“油价下跌航运股遭爆炒 中信：中期或反弹至70美元/桶”

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经过记者朱秀伟

截至年6月下旬，国际原油价格持续下跌，布伦特原油从6月20日的114.5美元/桶下跌48%，至12月17日的60美元/桶。

昨天( 12月18日，比亚迪( 01211，hk )港股暴跌28.8% )。 有传言说，由于石油价格暴跌，有机会制作可以看到新能源的比亚迪。 据《每日经济信息》记者观察，近期a股最受关注的板块不是航运以外的板块。 中海的快速发展( 600026，收盘价9.41元)、招商轮船) 601872，收盘价6.13元)等备受瞩目，昨天，连冠停止，同样被认为得益于油价下跌。

组织认为，油价下跌带来的影响极其深远。

市里的风向/

◎中信(油价低迷对我国有正面影响

12月17日，申银万国证券发表研究新闻，解读国际油价持续下跌。

申万认为，油价下跌受供给方面的因素越来越多，中东地区利比亚和伊拉克石油增量和美国壳牌石油量稳定增长后形成的挤出效应不断提高。 这是油价下跌的逻辑，地缘政治和美元指数是催化剂。

申万认为，石油是工业的血液，油价的大幅波动最终会影响整个经济。 申万整理了因油价下跌而获利的领域、因油价上涨而受损的领域以及在油价反弹过程中有可能获利的领域，并根据影响方法分为三类。 单边受益/损害型； 上下流联动型和原料替代型。

在单边受益(亏)型领域，正相关领域是原油开采(上游油田企业、石油服务企业、页岩气等明显正相关领域)和供需结构薄弱的化工产品的大部分。 的相关领域包括公共汽车、航空空、航运、燃料发电、纺织、软饮料包装和部分供需结构较好的化工产品。

在上下游联动型领域，需要考虑下游议价能力相对较高的情况和库存储备周期，主要包括石油炼制领域、石化领域、化纤等部分化工产品，只有油价上涨趋势明确，才能迅速表现出来。

原料能源替代型领域主要是指原料或能源对石化产品产生替代作用的领域，主要包括煤炭和煤机、燃气和新能源产业链、煤化工产业链和部分化工产品(尿素、pvc等)。

申万表示，从中长期来看，如果原油供应持续增长逻辑、油价下降趋势确定，对中游制造和下游费用有一定的促进作用。 对a股整体的影响或偏正:首先，通胀风险减弱，货币政策宽松空之间变得更大； 油价下跌对大多数公司的利益都有好处。风险在于国内诉求的持续弱势。 另外，国内原油期货即将上市，应该会让二级市场的期货企业获利。

《每日经济信息》记者表示，与油价下跌相比，中信证券也发表了研究报告，将带来超低油价或4波冲击。

第一波冲击俄罗斯、委内瑞拉、中东产油国第二波冲击小型新兴市场经济区块第三波冲击欧美发达经济区块，欧美对俄罗斯实施经济制裁都会冲击发达经济区块自身的复苏过程。 第四波冲击中国、印度等国家。

中信证券表示，中国短期内获得低价利益，欧美制裁俄罗斯，部分进口诉求转移至中国，另外，俄罗斯也通过与中国签订经贸合作，“突破”了经济封锁。 但是，从中长期来看，最终将波及到中国和印度等国的经济利益。 一位分析人士观察到，要防止进口通货紧缩的发生，必须重视油价下降对石油领域利润的影响，以及对新能源等替代领域的负面效应。

据该机构称，4波的冲击，现在已经进行到了“2波半”。 但是，这样的4波冲击并没有“接踵而至”，原油贬值的冲击“停止”的主要原因包括:俄罗斯无法承受原油贬值的冲击，有可能引发地缘政治的冲突，从而推高油价。 中东的财政危机、生产限制欧美的经济压力和能源领域的商业政治游说导致了俄罗斯政策的调整等。

