““大块头”夯实上涨基础 主题素材股继续唱戏？”

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任世磊经过记者赵笛

“创新高”是近期股市频繁出现的短语，甚至大盘股本保险( 601336，收盘价35.35元)，也体验了近两天来最高的上涨。 本周，在大盘股的带动下，上海综合指数再次站在60天和120日均线上，注意上海综合指数998点、1664点行情的特点，似乎可以部分说明本轮上涨行情有望持续。 在以往的行情中，大盘股特别喜欢在指数“攻城拔寨”的时候作为“大块头”夯实上涨的基础，但在其他时候，市场似乎需要按照主题投资的脉络前进。

/市场评审/

上海综合指数更是在60日成为“生命线”

上海综合指数4月5日开盘以来，一直呈上升趋势，到本周末已经再次确立了60日均线这一“生命线”。 另外，银行、证券公司、保险等金融类股票表现可喜，房地产板块也取得了不俗的成绩。

上海综合指数本周五站2400点

人类四月日春暖花开，a股也在四月迎来了新的上涨行情。

4月5日，股市在进入4月后的第一个交易日迎来开门红。 在长假期间qfii扩大、长期以来考虑的新股发行改革启动、货币政策当前宽松信号、pmi数据走势等因素的支撑下，当天上海综合指数上涨39点，达到1.74%。 但是，当时市场依然对3月和1季度的经济数据有下跌的担忧。 上海综合指数4月6日小幅上涨后，4月9日出现调整。 当天，上证指数下跌20.77点，下跌0.9%。

4月10日，上证综指前一天失地回升20.08点，涨幅达到0.88%。 此后，上海综合指数11日、12日连续上涨。 12日，上证综指上涨41.93点，涨幅达到1.82%。 有趣的是，上证综指当天最高探测到2351点，已经接近60天平均线。

4月13日，国家统计局公布了一季度gdp等经济数据。 此前市场预计，今年一季度gdp较去年四季度8.9%的增长放缓，最终公布的数字为8.1%，市场对未来流动性进一步放缓的预期也有所提高。 受此影响，上海综合指数终于于4月13日再次站在60日均线上。

之后，本周一，上海综合指数连续第二天下跌，但4月18日大幅反弹1.96%。 4月20日，上海综合指数收盘价上涨1.19%，超过2400点。

金融创新概念萌发

据《每日经济信息》记者统计，4月5日~20日，上海综合指数涨幅6.37%，金融板块涨幅15.2%，金融创新概念板块涨幅23.07%，新三板概念涨幅20.02%。

此前，受国务院决定设立温州市金融改革综合试验区影响，温州概念股持续搅动市场，持有温州银行股票的浙东日( 600113，收盘价13.95元) ) 3月30日~4月20日，区间涨幅高达131.69%。

4月12日，深圳市委常委研究通过《改善金融服务支持实体经济快速发展》系列相关文件，明确了深圳市今年金融创新的一系列措施。 受此影响，深圳板块上涨3.13%，银行、证券公司板块也有盈利。

4月，除金融创新概念股外，地产股4月5日~20日区间涨幅12.82%，出现大盘表现。

《每日经济信息》记者了解到，4月5日~20日，上证指数出现较大波动的3个交易日为4月5日、12日、18日，这3个交易日内，地产股的表现也深刻影响了大盘指数的上涨。

/膨胀系数的分解/

基本面的变暖有助于行情的上升

为什么金融和房地产这样的“大男人”会成为上海综合指数再次站在60日线的最大功臣？ 分析师认为，市场基本面的持续改善是组织资金敢于做很多事情的主要因素。

市场预期储蓄率下降

4月20日，金融板块平均涨幅达到4%，山西证券( 002500，收盘价8.1元)、东吴证券) 601555，收盘价9.64元) )等券商股票停止上涨，此外，本保险( 601336，收盘价35.35元。 65

