“改革红利潮涌 A股吹响上涨“集结号””

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经过记者赵笛

a股市场自9月12日以来已经调整超过2月，阶段性下跌的趋势令投资者不安，他们正等待重拾信心。

11月9日- 12日，中共中央十八届三中全会召开，12日晚发表会议公报，15日晚发表《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)，可以说是“唱天下白”

那么，“决策”对a股市场后市的影响是什么？ 那些行业、企业是否突出了投资机会？ 外盘，外媒对此反响怎么样？ 这些都是投资者急需了解的事件，因此，《每日经济信息》将于今天通过10~13版解读《决定》对资本市场各个方面的影响。

“这可能是近6年来a股转型梦想中最好的出航时间。 ”昨天，一位私募相关人士就a股未来行情对《每日经济信息》记者这样说道。

2007年10月16日，上海综合指数望顶6124.04点，截至去年11月15日，a股告别牛市已超过6年。 在这期间，每次篮板球都燃起了投资者对牛市的向往，但行情总是一次次地消磨了投资者的期望。

年11月15日晚，总公司正式发表了《中共中央关于全面深化改革几个重大问题的决定》。 分析师认为，这标志着新一轮重量级改革正式扬帆起航，标志着a股市场迎来了6年来最好的体制改革时机。

那么，可以认为a股已经迎来牛市吗？

当井吹/

11月15日晚，总公司发布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的政策决定》(以下简称《政策决定》)。 《政策决定》共分16个部分，提出了加快完善现代市场体系、加快转变政府职能、深化财税体制改革、健全城乡快速发展一体化机制体制、深化国防和军队改革等重要文案。

11月12日，十八届三中全会闭幕当晚，会议公报发表。 分析师表示，会议公报涉及的文案偏重宏观，不涉及具体的改革措施，因此这一度令市场困惑。 13日，a股市场全线下跌

一个月前，《每日经济信息》连续发布多份副本，令人期待改革。

9月23日，《每日经济信息》在“十八届三中全会11月举办a股4大热点”的文章中，介绍了部分可能发生的改革对股市的影响。

10月17日，《每日经济信息》刊登文章《6124变迁:创业板成新宠向往改革红利带来新牛市》，题为“三中全会全面重启改革”，提出“经济增长红利、经济快速发展方法转变红利、产业结构调整红利、金融

除此之外，9月以来，《每日经济信息》连续报道了金改、土改、军工重组、分道制考核、优先股等与资本市场密切相关的改革动向，基调认为改革带来的制度性红利将造福资本市场。 现在，三中全会改革方案正式出炉，会带来那些实质性的利益吗？

股票发行改革的影响很大/

分析师认为，“决策”将落实市场上历来热门的独生子女等政策，引发相关概念的再次炒作，但更重要的是，“决策”中关于a股制度建设的文案将与“股权改革”齐头并进，令a股发生翻天覆地的变化。

《决策》中对a股市场改革的核心副本首次推进了“推进股票发行登记制改革”。

分析师认为，成熟资本市场普遍推行注册制，a股实行注册制，将对股市产生三大变化:

第一，“壳资源”不再不足，垃圾收集股不再炒。 现在，由于a股正在实施核制度，很多无法上市的公司为了借壳的捷径，因期待重组而被解雇。

第二，股票发行的“三高”问题有望得到处理。 据交易所统计，多数投资者“被炒股”而亏损，无非是新股“三高”的优势——高发行价、高市盈率、高募股资金。 分析师认为，注册制上市后，市场供给增加，投资者选择空之间变大，公司为了顺利上市，将选择低价、低市盈率、低融资规模发行。

第三，改变新股上市公司的质量。 在目前的核制度下，权力集中在证券监督管理委员会发改委，市场参与度低，因此ipo一时造假频发。 分析师认为，注册制是指发行人申请发行股票时，应当依法公开证券发行的所有相关新闻和资料，并制作法律文件提交监管机构审查。 公司一旦伪造上市，在相关文件上签字的企业高管和中介机构的责任应当由每个人平均承担。 注册制和审查制的区别在于，注册制是形式审查，不进行价值评价。

国有企业改革重建竞争力/

分析师认为，与股市的制度性建设相比，《政策决定》为国有企业改革注入了越来越多的墨水，其中“积极快速发展混合全制经济”、“提高国有资本收益支付公共财政的比例”等备受市场关注。

熟悉2005年“股权改革”的投资者都知道，“股权改革”从制度上推动了上市公司的质量变化，获得了更高的资本溢价。 也期待着这次国有企业改革带来的变化。

“改变了国有企业改革或a股市场的风格。 》一位券商战略分析师对《每日经济信息》记者表示，近年来，国有上市公司成长性明显低于民营企业，因此中小板、创业板上市企业股价居高不下，银行、钢铁等国资凝聚的上市公司“破财”却鲜有人关注。 上述拆迁师认为，国有企业改革将改善国家公司业绩，蓝筹股将再次备受瞩目，拉开价值投资空之间。

《政策决定》中认为，快速发展混合所有制经济，国有资本投资项目允许非国有资本参与等文案也同样造福非公有制经济。

《政策决定》确定提出，取消对非公有制经济各种形式的不合理规定，消除各种隐性壁垒，制定非公有制公司进入特许经营行业的具体办法。 中证报报道，中国公司研究院首席研究员李锦对此表示，下一步，政策将鼓励非公有制公司参与国有企业改革，快速发展非公有资本控股的混合全制公司。 这标志着民营公司越来越多地参与国有企业，央企运营，资本重组，民营经济与国有经济融合速度加快。 他说:“未来十年将是民营经济快速发展的时期。”

上述拆迁师认为，大型民营公司参与国有企业改革，进入原有的国有企业垄断领域，将带来新的主题投资机会。

表演从现在开始/

分析师表示，从上周二公布的会议公报到上周五公布的“决定”，向各方传播了一个信号。 改革的具体措施将逐渐释放。 因此，虽然出现了“决策”，市场眼前一亮，但真正的改革大戏还在后头。

例如，金融改革、交通银行首席经济学家连平对媒体表示，未来3~5年金融业改革将是连台。 他认为，金融改革目标更加确定，路线图逐渐明确，作为核心副本，利率市场化改革将率先进入攻坚行业。资本和金融账户开放加快步伐实施，人民币国际化将进一步高速发展。

中投证券在《决定》中指出，“将市场决定价格的机制完全放在首位”。 这是一大亮点，意味着此前由政府主导定价的水、电、油、气、运费不断在价格形成机制上被突破。 资源价格行业的改革使公司的竞争更加激烈，从而改变产业结构，或据此而改变。

《每日经济信息》记者观察到，市场前期推测的一些改革文案已经出现在《决定》中。 例如，“单独二胎”政策等。 有分析人士认为，行业具体措施的力度有待进一步加强和确定，包括与资本市场密切相关的土地改革、军工改革、地方国有资产改革具体方案等。 这还意味着，今后很长一段时间内，市场将围绕改革概念进行炒作。