“三季报预增企业比例或为八年来最低 经济寻底中也存机会”

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曾任记者王砚丹实习记者鲍春妹

上市公司第三季度报告的披露将于国庆节后正式拉开帷幕。 上市公司的年业绩方向也有大致的脉络。 到本周五( 9月14日)为止已经有了

950家上市公司发布了第三季度业绩预告。 随着9月底的临近，第三季度报纸对上市公司股价的影响也开始逐渐显现。

(备用增加概况/

第三季度报纸的企业比例只增加了11%

9月11日，根据今年1月上市的国瓷材料( 300(285，收盘价33.45元) )公告，企业预计前三季度增长15%~31%。 虽然与去年同期相比有正增长，但大幅低于半年度的59%的增长，市场对企业成长性的担忧马上显现，当天的股价因下跌而收益。

时隔一天，青松股份( 300132元，收盘价14.58元)宣布，第三季度业绩将上涨75%~105%。 这一增长率大幅超过半年的报纸，受到市场热烈支持，当天企业股价上涨6.33%，从而盈利。 市场对同为创业板企业的两家企业态度截然不同，投资者可以得出这样的结论。 总之，尽早寻找业绩良好的领域和企业，回避可能面临的“地雷”，也许是近期可以采取的重要投资战略。

根据花顺ifind的统计数据，截至9月14日，公布三季度报告预告的950家企业中，预增、略增、扭亏为盈、连续盈余即预增“喜”的有490家，占51.57%。 其中，净利润比去年同期增长30%以上的企业有106家，仅占11.15%。

这是2005年以来最糟糕的一年，预测增长率创下了8年来的最低值。 2009年第三季度报告期内业绩预期增长企业的比例仍在20%以上，2007年第三季度报告接近50%，今年的中时报也是预期增长企业的比例为13%。 另外，第三季度首次亏损和持续亏损共计136家，占14.3%，高于中报警报的比例。 这在一定程度上说明了在经济衰退的大环境下，上市公司的利润略有持续下降。

但是，与2008年第四季度经济危机时相比，一点点的领域和企业依然良好。 在宏观经济和股市疲软的背景下，这些业绩良好的领域和企业恰恰备受关注。

在预期的企业中，丽鹏股份( 002374，收盘价15.42元)取得了最好的成绩。 这家全国最大瓶盖制造商的下游客户以白酒公司为首，在白酒领域景气一直很好的背景下，企业也受益匪浅。 今年三季度企业净利润预计比去年同期增长2618%~2667%，达到2800万~2850万元。 由于产品供应跟不上需求，企业正在定向增发，拟增资2.74亿元以扩大生产。

上半年亏损2550万元的黔源电力( 002039，收盘价15.36元) )是“靠天吃饭”的典型。 由于上游来水较好，黔源电力在8月24日发布的半年报中表示，预计1~9月实现净利润1.8亿~1.85亿元，比去年同期增长1436%~1479%。

值得注意的是，这两家企业三季度报告的预期增幅惊人，但近期两家企业股价持平。 在丽鹏股份自9月以来上涨7.23%的情况下，黔源电力仅上涨3.78%，大大劣于它们的光明业绩。 目前，经济还处于探底阶段，对普通投资者来说，业绩能否持续增长、在领域基本面上评价有可能超出预期增长的领域和企业，或者可以寻找更好的选择。

/机会1/

受益于大宗商品价格上涨板块

在全球流动性充裕的背景下，大宗商品价格上涨，一方面可能是资金被炒的结果，另一方面或多或少是由于这类商品诉求旺盛或供给不足。 因为资金操作也需要“借口”。 一般来说，产品价格上涨带来的联动效应迟早会传到相关生产公司，这些企业的收入和利润会在一段时间内增加。

年3月，日本地震损害了全球23%的甲乙酮生产能力，甲乙酮价格短期暴涨，国内从事甲乙酮生产的齐翔腾达( 002408，收盘价16.50元)也从中受益。 年上半年企业净利润比去年同期增长156%，股价也相应暴涨。 年4月创下了78.88元的历史高点(复权前)。

