“2月新增外汇占款大降 降准概率小”

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央行昨天公布的数据显示，今年2月底金融机构外汇占有额为291959.95亿元，比1月底增加1282.46亿元，新增外汇占有额比1月大幅减少3000多亿元。 业内专家表示，外汇占有率增长放缓，不足以支撑中国央行放松货币政策。

此前，业界对2月份外汇占款减少抱有强烈期望，首要原因是同期人民币汇率可能加速下跌，引发跨境资金外流，2月份出现较大金额的贸易赤字。

2月中旬以来，人民币对美元汇率中间价和即期汇率连续贬值。 从年初至今，人民币对美元汇率中间价下跌0.6%，是2005年开始汇率形成机制改革以来罕见的。 在即期市场上，人民币对美元汇率也连续下跌，仅几天就下跌了1%以上。

但是，针对2月份人民币汇率加速下跌的现象，外汇管理部门认为比较正常，同时认为未来我国跨境资金不太可能持续大规模流出。 另一方面，跨境资金向我国贸易投资等实体经济渠道的净流入仍将很大。 另一方面，以控制我国财政金融风险、稳定经常账户、对外债务外商直接投资形式的中长期资本为主，外汇储备充裕，提高了我国抵御外部冲击的能力。 我国经常项目收支状况逐渐改善，人民币汇率趋于合理均衡水平，跨境资金双向波动也正常。

2月份发生贸易赤字，应该是外汇占有额增加额少的重要原因。 据海关总署公布，2月份中国出口额为6965.2亿元，比去年同期减少20.4%，当月贸易赤字为1397.9亿元。

由于外汇占有率增长缓慢，人民银行有可能采取措施释放流动性，降低存款准备金率被认为是备选措施。

对此，中金企业首席经济学家彭文生表示，随着经济增长率低于政府目标的压力出现，政策放松压力加大，但力量和节奏尚不清楚。 他认为，只要经济增长率进一步大幅下降，房地产泡沫得到明显抑制，央行降低存款率的概率较低，货币大幅宽松的可能性就不大。 货币政策可能通过调整窗口指导、差别准备金率和贷款比率来稍微放宽一些。

摩根大通首席中国经济学家朱海斌也认为，中国央行近期内降低存款准备金率的可能性不大。 这是因为，央行在为了使信用政策正常化、消除金融平衡问题而采取的“退出信用放松”行动之前，将会成功地放弃。 此外，下调存款准备金率和信贷扩张可能无助于刺激经济，反而会进一步加剧结构性失衡。 近几个月来，银行间利率明显下降，据观察，这种趋势将在近期持续，可能有助于减轻实体经济的资金价格压力。