“四大征兆提示农业股投资风险”

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经过记者张昊

在农业相关行业业绩风险凸现的企业模式中，《每日经济信息》记者梳理了这些企业的基本面、历史公告，总结了这些企业在风险暴露前的4个可疑风险征兆，要求在今后的农业股权投资中给予投资者越来越多的启发意义

征兆1 )收益性非常高/

的弱质性特征中，农业板块本来就不会产生暴利行情。 这是因为如果一家农业上市公司的盈利水平远远超过领域平均水平，投资者就必须提高警惕。 从前期的例子来看，蓝田股就像万福生科一样典型。

万福生科主要从事大米深加工系列产品的开发、生产和销售，俗称“大米捣固厂”。 但是，这类企业2009年、年、年营业收入分别达到3.28亿元、4.34亿元、5.53亿元。 同期净利润分别达到3956.39万元、5555.4万元和6026.86万元。 业务类似的同行业上市企业中，金健米业同期净利润分别为380万元、564万元、-6704.5万元。

经营成绩比同行高得惊人，所以本来就值得怀疑。 年9月，万福生科宣布立案查处，随后披露，2008~2008年企业存在财务数据虚假记载情况，累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。 其中，年度企业增加营业收入2.8亿元，营业利润6541.36万元，净利润5912.69万元。 此外，万福生科大学半年报有虚假记载和严重遗漏。 虚增营业收入1.88亿元，虚增营业价1.46亿元，虚增净利润4023.16万元等。

征兆2 )意外发生的风险/

意外发生的风险通常与自然灾害有关，但与普通上市公司遭遇风险不同，哪些历史上已经存在业绩问题的企业“利用”灾害风险，“大清洗”公司财务状况？ 这类企业的典型包括前期草原的兴起和近年来的绿色大地。

在草原兴发的例子中，该企业进行的是绿色鸡肉产业，经营模式是“与养殖业者建立风险分担机制”，对养殖业者和部分新快速发展的养殖业者信用销售鸡雏、饲料，回收蛋鸡时统一核算的优惠政策 2005年前三季度，企业在信贷业务发生时，事先确认销售收入为3亿3900万元，相应增加银行存款，做假银行凭证。 但是，2005年第四季度禽流感疫情的发生，导致企业无法收回大部分赊销的鸡雏、饲料款项，造成巨额损失。 根据合同约定，企业必须承担全额赔偿的义务，为此企业进行了相应的财务造假操作。 但在随后的证券监督管理委员会立案调查中，2006年以前因财务造假累计查出资产14亿1600万元、虚构利润13亿2006万元等违规事实。

在绿色大地事件中，因干旱导致企业业绩“发生变化”，于年3月公告后被证券监督管理委员会立案调查，此后，该企业查出了招股书、2007、2008、2009年度资产虚增、业绩收入虚增等诸多违规事实 投资者对这种意想不到的事态所引起的风险非常警惕。

征兆3 )核心干部相继辞职/

虽然一家上市公司的高管频繁离职似乎可以预言潜在的风险，但在前面的例子中，大多数公司都有类似的情况。

例如，这次冷水团的灾害在年前的第三季度造成了8亿1200万元的獐子岛大亏损，从那一年以来有大量的高管离职。 其中，~年，獐子岛离职经理共有7人，涉及副总经理、加工事业部经理、采购中心总监等重要职位，但不到半年企业离职经理也达到6人。

从剩下的例子来看，丰乐种业在被证券监督管理委员会检测出财务问题之前，企业也发表了总会计师、副总经理及多位董事的辞职公告。 万福生科在风险暴露之前，还发生了核心高管离职，如企业董事会秘书、副总经理等。

征兆4 )自身没有竞争特征/

自身竞争力的缺失意味着在某个细分领域中知名度和盈利水平不及领域的前列，换言之企业的质量非常正常。 而且，如果遇到领域库存过剩、市场诉求减少、价格下跌等这一领域的周期性风险，不仅会给这类企业带来业绩风险，而且这类企业还可能会因自身业绩平坦和资本市场给予的高估值相矛盾而冒险进行财务造假。

在这样的例子中，新中基可能是典型的。 虽然企业番茄酱领域从2009年开始明显产能过剩，但近1~2年的领域库存化不充分，价格依然徘徊在低位。 这一领域的情况使得新中基业绩黯淡，此外，企业还在2006~2007年被证券监管委员会查出财务造假事实，包括虚增收入、虚增价格、虚增利润等。