值得注意的是，在欧洲公布购房债务计划、美国公布qe3的背景下，得益于大宗商品价格上涨，股价处于低位的板块和企业应该关注投资者的要点。

农业板块确实是最近的一大热门。 今年夏天，罕见的干旱席卷了美国。 例如，着火的太阳烧焦了美国的大豆带和玉米带，另外，国际农产品的价格也很热，使国内的粮食价格大幅上涨。 据生意社数据显示，截至8月底，豆粕价格上涨至4562元，涨幅超过20%。 其他产品如玉米、大豆等也有不同程度的上升。

从目前披露业绩预告的农业板块上市公司来看，这些企业大部分四季报表现平稳。 例如行业龙头

隆平高科( 000998，收盘价20.64元) )

预计今年三季度实现净利润9701.36万元至10977.86万元，比去年同期大幅增加2.8倍至3.3倍。 从事畜牧养殖的雏鹰农牧( 002477，收盘价18.18元)，预计1 ) 9月期净利润为3亿1100万~3亿7300万元，比去年同期增长0~20%。

化工产品也是价格变化极大，有可能给关联企业的业绩带来剧烈变动的重要领域。 以炭黑为例，上周炭黑公司因下游诉求回升和原材料煤焦油价格上涨而发生集体涨价，幅度为每吨300元，引起市场关注。 另一方面，从事炭黑生产的两家企业文芳阁股份( 002068，收盘价7.25元)和双龙股份) 300108，收盘价8.89元)已经发布了业绩预告。 文芳阁的股份预计第三季度业绩增长30%~60%，约1.06亿元~1.31亿元。 双龙股由于两条招聘生产线开始生产，预计前三季度增长40%~45%。

/机会2/

原材料价格下降，价格下降的领域

大宗商品涨价了，是硬币的两面。 涨价对下游客户公司来说可能会有压力，但对生产公司来说是好事。 同样，如果某大宗商品价格大幅下跌，那大宗商品的生产公司会很郁闷，但下游的顾客会乐在其中。 因为，它们的利润空之间有可能因价格下降而上升。 这一点受益于原材料价格下跌、价格下降的领域，值得关注。

中国煤炭领域曾经走过黄金十年，为中国经济增长做出了突出贡献，取得了丰厚的利润。 但是，除此之外，煤炭告巨头的火灾公司长年处于痛苦之中，每年在所有领域都有过一次损失。

年5月以来，受诉求不旺、库存高企的影响，煤炭价格进入快速下跌轨道，6月初环渤海动力煤价格为772.5元，但8月底下跌至627元。

煤炭公司开始过冬的时候，长年郁闷的火灾领域终于开始迫在眉睫。 8月31日，华电国际( 600027，收盘价3.62元) )在上半年的报纸上表示，预计前三个季度的净利润将大幅上升。 其理由一是国家两次上调了互联网资费，二是煤炭价格明显下跌。 6月1日~7月中旬，流通股东资本达到51.9亿股的华电国际曾经上涨超过40%。 今年上半年，企业净利润增长率达到127%。

但是，煤炭价格下跌的时间并不长，而且根据各企业的情况，现在并不是所有的火灾公司都感受到了利益。 华电能源( 600726，收盘价2.27元) )由于机组使用时间持续下降，加上煤电、煤热价格不联动，预告了前三个季度的业绩损失。 今年上半年华电能源净利润为-1.94亿元。

橡胶价格持续下跌也给下游公司带来了相当可喜的业绩变化。 年以来，大量的新橡胶种植进入橡胶收割成熟期，带来了大量的新供给，但在世界经济停滞的背景下，诉求也有减缓的趋势，进入今年以来橡胶价格“下跌”。 6月初，天然橡胶价格约为24916.67元/吨，8月底下跌至21450元/吨，区间跌幅超过10%。

在此背景下，下游公司的利润空之间明显扩大。 7月31日，据主要生产输送带双矢股( 002381，收盘价14.43元)公告显示，1(9月期净利润预计为14.43亿元( 5.34亿元，比去年同期增长90(130 ) )，原因之一是“主要原材料橡胶价格比去年同期上涨， 今年上半年，双矢股票输送机的毛利率为20.61%，而去年为年13.87%。

