“IPO重启三大悬疑六大猜想 下周量能是关键”

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肖钢履新首个难题ipo重启三大悬念六大猜想

3月，资本市场风云变幻。 虽然在证券监督管理委员会上密集发布了各种新政，但郭树清听到新的传言是“非常喧闹”。 谜团最终在上周末被揭开，证券监督管理委员会内部会议宣布，作为郭树清的继承人，原中国银行董事长肖钢成为证券监督管理委员会的第七代“掌门”。 新主席上任之际，“ipo财务自我调查”刚刚结束，大盘又面临着方向的选择。 多种因素交织在一起，ipo重启再次牵动了市场脆弱的神经。 在这种背景下，与ipo相关的三个“悬案”问题不仅引起了市场的各种猜测，而且成为了影响后市的重要因素。

悬疑重启

肖钢上任，ipo政策会调整吗？

“郭去肖来”表示，在a股市场平稳面临方向选择的情况下，新主席对ipo的态度成为a股市场所悬而未决的最大疑问。

预想1 :自我检查结束，ipo接近重启时间点。

目前，截至3月31日，ipo公司财务自我调查的截止日期只剩下最后9天。 今年1月，证券监督管理委员会开始了ipo审查公司的财务报告专项检查工作以来，ipo处于无法审查的状态。 随着自我调查阶段即将结束，ipo重启问题再次“出现”。 “从去年10月开始，ipo实际上暂停了5个月。 ’一家证券公司的推荐人告诉记者。

两会期间，证券监督管理委员会副主席向媒体表示，ipo将在财务审查结束后启动，这是市场在6月31日前不会重启的消息。 “两次主席的更换，带来了新的变量。 消息称，目前对上市公司的财务审计已经放宽。 ”。 在采访中，许多业内人士将3月31日视为ipo是否启动的关键时刻。

预期2 :肖钢上任后新股发行政策会不会改变？

对a股市场来说，在ipo重启时间的背后，存在着更为深刻的新股发行体制改革问题。 在郭树清担任证券监督管理委员会的18个月里，新股发行制度的改革被认为是新政中的主要做法。 从加强发行价格监管等6项改革措施的提出，到上市公司ipo审查透明度的提高，再到目前正在进行的“史上最艰难的财务审查风暴”。 郭树清的激烈流行，向市场展示了他改革的决心，但“治标不治本”的质疑之声也悄然而至。

在世代交替之际，新任领导人肖钢的态度是“保持政策的连续性”。 但是，从实现情况看，在ipo堰塞湖和市场波动的双重压力下，无论如何推进发行体制向市场化方向改革，这都不是现有体制能够应对的。

“肖钢要想超越郭树清，就必须面对新股发行和中国股市的定位问题。 ”财经评论家皮海洲认为，如果股市仍然定位为融资服务，定位为日元钱市，那么即使进行小竞争等改革，也无益于中国股市的快速发展。

悬疑指南

800ipo堰塞湖，怎么放水？

ipo不停止，不仅带动了a股的走势，也带动了800多家ipo矩阵公司的命运。 在半年的ipo停滞中，尽管申报减少，撤退增加，但现在排队的公司有800多家。 如果这些公司的下落没有得到处理，a股也无法真正“扑灭”。

预期3 :撤出最严格的审查或四分之一的公司。

本周末，证券监督管理委员会关于排队公司数量的统计备受瞩目，据市场传言，最后两周将是最大的“ipo撤资热潮”。 根据证券监督管理委员会的新统计数据，上周，包括北京水晶石数字科技股份有限公司等在内的12家创业板公司宣布停止考核，创下证券监督管理委员会开展ipo考核公司财务考核以来的高峰。 总体来看，今年以来，两市已有42家公司被宣布停止考核，其中拟在创业板上市的有32家。

“已进入ipo自愿检测报告的提交或密集期。 ”在预定上市的公司工作的某会计事务所的相关人员告诉商报记者，从月末开始最多只有一周左右的时间，今后将是公司密集提交自愿检查报告的阶段。 “本周可能会出现很多撤资公司。 ”该相关人士表示，根据目前的财务审查要求，四分之一的公司可能自动“撤出”。

“报告期内的财务指标必须满足成长性的要求。 因此，创业板公司在全年业绩下滑的情况下，将不能满足发行条件，必须尽快撤回申请。 推荐机构不允许用中止的方法等待时间。 ”另一方面，一位业内人士指出，创业板的业绩较去年同期大幅下跌，因此创业板成为了此次自我调查的灾区。

四(开拓场外交易，促使公司转战三板。

“创业板ipo的门槛上升，迫使公司转战第三板。 ”南京证券场外市场部相关人士介绍，证券监督管理委员会正在说服公司挂牌新三板，全国中小企业股权转让系统企业也准备接受这些公司的申报材料。

最近，证券监督管理委员会为开拓三板市场出台了一些配套措施，其导向性也很明显。 最近3月19日，证券监督管理委员会宣布，在全国中小企业股权转让系统有限责任企业办公室设立行政许可受理窗口，专门受理非上市公众企业申请股权公开转让、定向发行的申请。

“这个乍一看不起眼的公告，实际上发出了一个重要的信号。 因为ipo在排队等上市公司，所以没必要去堵车的主板。 去新三板可能是另一种选择。 》财经作家苏渝分析指出。 “如果周转板问题没有得到处理，三板也没有太大吸引力”三板服务的资深律师指出，发展迅速的情况良好的公司并不热衷于新三板，另一方面，公司有更高的目标，准备冲击创业板。 另一方面，由于新三板融资的作用不突出，对公司的吸引力不强。

悬疑圆梦

谁将成为第一只刹车的股票？

有些审查公司在ipo中止审查之前举行了会议，但没有收到发行批文。 那么，公司在财务审查中会面临“淘汰”的风险吗？ 他们中还有那些公司期待着最先破冰上市吗？ 目前，这些问题也还没有确定的答案。

5 )预计返回公司或面临“二次会”。

和其他审查公司一样，公司也要面对财务自我审查。 “这次ipo财务特别鉴定的自我调查报告被视为对所有审查公司的反馈。 不过，因为这次的反馈是特别的反馈，未发行的公司也会做。 反馈意见是审查过程中的必要环节，未提交自我审查报告被视为反馈意见没有回复。 ”在今年2月底的媒体通气会上，证券监督管理委员会发行部负责人强调，通过此次财务特别鉴定是证券监督管理委员会发行批文的必要条件。

据ipo咨询机构深圳市前瞻性投资顾问有限企业统计，目前接下来出发的公司已累计90家。 其中，创业板48家，上海证券交易所挂牌10家，深交所挂牌32家。 “如果提交的自我检查报告不合格，公司有可能面临“二次会”的危险。 ”。 前瞻性分析人士表示，如果二次会的结果不好，这些公司的“稍后批准文件”也会失效。

预期6 :主板国有企业ipo或率先破冰。

那么，谁最希望成为ipo重启后的第一只股票呢？ “在发行上市许可证时，证券监督管理委员会对以下三种情况审查要点: 》申银万国投行部的相关人员首先要看财务考核结果是否过关，企业是否存在虚假问题，其次要看公司的业绩，包括年的最新业绩第三，整体参考公司的排列顺序，即通过考核会的时间前后等。

“由于此次财务审查的焦点板块是创业板块，创业板块的公司最先出现的可能性很低。 对于想要登录主板和中小主板的公司，国有企业项目虚假动机小，财务风险小。 这是因为，该主板的国有企业项目先发布是一个大致的比率。 ”。 相关人士表示，这类公司多由一线推荐，尽职调查比较充分，资料更扎实，通行几率也比较高。