由此，中信证券得出了两个核心结论:政治因素“阻断”油价冲击波的概率较高。 因为，这个油价在短期“探底”后，中期有可能恢复到60美元/桶~70美元/桶的水平。 其次，油价下跌不会对中国经济造成很大冲击，持续低迷将对中国经济产生正面影响。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中短期

重点:石油价格走势

域热点/

◎中银国际:明年关注电气设备

国际银行近日发表了专题研究报告分析了明年电气设备的投资战略。 据该机构称，电能领域将翻开新的一页。 对领域投资影响最大的两个变量，一个是电力改革，另一个是出口和特高压等重点项目。

在电力改革中，售电方等开放的环节值得跟进:围绕真正的服务市场出现、分散、存储、诉求响应的新兴服务模式、整合和总包公司所处的更好的领域环境。 在预期的期间内，电价、监管模式不会恶化。 这是因为，如果耗电量不下降，中期内就不必太担心领域投资； 但是，投资重点有可能加快移动，现阶段特高压直流、周边互联可能更具针对性，但领域的未来应该在用电行业。

新时期政府有可能以国家诱惑方法带动出口，龙头公司具备一定的国际化能力，装备出口值得关注，机会主要在总包和集成公司中。 制造业智能化的趋势将更强，机械和工程领域将出现全面的“机器人”现象。 核心和零部件公司更有价值，比较具体APP集成公司越来越“重”，产品型公司和APP或渠道公司分化明显。 在工程市场上，平台、企业品牌的作用越来越大，有可能出现平台型公司。 随着新能源汽车领域产业化进程的加快，开放的网络模式将吸引和整合越来越多的优质资源。

另外，清洁能源的迅速发展仍然是一个大主题。 国内的光伏在领域的支持下还处于空之间，期待着单晶产业链的持续快速发展； 随着风能产业推荐具有特色的风电运营商和创新型设备公司新能源发电比例的提高，以及新能源汽车的快速发展，对比储能的支持有可能被提上日程。 在国有企业改革中，能源、资源型领域有可能出现大范围的资产证券化过程，地方国有资产管理委员会动力更强，潜力更大。

重点关注，电气设备:正泰电器、特变电工、许继电气、长园集团； 工业自动化:汇丰技术、宏发行股、卧龙电气； 关注科学家们、英威腾等。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

要点:电气改善度◎关税政策变化机制期待磷肥

根据财政部最近发布的国务院年度关税实施方案通知，许多化肥品种季节性差别出口关税被取消，总体化肥出口有所好转。

对此，中信证券发行研究报告进行评价。 该机构表示，关税调整将降低繁忙时期氮、磷肥出口的门槛，成为部分利润较高的氮、磷肥出口公司。

由于我国磷肥出口有淡旺的季节性特征，巴西、印度等国际买方大多在我国出口淡季压低价格购买。 全年关税统一有助于国内公司在磷肥出口方面的谈判竞争力，国内产能过剩将继续缓解，预计中国磷肥公司在国际市场的竞争力将部分提高。

在政策顺利的季节尿素出口，从长期来看很难改变世界过剩的格局。 世界潜在过剩量将达到每年540万吨、每年1110万吨、每年1670万吨，我国氮肥出口形势将越来越严峻。

另外，一铵存在于出口套利空之间，预计价格将持续上涨。 考虑到国内复合化率持续上升，对一铵的诉求稳定提高，以及一铵装置新的生产能力有限，预计明年磷酸一铵的产品价格将持续上涨。 二铵内外颠倒挂，国内价格上涨空之间有限。 未来国际价格难以大幅上涨的一季二铵价格上涨有限； 尿素被生产能源过剩的严重结构所累，价格弹性小。

中信推荐弹性大的铵生产公司，建议关注化肥清淡的储备和明年的出口订单。 建议关注领域最具弹性的磷酸一铵生产公司新洋丰、司特推荐的磷酸二铵、尿素生产公司云天化、湖北宜化、六国化工、华鲁恒升、鲁西化工和磷矿石龙头公司的兴发集团。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中长时间

重点:磷肥出口