/机会3/

在非周期性领域经营明显好转的企业

中金企业的研究报告表明，从历史数据来看，单纯从业绩预期增长和股价表现来看，存在一定的正相关性，但并不显着。 四个方面，如果加盟，业绩预期的增长是否由主要业绩或经常营业收入的增长引起，在业绩预期公布前股价是否有足够的业绩，业绩预期的增长是否由去年的低基数引起，业绩预期的增长幅度是否有充分的市场预期 由于业绩预期增长的原因不是一次不重复的收入造成的，迄今为止股价没有充分显示出来，净利润增长没有超过市场预期，以及业绩预期的低基数造成的，所以股价高于市场，是经济探底的过程。

例如，全国独家生产抗生素的企业浙江震中元( 000705元，收盘价14.26元)。 由于药价下跌等因素，医药领域并非所有企业都能实现业绩的稳定增长。 8月17日，浙江震中发布的半年报显示，企业上半年净利润增长51.60%。 而且，企业预测第三季度企业业绩增长将进一步加快，达到50%~70%。 增长的原因之一是子企业震中制药产品的转型升级，制剂销售增加； 二是中药饮片厂于7月底建成投产；三是震中零售连锁的中医看病，中药饮片销售持续提高。

与浙江震中业绩良好相反，股价表现不温不火。 8月企业股价上涨13.75%，9月以来涨幅为3.86%。 虽然涨幅不大，但明显优于同期大盘整体水平。

另外，庭园类上市企业也持续稳定增长。 东方园林( 002310，收盘价58.50元)在其半年报中预计第三季度净利润将增长30%~60%，原因之一是“订单增长显著”。 9月7日，企业刚与厦门市同安区人民政府签订了8亿8700万元的订单。 棕榈花园( 002431元、收盘价22.80元)、普邦花园( 002663元、收盘价27.98元)也预计第三季度净利润增速分别为0~30%、30%~60%。

·积分企业

丽鹏股份( 002374，收盘价15.42元) )。

预计第三季度业绩增长率将超过2600%，丽鹏股份也可以说是“预增王”。

根据丽鹏股份8月11日公布的信息，预计企业今年1~9月实现净利润2800万~2850万元，增长幅度为2618%~2667%，去年同期净利润仅为103.22万元。

对于业绩大幅增长的原因，丽鹏证券事务代表史宇表示，年下属铝厂第一工厂发生火灾，年上半年归属母公司所有人的净利润负增长带动，此外，募股项目投产带来的营业收入增长较快，企业持续扩大客户。

资料显示，去年6月12日，丽鹏股份铝厂生产现场突然发生火灾，企业账面损失3500万元，库存损失800万元左右。 年丽鹏股份净利润1332.75万元，同比下跌55.85%。 但值得注意的是，随着国内外市场的稳定快速发展，丽鹏股份的规模效应逐渐显现，扣除营业利润和非经常性损益后的净利润比去年同期有所增加。

据悉，丽鹏股份的主要营业业务为铝板复合型防伪印刷和防伪帽等，顾客以国内大型酒类制造商为首，海外酒类顾客约占26%。 随着稍大的酒类制造商在市场竞争中越来越大规模，瓶盖的诉求量越来越大。 上半年，丽鹏股份库存1.366亿元，比年末减少1062.07万元。

史宇告诉《每日经济信息》记者，企业采取了定量决定生产的战术，所谓库存多为半成品和用户繁荣的季节准备商品，基本上明确了销路。 他还表示，企业产品目前处于供不应求的状态，开工率达到100%。

国泰分析师认为，第四季度是白酒生产旺季，ipo项目和超募效果在今年上半年不明显，应出现在第四季度。

史宇表示，丽鹏股份目前拥有七大生产基地，基本辐射国内主要白酒产区。 与同行业公司相比，丽鹏股份具有明显的产能驱动增长特征，资金特点使企业迅速拉开了与同行业对手的规模差距。

为了扩大生产能力，丽鹏股份计划募集2.74亿元，用于生产线建设和技术改造项目。 资料显示，3个募集项目产后，丽鹏股份将实现年产500套模具、高级组合防伪帽1亿个、复合型防伪印刷铝板1200吨、组合防伪帽2亿个。 生产进一步解放。

华电国际( 600027，收盘价3.62元) )。

华电国际在半年报中表示，从年初到第三季度末，预计企业累计净利润将比去年同期大幅上升。 关于业绩变化的原因，华电国际说明了两点。 一是国家每年上调两次电价，二是今年以来煤炭价格明显下跌。

