“基金乐观看待政策利好 中期经济预期仍存分歧”

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经过记者徐皓从上海出发

11月15日晚公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的政策决定》(以下简称《政策决定》)使资本市场成为一个震荡。

据《每日经济信息》记者观察，一家机构投资者认为，政策利好加上10月份较好的宏观数据，a股短期或强势。 但是，记者观察到，对于经济增长中长期以来的趋势，机构的看法存在明显的分歧。

金融改革的亮点很多

11月15日晚公布的《政策决定》涉及市场上较为细致的具体改革措施，被认为范围、力量都有超出市场预期的地方。

一位基金经理对《每日经济信息》记者说:“上周末，我在消化这份文件。 (文件)新闻量大，文案有很多亮点。 )。

诺德基金经理周勇表示，对本届三中全会，资本市场保持了高度的关注和敏感性。 “三中全会对今后长期改革的快速发展方向具有重要意义，为我们长期的投资决策提供了方向指导。

从三中全会公报来看，以往的机构似乎对金融业不太关心，但《政策决定》中对金融业改革的表现甚微，但允许民间资本依法设立中小银行，推进股票发行登记制改革，完善保险经济补偿机制，

一位分析人士表示，《决策》对金融领域大有裨益，要解释为何上周五证券商股上涨并不容易。

南方全球基金经理曲阳认为，改革红利可能为以下三类板块带来良好的投资机会。 一是人口红利阶段的较大支出板块，如移动网络、大众支出、医疗健康等。 二是投资增长明确板块，包括节能环保、轨道交通、新闻安全等领域。 三是在市场化程度较高以前就传来了过剩领域。 新增产能的减少和合并整合可能会给供求关系带来拐点，产品价格的上涨有助于高负债公司盈利能力的提高和负债杠杆下降的正循环。

华安基金表示，如果各项改革切实推进，将逐渐顺应市场的乐观看法。 增长、并购、市场化改革仍是股市热点、主要投资机会，相关板块在大幅回调后形成了较好的仓位机会。

基金:第四季度经济增长率或下跌率

而且，上周的另一个大好消息是，之前公布的10月经济数据持续好转，这也被认为是a股持续反弹的另一大因素。 10月份的cpi比去年同期增长3.2%，比9月份上升0.1个百分点。 10月份的工业增加值比去年同期增长10.3%，比9月份的增长率上升0.1个百分点，超过了市场一致预期的10%。

但值得注意的是，10月中旬央行货币政策从三季度迄今为止的缓慢趋势转为中性，近10年国债收益率上升4.2%，为近三年来新高。

一般来说，在货币政策相对紧缩的情况下，市场担心经济和股市有下行风险，但近两个月来经济持续回暖，持有这种观点的市场人士感到困惑。

博时基金宏观战略部社长魏凤春认为，评价货币紧缩导致经济下行的逻辑很可能是错误的，没有实体经济和资本市场想象的那么缺钱，例如市场对货币紧缩方法的理解是错误的。 “结果，这次没有加息，也没有提高法定存款准备金率，央行只是在银行间市场活动。 这样的方法使得紧缩的新闻向经济的传导非常缓慢。 市场上的人可能会担心，但实体经济的个人可能还刚刚感受到。 ”

但是，《每日经济信息》记者观察到，也有不少机构对经济走势表示担忧。 泰达宏利基金认为，经济增速的下行趋势没有变化，但振幅会变小。 该基金认为，年第三季度gdp7.8%的增长率将出现短期高点，年第四季度和年第一季度经济增长率将平稳回升至7.5%左右。

摩根士丹利华鑫基金。 从10月细分投资数据来看，基础设施投资增速明显，证明投资预算内资金贷款均有所缩小，中央“稳定增长”力度减弱。 除投资外，我们还没有注意到其他可持续拉动经济增长的亮点。