“半年应收账款激增1000万东方国信高溢价收购存隐忧”

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经过实习记者邬晓丹

东方国信( 300166，前收盘价16.45元)今天表示，为了扩大电信业务，计划通过现金支付和非公开发行股票的方法收购北科亿力和科里明的100%股份。 收购对象分别以工业、金融市场的软件开发和服务为中心。

《每日经济信息》记者观察到，一位分析师认为，并购对象之一北科亿力今年上半年应收账款比年末激增998.68万元，东方国信此次高溢价股权并购背后潜伏着风险。

计划分别收购两个目标

8月1日，根据东方国信公告，企业此次通过向特定对象支付非公开发行股份952.99万股和现金1000万元的组合方式，购入邢洪海、程树森等共计8名自然人持有的北科亿力100%的股份， 拟采用向特定对象公开发行222.36万股和现金1500万元支付相结合的方法购买梁洪、武文袈、武文袈，企业向特定投资者发行股票募集补助资金，募集资金总额7000万元，现金货款部分支付和企业北科亿力、科瑞明的

此次交易涉及2只私募发行股票，其中部分认购资产拟发行1175.35万股，发行价按分配方案调整后定为15.74元/股； 部分补助资金拟发行494万股，开盘价为14.17元/股。

溢价背后有风险

《每日经济信息》记者观察到，此次收购对象之一北科亿力是冶金工业安全、高效运行综合处理方案提供者和冶金测量设备制造商。 公告显示，截至100%年6月30日，北科亿力净资产票面价值2551.16万元，收盘价1.61亿元，增值率达530.22%，协议后100%股权1.6亿元。 另一方面，另一个收购对象科瑞明的主要业务，为提供完善的银领域业务数据解决、存储、分解等商业智能系统处理方案，截至年6月30日，企业净资产账面价值1023.62万元，判断值为5032.71万元，增值率为391万元。

两种资产都使用收益法，面对高溢价率，企业表示，北科亿力和科瑞明是软件领域，具有“轻资产”优势，公司价值除了固定资产和运营资产等有形资源外，还包括经营理念、人才团队、产品技术等无形资产。

值得注意的是，北科亿力的盈利能力今年增长率较快，今年上半年盈利2388万元，高于去年全年1047万元。 但是，《每日经济信息》记者重读公告时发现，企业业绩大幅增加，应收账款也大幅增加，年末应收账款为743万元，今年上半年达到1741.68万元。 短短半年内，应收账款激增998.68万元。 这到底是什么原因？

据公布，年1~6月内蒙古包钢稀土钢板材有限责任企业(以下简称包钢企业)为北科亿力第一大客户，通过与包钢企业合作实现营收991.45万元，占主要收入总额的41.51%，该客户自年来首次出现在前五大客户中。 那么，激增的应收账款与包钢企业合作了吗？ 目前尚不清楚，但顾客集中和不稳定的风险确实存在。 北科亿力年和年前6个月，前5大客户对主营业务收入的贡献比例分别达到79.43%、74.77%，而且2年中前5大客户只有1个一致。