据悉，随着全年电价的两次上涨，华电国际下属燃煤机组加权平均上网电价也分别上涨约1.71分钟/千瓦时和2.68分钟/千瓦时。 作为国内煤炭贸易定价基准的风向标，秦皇岛煤炭网9月12日公布的最新数据显示，环渤海动力煤平均价格为630元/吨，比去年同期下降24%。

广发证券分解师谢军表示，据敏感性分解，煤炭价格每下跌1%，公司每股收益将增长0.03元，达到15.37%。

中金企业领域研究员陈俊华也表示，市场煤炭价格下跌效应在公司半年业绩中尚未完全显现，华电国际下半年支撑利润持续反弹的动力是煤炭价格明显下跌。

此外，华电国际通过新建和收购等方法实现了设备规模的快速增长。 今年2月，华电国际非公开增发获得证券监督管理委员会批准，(拟募集19亿元)募资项目包括莱州一期2×100万千瓦火力发电项目的建设，保证了企业未来机组的持续增长。

为了扩大生产能力，华电国际每年消费16亿5000万元收购文汇企业、顺舸矿业和浩源企业，增加控股煤炭资源1亿4400万吨。 据华电国际半年报报道，截至今年上半年，企业预计煤炭资源储量约21亿吨，煤矿产能约1289万吨/年。

谢军认为，华电国际火电机组设备容量占企业总设备容量的91.50%，将最大限度地受益于今年煤炭产能过剩导致的煤炭价格下跌。

不过，分领域分析人士也对华电国际三季度的情况表示了一定的担忧，这种担忧主要来自发电时数下降和煤炭价格上涨带来的风险。

文芳阁股份( 002068元，收盘价7.25元) )。

上半年净利润增长131.85%，三季度预期净利润增长1.06亿~1.31亿元，比去年同期增长30%~60%，文芳阁股份在炭黑领域可谓独秀。

文芳阁股份证代李毅告诉《每日经济信息》记者，目前企业生产处于满负荷状态，库存周期为20天左右，在领域处于正常水平。

外交部长李毅认为，企业三季度业绩增长三点是:第一，新产能逐步发挥，保持高开工率，产品产销量、销售收入比去年同期快速增长；第一，产能逐步发挥，保持高开工率 二是企业比较有效地发挥了区域布局的价格和市场特点，进一步提高了整体盈利能力和市场抗风险能力。三是企业总部和子公司乌海文芳阁通过高新技术公司的认定，子公司韩城文芳阁通过西部大开发奖励类公司的认定，享受国家相关所得税优惠

据说煤焦油是生产炭黑的主要原料之一。 最近，煤焦油的价格经过前期的下跌开始反弹。 化工行业在线数据显示，中国煤焦油价格从7月初的2550元/吨上涨至2800元/吨，涨幅接近10%，推高了炭黑价格的上涨。 不过，各领域分析师表示，文芳阁的股票将在一定程度上受益于近期煤焦油价格的反弹。

李毅在采访中告诉记者，这种煤焦油的价格反弹是供需两方面的原因造成的。 为了应对煤焦油价格的反弹，企业产品的价格也在上涨。 涨价将根据本月的生产价格和下个月的价格预测进行综合考虑。 他说，由于企业具有生产能力分散配置的特点，所以具有原材料采购和价格风险的防御能力。

国金证券化工领域分解师刘波认为，文芳阁股份采购基地遍布全国主要的煤焦油生产基地，如河北、内蒙古等地。 根据百川信息估算，内蒙古煤焦油价格分别低于炭黑主产区山东、山西、河北的340元/吨、170元/吨和300元/吨，乌海文芳阁燃料油最大低于市场均价600元/吨

此外，刘波也预测，轮胎保税期限将于9月26日到期，我国轮胎出口将保持26%的增长空之间。 文芳阁股份有限公司作为炭黑的龙头公司，将从轮胎出口的增加中受益。

李毅告诉《每日经济信息》记者，文芳阁股份的客户是国内外知名的轮胎生产公司，如米其林等。 今年文芳阁股份优化了客户结构，增加了还款速度快的外国企业的比例，减少了企业的资金压力。