“1.56亿元 森马服饰以3倍判断值“吃下”华人实业”

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经过记者赵阳戈

所有服装店似乎都为了自己的势力范围在“赛马场”，森马服装( 002563，收盘价27.66元)也不例外。 昨日，森马服装发布公告称，企业拟以1.56亿元募集资金获得浙江华人实业快速发展有限企业(以下简称华人实业) 100 )股权，并继承相应债务，交易完成后，企业为浙江省杭州市上城区延安路236号，建筑面积2637.77平方米。

森马服装认为这种交易战术意义重大，但《每日经济信息》记者观察到，企业购买的资产实际上账面净资产为-8995.69万元，判断值为4933.18万元，1.56亿元的最终出资相当于判断值的3.16倍，这样一来，手头就变得困难了

计划收购企业净资产-8996万元

根据森马服装公告，华人实业成立于1999年，注册资本3000万元，截至年2月29日，华人实业总资产1720.4万元，总负债10716.1万元，净资产-8995.69万元。 此前华人实业从事进出口业务，现已停止运营，为旗下最大的

与该资产相比，北京中企业资产判断有限责任企业出具的判断报告表明，采用市场法判断中国人实业投资性房地产后，基于溢价839.57%，最终中国人实业净资产判断值为4933.18万元。

但令人惊讶的是，华人实业的判断值在森马服装眼中明显“太便宜了”。 因为森马服装最终决定的出资额为1.56亿元，相当于判断值的3.16倍。 森马服装表示，这笔交易是债务承兑式收购，1.56亿元包括4900万元股权转让价款和继承的债务1.07亿元。 从数据来看，1.07亿元与上述判断报告的负债一致，但4900万元的股权转让价款从何而来，与4933.18万元的判断值有什么关系，森马服饰没有任何证明。

森马服装董秘某未透露姓名的员工告诉《每日经济信息》记者，交易价格是双方协商明确的，4933.18万元这个判断值只是交易价格的参考价，并不一定按照上述判断值执行。 此前的募捐项目中，有计划在浙江杭州开设2500平方米的旗舰店。 其目标不是华人实业，但后来发现华人实业旗下店铺的地理位置等更好，于是选择了它。

“华裔企业家对投资性房地产的判断值为15587.92万元，感觉和1.56亿元差不多。 1.56亿元放入花旗银行(华裔企业家债权人之一)的托管账户吧。 我和花旗方面进行了调整。” 该人士说:“我来自杭州。 我觉得地理位置也很好。”

张远忠律师表示，企业最终出资额比判断值上升3倍，是双方协商的结果，从法律角度看没有问题，但作为上市公司，是否对所有股东公平合理，该交易股东会是否接受，还需要看股东大会的投票。

据悉，这几个事项的股东大会审议时间定于6月12日。

转让前后流动资产差距很大

《每日经济信息》记者还观察到，华人实业在年的时候还在运营，但从年开始其运营就结束了。 根据对华人实业的判断报告，“从年开始，公司开始减少贸易经营，从年2月开始完全停止”，但华人实业主要资产的投资性房地产，现在是“出租用”。

本来停止运营无可厚非，但根据华人实业的资产数据，企业年末货币资金仍为4597.02万元，合计应收款5177.13万元，合计流动资产10168.56万元。 但去年2月29日，华人实业货币资金34.38万元，合计应收款12.82万元，合计流动资产47.2万元，仅为年末的0.46%。 由于数据差异如此之大，一位分析师认为这可能会给人一种资产提前转移的印象。

对此，上述员工表示，森马服装以2月底为基准谈交易价格，但目前为止企业的情况尚不清楚，不想掺和。 “和有无资产无关。 对我们来说没有什么意义。 如果是壳企业就更好了”。

张远忠表示，由于华人实业不是上市公司，资产方面的情况并不是通过一些数据可以轻易判断的，民营企业通过股东分红、减资等一点点的方法进行资产转移也很难说什么。 由于资产判断的基准日期是2月底，所以这种现象对上市公司没有什么影响。