“中金：A股重返压力区 2400点以下机会大于风险”

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我认为二季度上海综合指数的2400点将是关键点。 在这个点下市场机会比风险大，但2400点以上市场压力会大幅增加。 毕竟，在2400点以下，市场只有预期才能上升，但要扩大2400点以上的空区间，需要看到好的预期至少有一部分得以实现。 我们预计三个因素将削弱市场近期的攻击势头，并有可能重新回到横向倒下的势头。

一是近期市场资金面将再次开始紧张。 预计月末银行同业借贷利率将回升至4%以上，目前4.1%的票据贴现利率将进一步下跌空之间，市场利率也将上升。 存款从银行流出的趋势依然没有改变，这意味着4月份的信贷增长率低于市场预期，银行加大储蓄压力也有可能导致利率价格上涨。 这可能会打击市场对政策放松和信用恢复持续的乐观预期。

二是2400点以上的股票供给压力上升，2400-2550点一线为过去半年密集成交区，两市日均成交量3000亿以上，不容易向上突破，但在目前增量资金不足的环境下，两市日均成交量甚至达到2500亿美元。 另外，从一季度情况来看，市场2400点以上的大小非减持量和上市公司再融资量迅速扩大，一级市场的股票供应量也将大幅增大。

三是近期的新政策可能会影响市场。 虽然对市场整体的除市政策实施有限，但壳牌资源价值的下降，对一些业绩恶化较快的企业家企业有很大的影响。

在战略方面，超过2400点，投资者必须避免盲目涨价，在投资目标的选择上，也应该采取以集中于市场主线接受涨价板块为核心的战略。 对于小幅补充或跟风上升的板块，有必要慎重。 在成交量不能比较有效地扩大的情况下，热点分散化反而会导致多力分散，从而有可能影响市场走势。