4月18日，央行负责人接受记者采访时表示，下一步可以通过灵活调整银行系统流动性、适时加大回购操作力度、降低存款准备金率、央票到期释放流动性等多种玩法，稳步增加流动性供给。 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，下跌可以更有效率，更具对比性地释放流动性。

《每日经济信息》记者观察到，一季度8.1%的经济增长率自2008年第四季度以来新低。 19日，央行进行200亿元91天的正规回购操作，低于上次操作规模，因此公开市场连续4周实现净投入。 但是，19日资金利率不会下跌，银行系统流动性的再现将迫在眉睫，面对未来的资金面和多重压力，货币政策的事前调整微调力度预计将会加大。

对此，拆船者近期期待央行“降准”。 宏观原证券固定收益部高级分析师何一峰认为，未来随着财政存款上缴额的增加，资金面将向不利方向快速发展，降低存款准备金率，情况将大幅好转。 光大银行首席宏观拆放师盛宏清也认为，无论是货币政策稳健宽松，还是支撑实体经济的需要，目前确实是降低储蓄率的敏感窗口。

东方证券拆解师冯玉明指出，如果近期不降低基准，4月末金融机构超额准备金率有可能在1.2%附近，4月中下旬资金面将趋于紧张。 这是因为央行需要得到救助。

拆迁师:第二季度信贷规模或高企业

如果说期待周末基准下降不过是“治疗药物”，那么4月以来，基本面的好转可以说是股市的治愈之道。

今年一季度经济金融数据基本公布后，央行宣布将适时加大回购操作力度，降低存款准备金率，通过央票到期释放流动性等多种玩法，稳步增加流动性供给。 分析师认为，央行近期连续净投入多次表明，稳健的货币政策基调没有改变，走势趋于平缓，目的是为处于转型期的实体经济“输血”。

中投证券分析师黄君杰表示，“预计二季度贷款规模将维持高水平，市场资金方面企业将趋于稳定向好”，贷款规模之所以超过预期，首要的是政策积极推进结果，3月新增1.01万亿元贷款，市场预期

从具体数字来看，“公司新增存款+财政新增存款-公司新增融资”为2770亿元，连续第二个月增长。 3月的m1和m2比去年同期上升了0.1和0.4个百分点。 黄君杰表示，未来宏观流动性有望持续改善。

如果说货币投入会间接影响股市，那么产业资本的增收或减持将直接关系到股市的资金面。

据兴业证券统计，截至4月，产业资本减收额环比大幅减少。 3月产业资本减产40亿5800万元，但截至4月13日，产业资本仅减持1亿3700万元。 兴业证券分析师张忆东表示，目前产业资本对股市的长期投资价值预计处于中性较强水平，股市短期内可能在区间跨度震荡的大格局下得到向上打磨。

有房地产未来和变暖的迹象

虽然一季度gdp数据自2008年四季度以来有了新的下降，但《每日经济信息》记者观察到，市场人士仍期待经济复苏。 目前，经济复苏的重要指标是房地产市场的复苏。

上周，温总理在国务院常务会议上强调房地产调控不可重复，国家统计局宣布房地产景气状况每季明显下跌。 根据央行的调查，预计房地产价格上涨3年来处于低位，这些是房地产市场的利润空。 但是，很多房贷利率打85%的折扣，天津套房解除限购等传言，成为楼市利好。

拆船者表示，楼市最大利润来源于房地产市场的持续释放量。

数据显示，清明节后，楼市成交再次活跃，环比同比略有上升。 中银国际数据显示，4月9日~15日，17个主要城市合计成交面积274.5万平方米，环比上涨49.9%，比去年同期上涨41.2%。 银分解师袁琳表示，随着未来可能公布比较需要的政策微调和流动性的小幅改善，楼市成交在未来也有回暖的迹象。

值得注意的是，房地产相关产业链最长，楼市好坏涉及钢铁、水泥、建材、装饰、机械等多个领域，房地产显然成为经济复苏的风向标。