“兴业证券张忆东：明年不会有牛市新股值得关注”

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经过实习记者贾丽娟

在年度的新财拆师评选中，以兴业证券首席拆师张忆东为首的兴业证券研究小组被选为战略研究第一名。 张忆东作为这几年迅速崛起的证券拆船师“新星”，关键点的把握非常准确，他如何看待年的行情？

有望出现转机

关于年的投资战略，张忆东在自己发表的年战略报告中指出，“运动战”是最好的作战方法，不低估变革和改革带来的利益，也不低估阶段性、战略风险，积极把握机遇。

张忆东从战术和战略两个层面拆解年投资。

张忆东进一步表示，改革是未来几年中国的最强音，中央的改革决心和执行力，必然会引起经济增长模式的转变。 因此，a股市场的战略解体框架必须由短周期转为中长时间的增长，“在原有的短周期框架内持续思考经济和a股，将陷入‘刻舟求剑’的困境和‘杞忧’的机遇。”

在战略层面，大盘仍被“包围”，结构行情扩大范围。 有望成为在困境中实现转变的一年。 张忆东表示，转型中的新经济增长股行情代表着未来的走向，但可能会遭遇估值和扩大压力。 可以建议耐心采用“蘑菇战略”。 也就是说，“古股”不仅在选股时，新股也将成为亮点。

“明年没有牛市”

在张忆东看来，目前的a股市场整体处于战术底部区域，上行风险远大于下行风险。 在中性的假设下，上证指数在2100点以下形成战术型底部区域的概率很高。

但是，他在媒体采访中说，年、年可能有牛市，但年没有牛市。

在张忆东看来，年宏观经济维持“不好不坏”的状况，不会“失速硬着陆”。 年和年，大盘指数陷入“不死”僵局，断定大盘波动走势对投资的指导意义较以往明显下降。

“从投资收益率和投资难易程度来看，明年不如今年。 ”张忆东在报告中表示，“年内许多板块表现出两倍的走势，成长股和改革主题的素材股大幅上涨，已经放贷。 这些板块明年一定不好。”

新股值得关注

在上述策略报告中，张忆东没有给出上证指数确定的运行区间，但对年一两个季度的走势进行了预测。 在他看来，每年一季度，股市都比较好，年春攻势会加快； 第二季度可能有坏消息——联邦储备系统理事会退出qe是个大致比例； 第二季度的cpi，残留效果相对较好。

在投资机会上，张忆东认为两个“战场”值得关注。 第一个是转型中的新经济增长股行情。 “明年第二季度是配置高质量增长股的最佳时机。 》在兴业证券年投资战略会上，张忆东这样表示。 具体来说，可以关注互联网、环境保护、新能源、医药。 ipo重启给成长性领域带来了许多新企业，考虑到新制度下新股价格合理，值得仔细挖掘。

第二战场是军工、农业、非银金融、国有企业改革等传统行业开拓新板块。