“沪指近5月首度周线“金叉”修复性行情悄然上演”

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经过记者赵笛

“金叉”是指股市技术走势图中，一条短期平均线从下至上通过长时间平均线，且两条平均线方向朝上。 一个“金”字，总是让人联想到金碧灿、金色灿烂的词。 因此，“金叉”的出现自然是多头攻击的好兆头。

11月的前两个交易日，地产股在多重利润的共同推动下集体大涨，刺激上海综合指数5周均线走10周均线，形成“金叉”。 这也是6月初上述两条线形成“死叉”，持续下跌5个月后，首次出现了象征积极信号的“金叉”。

分析师表示，在经济触底迹象逐渐明朗的背景下，股市年末的修复行情正在悄然上演。

/市场行情直接冲击/

地产股“亮剑”11月开播

在行情低迷、人们困惑的情况下，地产股再次爆发促使上海综合指数周均线出现了时隔5个月的“金叉”。 比起日线的“金叉”，周线的“金叉”被认为可信度更高，市场号召力更大。

地产股票连续第二天集体涨停

10月最后一个交易日，市场还在担心大盘继续探底，但上海综合指数略有意外上涨0.32%。

11月的第一个交易日，人们还在“开门红”还是“开门绿”忐忑不安的时候，地产股呈现12股集体涨停的盛况，而沪深两市涨停股总数也不过21股。 截至11月1日收盘价，地产股整体涨幅达到3.14%，远高于上海综合指数1.72%和深证成指2.28%的涨幅。

11月2日，地产股行情没有持平。 在当天早上股价指数小幅下跌的背景下，下午地产股再度发力，大盘白天v型反转。 截至收盘，房地产板块整体涨幅为2.93%，再次排在板块涨幅第一位，地产股也再次停止了8只股的集体上涨。

对于房地产股突然爆发，与某房地产行业大佬的离婚有关。 因为“二婚”有助于住宅市场的诉求。 当然，这是个笑话。 那么，投资者认为地产股连续上涨的真正原因和背景是什么？

内外利益良好的双重刺激

据《中国房地产指数系统百城价格指数》显示，100个城市新建住宅全部抽样调查数据显示，10月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为8768元/平方米，比上个月上涨0.17%，这是去年6月下降后连续5个月上涨。

其中，一线城市成交量率先回升，明显拉动交易价格上涨。 根据中国指数研究院发布的报告，北上广深一线城市10月新建公寓平均价格为21998元/平方米，环比上涨0.51%。 其中，除海外外，北京、广州、深圳房价均比上个月涨幅扩大，广州涨幅仍居首位，比上个月上涨1.04%。

《每日经济信息》记者多次观察到，房价一直是地产股的风向标，这被以前地产股的走势所印证。 由于地产股自7月以来大幅下跌，该房价环比上涨与触底回升的消息产生了共鸣。

除了房价上涨外，市场披露的巴菲特抄袭了美国房地产市场的信息，给国内地产股的上涨披上了“巴菲特概念”的外衣。

本周，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司宣布，将收购全美拥有5万多个经纪人的房地产中介机构，预计将把巴菲特现有的房地产中介业务扩大两倍以上。 此前，巴菲特收购了生产砖头的公司，并支付15亿美元收购了美国濒临破产的房屋贷款机构的房地产贷款组合，因此拆迁户认为巴菲特一贯看好美国楼市。

虽然美国楼市和国内楼市有一些不同，但市场上的投资逻辑和一定的共性，期待经济复苏。

5周平均线通过10周平均线

《每日经济信息》记者观察到，随着地产股大涨和大盘再次回升势头，上海综合指数在技术方面发出了重要的积极信号。 那就是上海综合指数周均线出现了“金叉”。

截至11月2日，上海综合指数10周平均线为2092.06点，5周平均线为2100.54点，显然，5周平均线已经通过10周平均线形成“金叉”，其所具有的特殊含义是，上海综合指数6月1日周平均线“死叉”

和上海综合指数一样，深成指本周也实现了金叉。 截至11月2日，深成指10周平均线积分为8566.13点，5周平均线积分为8644.05点，5周平均线同样通过10周平均线形成“金叉”。

