“珠江钢琴路演座无虚席 新规下新股发行冷热不均”

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王慜经过记者李智

拥有独特主题素材的一只股票，没有成为市场资金跟踪的对象，笼罩在“钢琴第一股”光环下的珠江钢琴( 002678岁)自然也吸引了机构的目光，昨天( 5月15日)在路演介绍会上，兴致勃勃的机构人来到了路演会场。 相比之下，ipo新政下的第一支新股，以前也在同一家酒店公演的中国贸易物流( 603128岁)却很冷清。

研究人员:钢琴业务存在准入壁垒

昨天，珠江钢琴第二届路演介绍会在上海金茂君悦大酒店裙楼二楼大宴会场举行。 企业作为世界最大的年产量钢琴制造商，在国内钢琴制造技术行业处于领先地位，2008、2009、年国内市场份额分别为25.94%、26.38%、27.90%，多年来连续位居国内首位，从发行伊始各方面

《每日经济信息》记者观察到，路演尚未正式开始，但能容纳200人的宴会厅已满，参与机构不仅有申银万国、东方证券、长江证券、国金证券等证券公司，也包括摩根、中欧基金等基金的人

记者在会场得到的资料显示，主要客户广州证券对珠江钢琴的合理估值区间为10.17元~11.78元，对应企业年市盈率为25.68倍~29.74倍，企业年~年全面稀释后的每股收益为0.4元、0.48元。 另一方面，根据11.78元/股的上限计算，预计发行4800万股珠江钢琴将募集5.65亿元，远远超过3.05亿元的募集资金项目投资额。

关于主要销售业者提出的价格范围，参加的很多机构相关人员坦率地说“不低”，但依然表现出浓厚的趣味性。 一家证券公司的经营者表示，以珠江钢琴文化领域为背景，无论是判断以青少年为中心的未来支出群体的增长趋势，还是企业独特的乐器主题素材，这一评价都是可以接受的。 一位基金企业研究员认为，企业钢琴业务存在准入壁垒，也与文化、教育等热门概念有关，因此估值稍高也可以理解。

在路演现场，参加机构的人们提问也非常活跃。 在这两个小时的路演中，高管和机构的提问交流环节占了近一个半小时，在这期间有十多个机构依次向企业高管提问。 经济增长率的下降是否会影响企业的发展备受关注。 对此，珠江钢琴公司董秘表示，钢琴领域的快速发展与经济周期有一定的相关性，但目前钢琴的正常售价只有1、2万元，许多庭院都具有购买力，因此影响有限。

必须更加关注企业的质量

值得一提的是，由于新的发行政策的实施，珠江钢琴网的初始发行量占首发数的50%，即2400万股。 因此，虽然一些市场人士因互联网发行比例的增加而受到机构的欢迎，但大部分机构人士对这一推测并不认同。

“中国贸易物流的路演很冷清”。 在珠江钢琴路演现场，一位参加中国贸易物流路演的记者对《每日经济信息》记者表示，作为上海市ipo新政第一股，中国贸易物流没有受到特别的优待。 当时参加路演的机构很少，现场提问也不如珠江钢琴积极，但他们选择的是同一个酒店的同一个宴会厅。

这些人指出，所有即将发行的新股将使用新规。 因为这个关注点还是应该放在企业自身的质量上。