“国泰基金胡永青：下半年结构性行情为主，可波段性参与”

本篇文章1665字，读完约4分钟

今年头五个月，债市持续表现良好，债券型基金引起市场关注。 日前，进入今年以来业绩优异的国泰再生基金经理胡永青与网友分享了近期债市的话题。

问:今年你管理的国泰双利基金的收益情况如何？ 该基金能投资于股票和债券的比例分别是多少？ 你认为这个基金会在今后1~2年内给投资者带来好的利益吗？

a (截至6月8日，国泰双利债券基金a进入今年以来净增长率为6.5%。 该基金可投资股票的上限为20%，可投资债券的比例在80%以上。

在未来1~2年内流动性将保持相对宽松的市场环境下，作为股票和债券都可以参加的债券型基金，国泰双利认为投资者有信心获得较好的投资回报。

问:国泰双利债务收益率曲线平稳向上，不像股票型基金那样波动。 你是怎么实现这个的？

a )首先，我们有绝对利益的投资理念，不是为了短期排名而获得高风险的超额收益，而是希望每年为持有者获得稳定的正回报。

其次，我们投研团队的中心人物都有丰富的保险投资经验，保险投资的特长是善于运用资产配置的方法，稳定长时间地盈利。 未来的想法勾结国泰和国泰的固定收益产品的管理。

最后，今年以来，我们对宏观和市场进行了较为准确的评估，在债券类资产和权益类资产的轮动过程中把握得很好，避免了市场波动对基金的负面影响，对各类资产的机会，特别是中低等级信用债务和股票的上涨有了很好的把握。

问:下一步，是否要将双利这种债券型基金的股票债务配置比例调整为一定？ 如果有，要增大什么比例？

a )下一步，适当增加资本类资产的比例(股票和可转换债务)，获得股市上涨带来的增强收益，但以波段操作为中心，以大跌为安全措施。 然后，抑制债券部分的长期，减少利率变动对组合的影响。

问:国泰基金今后一段时间内会发行新的债券型基金吗？ 如果有，会是什么类型的基金？

a )我们已经得到国泰信用债券基金的发行批准，由我来管理。 同样是二级债务的基础，但债券的一部分侧重于信用债务。 近期选择合适的时机发行。

问:今年国泰双利债务业绩不错，你首先掌握了今年以来的行情吗？

a )首先，部分债券在市场上信用债务有较大分歧时，参加中低等级信用债务投资，加大杠杆作用，充分享受了信用债务大幅上升的红利。

其次，权益部分波段参与可转债和股权投资，去年年末空仓位，1月初新增可转债，2月下旬和3月中旬间减持股权可转债，3月底前后再次增加股权仓位，目前维持较高的权益比率。

问:您对将来启动中小企业私募基金有什么看法？ 对债券型基金好吗？

a )中小企业私募基金的发布，是扩大中小企业融资渠道、支持实体经济的重要措施，也是扩张债市品种、活跃固定收益市场的新动向。 对于目前整体收益率下跌的市场环境，债券型基金有助于增加投资标的范围。 这类债券作为高信用风险和高收益的品种，对提高基于债务的期望收益率有一定的作用。 这些可以从美国高收益债券的快速发展状况中加以验证。

问:请提出下半年的投资建议。 谢谢你。

a )从下半年的初步看法来看，放宽政策、探寻经济底线是大致率的事。 因为这个股市会对此做出反应，但通胀反弹和经济转型的长期目标，将制约政策放松的力量。 权益建议以结构性行情为主，波段参与，但选择标的品种很重要的信用债在经济景气触底反弹、流动性仍维持平稳的情况下，可以获得相对稳定的收益。 国债和金融债务相对机会较少，如果有充分的调整，可以适当考虑反弹的机会。 总体来说，如果没有参与特定类别市场的勇气，最好选择国泰双利这样的二级债务基础可攻击、可倒退的品种。 货币基金可以作为现金的替代手段，建议相对于上半年降低收益率的预期。

问:债券基金牛市还有多远？

a )应该说债券牛市已经进入下半场，今后不会像上半年那样有过多的投资回报。 虽然只能保证一定的权证收入，但是股票投资机会有限，所以我认为股票债务可以平衡配置的二级债务是个很好的投资品种。

问:如何控制私募基金的风险？

答:风险一定存在。 最初的私募基金应该说风险很低，但是个人投资者不建议参加。 我们作为机构投资者，有强大的投研团队支持，可以在一定程度上识别风险。