“私募：节后恐持续震荡 政策主题素材仍受追捧”

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经过记者蒙湘林

昨天( 9月27日)，上海综合指数在经历三联阴后，终于止跌收阳，但表现疲弱。 总体来说，本周沪深两市先涨后跌，调整明显，资金节前出现退出迹象。

另外，最近证券公司金牌得主再次提出空论，认为第四季度行情不容乐观。 那么大盘表现的调整会持续到下周一吗？ 节后两市的表现有什么新的变化？ 《每日经济信息》记者(以下简称nbd )就此采访了北京星石投资总裁杨玲、广州创俗翔研究总监钟志锋和广州煜融投资理事长吴国平。

本周回顾:节前效果下跌

nbd :本周五个交易日，大盘整体呈下跌趋势，创业板指下半场也有回调。 你觉得本周的股市行情怎么样？

杨玲:这周正好是第三季度末，也是国庆长假的最后一周。 银行的季度末审查和长假取得的诉求因素等影响着流动性。 央行本周通过公开市场操作向市场注入了一定的流动性，但未能从根本上消除市场对流动性的紧张。 这是a股本周持续下跌的最重要原因。

钟志锋:就本周的趋势来说，主题和热点炒作还是很活跃的。 自由贸易区概念被召回，出现了青岛影都、油页岩等新热点。

o2o(onlinetooffline，在线·离线结合的电子商务)等，但是我个人感觉轮换速度明显较快，难以操作。 国庆长假来临时，避险资金有选择地撤出，大盘整体下跌也变得比较正常。

节后预计:行情或振动维持

nbd :最近，程定华再次抛出a股空论，认为第四季度将迎来下行风险，大家怎么看？ 然后，大家怎么评价节后的行情？

杨玲:调结构是此次政府经济业务的中心，第四季度宏观经济维持目前水平或略有下降只是大致的率，不支持股市大幅反弹。 在货币政策上，央行意在维持流动性中性偏态，对金融机构进行杠杆作用以推动经济转型，货币明显放松的可能性较低的ipo、美国退出qe3等也对a股有一定的抑制作用。

综上所述，我们认为a股在第四季度大幅反弹的可能性很低，或者将维持目前动荡盘的结构。

吴国平:现在的调整越来越多可能是一种储蓄。 四季度十八届三中全会正式召开，许多政策将在三中全会之后明确和加强。 如果经济改革有望实现，震荡行情将会发生变化。 相对于国庆后的行情，如果外盘表现积极，我认为强势展开剧烈震荡也有可能攻击行情。

关注改革主题素材股

nbd :程定华近期表示周期性领域和小股不可取，暗示将关注加仓医药股和支出类板块。 你认为在目前的环境下，投资机会在那些板块？

杨玲:目前，我国许多领域面临严重的产能过剩问题，经济效益低下，周期性领域问题尤为严重。 要应对这一问题，只能通过加快改革，淘汰落后产能，优化资源配置，促进经济转型升级，但这一进程必须抑制宏观经济短期绩效，这是对周期性领域的首要 周期性领域是生产能力过剩的灾区，淘汰过剩生产能力的过程会造成这些领域的直接损失。 这是对周期性区域的第双重增益空。 短期内，我们对周期性领域持谨慎态度。

十一届三中全会将于11月召开，公布未来中国改革的蓝图，决定未来十年或更长时期中国经济的快速发展方向。 我们将在第四季度保持对改革概念主题素材的关注。

钟志锋(我们暂时也不看好周期性领域，看好支出类板块，但继续备受瞩目的小股较多。 在当前的环境下，建议继续关注与大内容消费类、航天军事产业、石油改革、商业连锁、休闲旅游等三个中全会改革相关的主题。

热点预警:始终如一地看待自由贸易概念的衰退

nbd :昨天，自由贸易概念股大跌，私募股权银行概念股继续发酵。 你对最近热门主题的素材有什么看法？

杨玲:自由贸易区挂牌在即，靴子落地，可以说利润已尽。 自由贸易区概念大跌是受益的结束，节后，这个主题的素材行情机会可能会持续减少。 私募股权银行概念股继续发酵是改革概念的延续，预计十八届三中全会前的改革概念主题素材将继续成为市场热点。

吴国平《自由贸易区概念股大跌是因为《看光死》。 此后，自贸区概念股成为或减弱了上涨的动力，目前我们正在减少自贸概念，等待零售股的机会。