走势，必须从欧洲央行是否推出qe、推出qe的力度等方面进行分解。

市场预测，欧洲央行将在1月22日的会议上实施全面的qe政策。 黄文涛告诉记者，如果1月22日欧洲央行会议发表qe的力度比预期的强，美元将上涨。 在当前全球经济诉求薄弱、进入美元升值周期的背景下，各国央行通过相对增大汇率弹性、提高货币政策独立性的方法缓解内外部冲击。

黄文涛认为，全球货币贬值竞争还在继续。

日方方面表示，民生证券宏观集团发布的研究报告称，随着油价下跌对物价的影响越来越明显，未来日本的通缩风险将进一步增大。 1月15日，日本央行行长黑田东彦表示，日本央行将继续大规模放松货币，直到实现2%的通胀目标。

“从短期来看，结构改革并不立即生效，各国除了继续放松货币、推进货币贬值外，似乎没有太多刺激诉求的方法。 预计年全球主要央行将继续在货币宽松的道路上行驶。 其中，欧央行、日本央行、中国央行有可能采取更有力的放松措施，联邦储备系统理事会的增资步伐也将受到阻碍。 ”清友说。