分析师表示，上海综合指数和深成指的周均线“金叉”并非突然到来，而是酝酿了近10个星期的时间。 8月底以来，上海综合指数进入横盘整理阶段，这也延长了5周平均线，信号不明显。 随着最近地产股的暴涨，指数上涨很多，5周平均线终于也突破了上涨。

“周线往往比天线靠谱。 面对技术方面的积极因素，一位私募的人这样说道:“周线金叉是大盘逆转的标志之一。”

/回顾历史/

史上周线“金叉”后的行情不同

纵观a股历史，如果周均线形成较为有效的“金叉”，后市行情往往会获得不错的涨幅。 但是，周均线“金叉”有时只是一种诱惑。 那么，这次的“金叉”比较有效吗？ 据《每日经济信息》记者统计，周均线“金叉”是指数上常见的形态，但从后期表现来看，5周均线有10周均线(以下称“金叉”、“死叉”，如果没有特别证明，特别是5周均线和10周均线。

下跌途中“诱导多”

第一个“金叉”只是下跌途中的反弹。 自去年11月上海综合指数下跌以来，共出现6次周均线“金叉”，除此次外，前5次多为反弹导致。

年2月25日本周，上海综合指数以5周平均线通过10周平均线，此后一个半月上海综合指数只上涨6%就开始下跌，阶段性最高点为3067点，没有超过前期3186点的高点。 因此，这次的“金叉”只是下跌途中的反弹。

年7月22日本周，上海综合指数周均线出现“金叉”。 但是，此次“金叉”的原因在于，前四周上海综合指数上涨6.71%，拉高了5日均线。 在“金叉”上，周上海综合指数下跌1.75%，5周平均线弯曲其枕骨向下，2周后出现周平均线“死叉”。

年11月18日本周，上海综合指数周均线再次出现“金叉”，但与上次一样，“金叉”在本周上海综合指数下跌2.6%后，屈居下风，两周后成为“死叉”。

年2月10日本周，上海综合指数周均线出现“金叉”。 随后指数在四周内上涨了5.6%。 然后出现了四联阴、周均线“死叉”。

年5月4日本周，上海综合指数周均线在前期“死叉”后不久出现“金叉”，但周见顶，后5日均线向下反转。

《每日经济信息》记者观察到，上述五次“金叉”中，出现两次后，上海综合指数除了能维持几周的小幅上涨外，剩下三次“金叉”的时候都是阶段性高位的时候。 分析师表示，这证明了主力在下跌过程中利用“金叉”诱惑众多。

上升途中“加油”

第二个“金叉”在行情上涨途中的“空”中加油。 在2006年~2007年的大牛市中，上海综合指数周均线曾出现过两次“金叉”。

2006年9月15日本周，上海综合指数5周平均线和10周平均线为“金叉”。 《每日经济信息》记者观察到，此次“金叉”巩固了牛市的上涨步伐。 据统计，在此次“金叉”之前，上海综合指数经常探索5周平均线，打破5周平均线，为10周、20周平均线寻求支撑。 但是，在上述“金叉”之后，调整完毕的上海综合指数在后续的19个交易日都比较有效地跌破了5周平均线，其上涨形式比以前好看多了。

2007年7月27日本周，上海综合指数5周平均线和10周平均线再次为“金叉”，这次是指数加速上升的最后阶段。 据统计，在此次“金叉”后的11周内，上海综合指数上涨45.44%，11周内有3个跳跃空以上缺口。 上次金叉后的35个交易日只有4个跳空往上缺。

《每日经济信息》记者观察到，这种上涨途中的“金叉”在历史上并不多见。 例如2009年股市也出现了报复性反弹，但在上涨途中并未出现周线金叉。

“次级金叉”筑底

第三个“金叉”是构建大底时形成的“二次金叉”，这类似于“双重底”的概念。

2005年8月12日本周，上海综合指数周均线出现金叉，但此前股市一直下跌，其间也出现了多种性质的金叉，因此仅靠此次金叉无法评价其预示性。 要评价这次的“金叉”是“有底金叉”，必须等到当年的12月16日再次形成“金叉”。 这次金叉的积分比上次的金叉高，成为了“双金叉”触底的信号。 解体者认为，与其说998点是牛市的起点，不如说“次级金叉”是牛市的起点。

