“新华社：A股涨幅全球垫底 改革能否开启牛市”

本篇文章1800字，读完约5分钟

本网广州11月13日电(记者武卫红)今年以来，尽管面临经济复苏乏力、债务危机、财政悬崖等诸多麻烦，但海外主要股市稳步上涨，不仅恢复到金融危机以前的水平，还接连创新高。 另一方面，从国内股市来看，经济形势好转，但股市表现长期低迷，再次与海外主要股票排名垫底。

现在，各方期待着改革扭转目前的弱市，促进增长时间的上升行情。 市场人士表示，只有对新股发行体制和配套制度进行市场化改革，才能恢复投资者信心，带动股市上涨。

股长时间低迷，全球涨幅垫底

世界交易所联合会( wfe )最近宣布，截至今年9月底，全球58个主要股市总市值达到60.7万亿美元，为2007年10月以来的最高值，距离此次经济危机以前的历史最高点62.8万亿美元也只有3.3%的差距。

年初以来，道指已经累计上涨17.5%，不仅恢复到金融危机以前的水平，而且最近还持续创造新记录。 11月8日，美国道琼斯工业平均指数创下15761点纪录，再次创历史新高。

虽然没能摆脱债务危机的影响，但是欧洲股市表现非常好。 截至年初，伦敦金融时报指数上涨约11.2%，德国法兰克福指数和巴黎cac指数均超过15%。 11日，道琼斯欧洲斯托克600指数上涨至323.67，为2008年5月以来最高。

a股的表现不仅大大落后于欧美股市，也不及其他新兴市场。 本月初，印度股市sensex指数上涨21293点，创历史新高。 阿根廷股市自7月以来上涨了80%。

据渣打银行[微博]最新数据统计，从年初至今，全球股市整体上涨21.3%，日本、美国、欧洲、中东等股市涨幅均超过20%。

相比之下，国内股市从年初到现在可以说领先于世界。 上海证券指数从年初的2276点降至2100点附近，全年最低降至1849点，跌幅为7%； 成指从年初的9096点开始下跌，最低看到7045点，至今下跌到8100点附近，跌幅超过10%。

面对景气的股市，a股下跌的趋势背离了基本面

一般来说，经济形势冷暖是决定股市业绩的首要影响因素。 今年以来，国内外经济形势冷暖分明，但股市表现却相距千里，a股市场的表现不仅让专业投资者望而却步，也让投资者失望。

年初以来，遭遇金融危机的欧美经济业绩一直令人担忧，经济复苏步伐缓慢，充满变数。 今年二季度，欧元区经济在经历了六个季度的萎缩后，增长了0.3%，但经济复苏进程非常缓慢。 上周，欧洲央行宣布降息，表明欧洲经济复苏前景依然不佳。 根据欧洲委员会的报告，欧元区目前和明年的经济增长率预计分别为-0.4%和1.1%。

与欧洲经济疲软的成绩相比，美国经济的成绩也令人失望。 受年初紧缩财政政策的拖累，上半年美国经济增长率只有1.8%。 虽然三季度增长率意外上升，但增长动力依然不足，10月上演的政府关门也表明经济复苏前景仍面临较大风险。

与第一发达经济体板块不足2%的增长率相比，中国经济“风景一人好”。 从去年第四季度的7.9%，到今年第三季度的7.7%、7.5%、7.8%，中国经济一直保持着较快的增长势头。

“现在中国的经济明显优于欧美等国，但股市相距千里，这证明了我们的股市有问题。 ”暨南大学金融系教授杜金珉说。

信心不足引起的股市低迷市场预期改革催生牛市行情

业内人士表示，投资者信心不足是国内股市长期低迷的首要原因，只有彻底改革发行体制等根本制度，让广大投资者恢复信心，国内股市的表现才能与经济周期真正吻合。

“目前投资者对国内股市投资信心严重不足，日元形象不变，再好的经济形势也不会出现在股市上。 ”杜金珉表示，“虽然海外经济形势不好，但股市长期收益率高，仍吸引着众多投资者。”

“进入今年以来，由于数次重启ipo的传言，股市急速下跌。 虽然市盈率低的优质企业很多的主板企业被抛弃了，但创业板企业的数百倍的市盈率仍然在聚集大量资金波动。 这些都表明投资者对股市投资没有信心，”他说。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，中国股市在运行20多年的大部分时间里，不是经济周期的晴雨表，而是政策周期的晴雨表。 中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏[微博]也同样认为，政策的影响和股市监管制度的缺陷是导致股市低迷的深刻原因。

在如何处理制度缺陷问题上，外经贸大学中资研究中心主任冯鹏程重申市场化改革方向，从根本上改革新股发行体制中的市场准入机制和定价机制，大幅提高上市公司和中介机构的违法违规定价，逐渐增强投资者对国内股市的信心