“巧借股权并购杠杆 中国奥园实现低价钱拿地”

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当实习记者朱玲经过广州发

，市场焦点集中在土地拍卖场惊人的天价“地王”时，中国奥园( 03883，hk )悄然利用收购战术，获得了低于当时拍卖价格的频繁土地。

中国奥园昨天宣布收购世纪协润投资企业，41.33%发行股本，成本为3.7亿元人民币，并向世纪协润授予4.6亿元人民币的短期贷款。

世纪协润拥有北京王府世纪快速发展有限企业(以下简称王府世纪) 90%的权益，王府世纪拥有北京朝阳区项目企业38%的股东资本权益，其旗下的项目用地被开发为商业及酒店综合楼，

纵观奥园这两个月的抄底行动，可以说是高歌猛进，节节胜利。 在三次激进的并购战中，向人民币投资了约13亿7000万元，获得了具有相当潜力的房地产。

据悉，中国奥园间接购买的这块土地，从2004年取得到2008年期间开发商因缺钱而停工，经过多次转让收购，最终首次被“中端房地产路线”的北京开发商所有， 2008年4月，第一只股票以4.587亿元持有的全部股份转让给了世纪协润企业。

而且王府世纪和世纪的协润是同一个老板。 另一方面，作为房地产规模不大的王府世纪，你不能吃这个大项目。 除了股份收购金外，还需要工程款等各种杂费，依然需要支付15亿元。 另一方面，对于资金不足的世纪协润来说，这次奥园拿到3.7亿元，再加上4.6亿元的贷款，债务就会缓和。

奥园公告称，收购和垫款完成后不久，买方和卖方将成为合营企业的世纪协润进行企业重组，重组后世纪协润将增加项目企业的所有权。

除了这次转让股票的世纪赞助外，资金不足，迄今为止奥园相继获得的两个广东项目，卖方也负债累累。

由于金融危机，雷曼兄弟破产，相关天誉运营商不得不低价抛售天河项目80%的股份，以偿还2亿2000万港币的债务。 5月下旬，奥园以3亿6000万元的价格收购广州天河北一总建筑面积11万3000平方米的商业用地，表示将在该地块上建设高级商业和办公楼大型商业项目。 在最初的计算中，这个地块的地面地价只有4000多平方米。

传言称，陷入双重债务危机的昌盛中国当初也卖掉旗下的房地产广州中华广场还债，最终以1.5亿元的折扣贱卖中山项目地。 6月19日，奥园6亿4000万元，低于当年拍卖价1亿5000万元，获得中山美丽土地。

市场转暖，土地拍卖导致土地价格上涨，纷纷达成“地王”，但奥园通过收购可以频繁拿到低价的钱。 根据奥园2008年年报，截至2008年底，该企业土地储备约560万平方米，能够满足未来5~7年快速发展的需要。

当初，作为一家上市成功，但典型的住宅发展迅速的公司，奥园缺乏一定的土地储备。 基于此，奥园多次要求项目合作进行广告投放，但收效甚微。 2008年4月，奥园定制计划以收购项目企业股份或收购房地产集团企业股份为合作形式购买土地。

目前，股权收购战略很有成效。

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