和998点的情况一样，1664点也出现了“次级金叉”。

2008年12月5日本周，上海综合指数周均线出现“金叉”。 但是，与前期多招揽“金叉”相似，这次的“金叉”在后5周平均线向下，短期内无法评价其性质。 2009年2月6日，上海综合指数周平均线再次“金叉”，“金叉”积分高于上一轮时，“第二轮金叉”见底。

再靠近眼球，年8月6日、9月30日上海综合指数两度建成的“金叉”也是“第二次金叉”。

《每日经济信息》记者观察到，一位技术分解者认为底部的“次级金叉”必须是“前低后高”。 这是第一要素。 其次，第二次形成“金叉”时，10周平均线必须头朝上。

2005年12月16日，上海综合指数周平均线“第二次金叉”时，10周平均线向上运行； 2009年2月6日“次级金叉”上海综合指数时，10周线也在上方运行。

研究对象是，上海综合指数在去年2月10日的本周实现了一次“金叉”，5月4日又出现了第二次“金叉”，但此时原本向上的10周平均线已经扭头向下，底部的“第二次金叉”的 此后，股价持续下跌。

“金叉”的比较有效性还有待验证

目前，上海综合指数周均线再次形成“金叉”，是最初的“金叉”，所以判断大盘见底的理由还不够。

但是，《每日经济信息》记者也观察到，从现有数据来看，积极因素很多。 这是因为至少短期内有望维持反弹。

首先，下周上海综合指数平均的情况下，5周均线开始的时候，或者达到2116.7点，本周的5周均线收盘价高于2100.52点，所以推测下周的5周均线有望继续向上。 10周平均线在下周上海综合指数平均的情况下，将达到2094.56点，比本周的点位2092.06点略高。 如果下周初a股不下跌，5周和10周均线的上涨将支撑行情。

其次，从日k线图上看，上海综合指数9月5日最低点2029.05点、9月26日最低点1999.48点和10月29日2053.09点均构成“头肩底”的形态。

但是，由于计量能量没有得到比较有效的扩大，前期“钻石底”2132点的一线牢还不少。 因为这个肩底能否比较有效地向上突破，压力不小。

/焦点分析/

地产暴涨

现在来看看地产股。 有分析人士认为，如果房价上涨、巴菲特抄底是地产股上涨的刺激因素，那么地产股三季度报告乃至全年表现明显的优异业绩，就是其暴涨的最大动力。 那么，地产股的上方修正行情空之间有多大呢？

地产股上涨最重要的因素是业绩良好。

据国金证券统计，从表面看，三季度报告的地产股毛利率为38.5%，低于年同期的39.9%。 净利率为12.2%，比去年同期下降1.5个百分点，roe为6.8%，比去年同期下降0.2个百分点； 净利润比去年同期增长10.4%，低于去年同期15.7%的水平。

同比来看，地产股业绩下跌，估值应向下修正。 但经仔细分析，地产股上述数据跌幅不大，远低于市场平均水平。 这表明对市场前期地产股业绩的担忧有些过头。

据《每日经济信息》记者介绍，地产龙头股三季报业绩均有增长。 万科a(000002，收盘价8.65元(，保利地产) 600048，收盘价11.79元)，招商地产) 000024，收盘价23.67元)，金地集团) 600383，收盘价5.51元)，前三季度净利润同比增长41.77。

海通证券房地产分析师涂力磊表示，三季度房地产公司存款账户、资金流均处于过去三年的最高水平，因此市场前期担忧的破产等风险目前已完全释放，领域基本面已经逆转。

从目前的上涨趋势来看，地产股无疑闪耀着今年的“第二春”。 那么，在年末行情中，地产股估值的修复性行情空之间有多大呢？

据《每日经济信息》记者观察，截至去年1月，房地产领域指数累计收益率为12.27%，沪深300指数累计收益率为-2.56%，房地产板块对沪深300指数的超额收益率为14.83%。 从每月的成绩来看，房地产指数在今年的1月、7月、8月、9月输给了1月大盘，剩下的月赢了大盘。

