“2014事情：2014投资要防备的“黑天鹅”（上）”

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年，投资者遭遇光大证券( 601788，sh ) )的“816”事件、昌九生化( 600228，sh ) )、超日债暴跌事件等多起“黑天鹅”事件，新品种不断增加，新方法层出不穷的背景

在迎接新年之际，《每日经济信息》期待着为投资者梳理未来各种可能的投资风险，尽量避免“黑鸟”事件的袭击。

评价风险

年十大风险之一:假增长股暴跌

经过记者朱秀伟

最近，投资者之间流传着重新开始ipo与大学一年级女学生入学报告之间关系的段子。 随着新“学妹”的入学报告，整个校园的女学生新面孔将大幅增加，原女学生的受欢迎程度将大幅降低。

具体而言，a股是指ipo暂停后，以创业板为首的中小市场板块连年暴涨，创业板指数从年初的713点至1423点，几乎翻了一番。 产业资本以减收为目的，大谈“故事”，刺激相关股票的涨幅更是惊人。 在“市梦率”盛行的背景下，平均pe为十几倍，包括证券监督管理委员会筛选出的高质量“大学一年级学生”将于明年1月入学报告，预计双方将取得相应的结果。

与过去的ipo重启不同，这次新股上市的数量将非常惊人。 根据证券监督管理委员会11月底的数据，目前ipo的排队公司达到763家，其中上海市主板183家，深市中小板313家，创业板267家。

“预计763家ipo公司在注册制实施前将全部上市。 注册制度被认为是在明年实施的。 这意味着700多家排队公司大部分将于年上市。 大量供应将强烈影响明年的市场。 对于前期被炒鱿鱼的中小市场价格的股票，要特别小心。 ”一位来自深圳的私人经理李先生被《每日经济信息》记者拆散了。

“目前市场上活跃的资金大致在6000亿元左右。 如果没有增资资金，市场不容易消化年新股上市带来的资金压力。 评价有点过高，纯粹讲故事的企业会被加速淘汰。 ”李先生进一步分解。

什么时候会对市场造成很大的冲击？ 来自上海凯石的陈继武总经理认为，此时可能是年5、6月。 “明年1月ipo启动后，市场一定会有新的热情。 但是到了5、6月，新股相继在市场上产生审美疲劳。 大量新股上市将成为年投资的一大变量。 ”。

这只不过是ipo重启带来的冲击。 提上议事日程的注册制很可能会给“假增长股”带来致命的打击。 “推进股票发行登记制的改革。 ”三中全会的公报中只有短短的这句话，但对未来中国资本市场的影响是“卓越”。

虽然面临着包括《证券法修订》在内的各种配套措施的完整性，但推行登记制的大方向已经确定。 除了贷款基准大幅提高外，创业板也被规定为不可贷款，毫无贷款价值的“假增长股”的未来命运令人担忧。

当然，也有观点认为注册制度正式上市还需要一段时间，不用太担心风险。

但是，a股此前被炒股是意料之中的，年投资者应该担心的主要风险可能是创业板中的“伪增长”股有泡沫破灭的风险。

融资风险

年十大风险之二:昌九融资惨案或重演

退市风险

年十大风险之三:退市导致股东疯狂兑现

经过记者朱秀伟

“创业板开张已经4年多了，但一家公司也没有退出市场。 这明显是异常的。 ”太和投资的投资总监督王亮说。 年11月30日，证券监督管理委员会确定贷款壳上市标准与ipo标准等同； 此外，创业板企业特别强调不得租用壳子。

那么，现在有符合退市条件的上市公司吗？

据统计，截至去年3季度，尚未出现净资产为负、有可能连续3年亏损的创业板企业。

但是，必须警惕宝德股份、天龙光电等年亏损，年前三季度持续亏损的企业。 “离年报公布还早，但如果企业经营不好转，明确退市，股东们减持的步伐将大幅加快。 ”王亮继续拆解这个说。

另外，虽然由于年赤字，年前三个季度没有赤字，但是对于处于赤字边缘的企业，也应该警惕新大新材等。