“汇率受影响有限 未来人民币或继续升值”

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经记者张喜威从北京出发

上周五( 11月21日)，美元指数上涨0.71%至88.30，为盘中最高值88.38，刷新了自年6月10日以来的新高。 今年7月以来，美元指数已经上涨超过10%，但在联邦储备系统理事会退出qe和明年加息的可能性背景下，市场解体，认为未来美元将进入上涨周期。 但值得注意的是，在美元快速升值期间，人民币对美元即期汇率(询价)的震荡加剧。

11月21日晚，央行宣布，将从年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 一位市场分析人士对《每日经济信息》记者表示，降息后人民币与美元之间的利差很窄，但差距仍然很大。 人民币汇率没有完全市场化，仍然是有管理的浮动汇率制度。 所以，从整体来看，不会对人民币汇率产生实质性影响。

人民币依然会升值

“降息对人民币汇率几乎没有实质性影响。 因为，我们仍然在使用受管理的浮动汇率制度，没有高度市场化。 ”外经贸大学外聘教授、国际金融问题专家赵庆明对《每日经济信息》记者表示。

赵庆明还告诉记者，理论上，在其他条件不变的情况下，一国利率水平的下降，对该国的汇率是利空，但实际上影响汇率的因素非常多。 目前央行降息的目的是降低融资价格，震动经济，但经济震荡对汇率反而有好处。 ”

赵庆明表示，降息对利率影响的传导过程非常快，市场将很快评估降息本身对汇率的影响大还是经济震荡对汇率的影响大。 此前在欧洲央行降低利率后，欧元区股市很快上涨。

招商银行总行金融市场部高级拆船师刘东亮认为，人民币与美元的利差开始缩小，在人民币下跌期，未来材料将暴涨下跌。 但是，央行不允许人民币大幅贬值，预计人民币汇率仍将平稳上升。

对对外贸易的影响有限

《每日经济信息》记者观察到，今年7月以来，美元指数上涨超过10%。 值得观察的是，美元指数快速上涨期间，人民币对美元即期汇率(询价)震荡加剧。 据记者统计，从今年6月25日至今，人民币美元即期汇率(询价)最高超过2 )，至11月21日收盘，实际涨幅为1.71%。

赵庆明认为，事实表明人民币汇率不太受美元升值的影响，此外，美国加息仍在预期之中，半年至一年内美元仍有上涨趋势，但不会一直这样走强，而是中途回调

刘东亮认为，在降低融资价格的大背景下，明年各种利率有望下降，但随着美元进入加息周期，国内外利差全面收窄，对冲资金跨境冲动将减弱。 当然，尽管现在的对冲行为减少了，但应该没有消失，有可能以更隐蔽的形式存在。 “明年中国经济的增长率有可能再下降一步，预计净出口对gdp的重要性将上升。 这种情况下，有必要适当支援出口，届时，汇率政策也有可能缓和。

赵庆明告诉记者，由于人民币仍固定在美元上，在美元走强的情况下，人民币对美元升值后，人民币相对于其他货币肯定会大幅升值。 “但是，贸易受汇率影响并不像想象的那样严重，也没有汇率上升和贬值幅度那么大。 例如，即使人民币升值，我们也没有看到对日本的出口有多么严重的下跌。 ”赵庆明指出，对外贸易的影响因素中，第一是外需，第二是价格，第三是汇率，但汇率对贸易的影响，可以通过另一种方式避免。