分析师表示，首先，从历史规律来看，今年上半年的上涨行情已经由地产股推动，因此，年内迎来行情后，地产股不太可能继续发挥龙头作用。

其次，上半年地产股走势是“稳步上涨”，而不是目前的快速上涨，房价上涨趋势可能会引发市场对板块的再次担忧。 也就是说，国内未来将采取更严厉的措施控制房地产热。

另外，不少大幅上涨的地产股量过大，市场差异较大，表明这种暴涨不会持续很久。

/趋势前景/

迎接年末或修复行情

在地产股上涨和周线“金叉”的带动下，市场的修复行情到来了。

3板块年报盈余股多

值得观察的是，除地产股外，一些其他领域的股也有望在年底迎来估值向上的修复性行情。

据《每日经济信息》记者统计，在已发布年报预告的股票中，白酒、能源设备、化工三大板块盈余的上市公司最多。

湘财证券拆解师朱礼旭指出，从领域来看，铁路运输、电力、石化、信托、房地产、化纤、食品、建材、医药流通等领域最高利润增长率最快，明显受益于今年以来国际大宗商品价格大幅下降带来的毛利率提高。 从投资机会的角度看，随着经济企业的稳定，预计受益价格下降和诉求提高的领域将出现双重震荡，可以关注化纤、食品、建材、化工、医药流通等领域的投资机会。

一位私募相关人士指出，针对领域景气度较高的板块，投资者虽然年报业绩预告尚未公布，但第三季度报纸数据表现出色的股票也值得关注。 对于发布业绩预告的股票，如果股价被召回，估值不高，也可以适当配置。

小股有向下方修复的危险

需要观察的是，从三季度报告的情况来看，有时业绩良好，评价值得到了向上的修复； 业绩平平，也有评价值向下修正的。

从领域角度看，三季度报告显示，上游能源、材料类业绩持续加速下跌的中游流域仍以下跌为主，但跌幅有所缓和。 这些板块将无法分享年末修复性行情的巨大机会。

从板块的角度看，《每日经济信息》记者观察到，在这几天的上涨行情中，创业板、中小板指数的涨幅远远落后于主板指数。 其原因是，在三季度报纸表现不佳的背景下，中小市值股票估值偏高的企业面临召回压力。

数据显示，截至去年11月2日，上证a股平均市盈率(整体法)为10.38倍，这个数字远远低于上证a股2008年11月末的14.47倍、2005年7月末的14.98倍的平均市盈率。 沪深300分股目前的平均市盈率为9.68倍，这个数字是2008年11月末的13.71倍，远远小于2005年7月末的12.78倍的平均市盈率。

由此可见，沪深主板企业的估值相当低。

但是，11月2日中小股票的平均市盈率为29.55倍，这个数字比2008年11月末的19.62倍高出很多。 目前创业板股票平均市盈率为35.35倍，略高于今年1月单日最低的33.66倍。

《每日经济信息》记者观察到，从历史规律来看，年末往往是小盘股估值压力释放的关键时刻。 年11月~年1月，中小板指下跌18.52%，创业板指下跌22.17%。 而且，上证指数下跌7.31%，深证成指下跌11.91%。

预计经济效益可观

《每日经济信息》记者观察到，多数分解者除以地产股为代表的个股外，在业绩方面有反弹诉求，上海综合指数周均线金叉除指数在技术方面有反弹诉求外，在市场整体经济数据好转、经济见底信心增强的背景下也有修复性行情。

前几天，国家统计局公布了10月的pmi指数，50.2%的数值回到了50%的荣枯分水岭，这被视为经济好转的指标。

除了pmi以外，对其他经济数据也有很好的期望。 例如，10月的发电数据预计比去年同期增加5%左右。

在今年5月以来的下跌中，市场深感经济下行对资本市场的影响。 现在，随着经济拐点的出现，可以感觉到股市和经济企业的稳定对行情的变暖起了作用。

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