“巴菲特唱多股市 国外利好“护航”A股反弹路径”

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经过记者杨可瞻实习记者石磊钟舒

“盛世古董，乱世黄金”是投资格言，但不是你唯一的选择。 本周，“股神”巴菲特大胆预言，最安全的资产不是债券和黄金，而是股票。 巴总是及时出现，在全球金融动荡之下，这给了饱受反弹之苦的股东勇气，一定吓了一跳。

这里还有另外两个好消息。 别着急。 请往下读。

“股神”:风险资产最“安全”

除了美味之外，亿万富翁巴菲特喜欢樱桃可乐其实还有另一个重要的原因。 是为了“安全”。

这不是开玩笑。 2月9日，巴菲特在《财富》杂志上公布了他给年度股东的信。 信中的“股神”认为:“目前投资波动较大的股票实际上远比债券和黄金安全。”

巴菲特解释说，人们可能不需要黄金和债券，但永远想喝可乐。 虽然生产性资产(如制造公司)波动较大，也可能难以选择，但购买这些企业的股票总是意味着通过生产满足他人的购买诉求。 这样的“商业奶牛”比债券类货币性资产和黄金安全得多，更吸引人。

他进一步指出，“衡量投资风险不是波动性的，而是投资者在计划持有期内失去购买力的可能性。 如果持有期间资产合理地体现了购买力的增长，那么价格大幅波动也不存在风险。 反而没有波动的以货币为基础的资产有可能面临通货膨胀风险的损失。 ”

《每日经济信息》记者注意到，可口可乐的第一大股东巴菲特完成了一系列大型生产性资产投资。 去年，巴菲特以107亿美元购入了ibm的股票，成为ibm的第一大股东，并以约90亿美元收购了世界最大的润滑油添加剂制造商lubrizol。 资料显示，ibm去年累计上涨55%，战胜基准500强近56个百分点。

顺便说一下，贝莱德( blk )首席执行官劳伦斯·芬克( laurenced.fink )在2月8日也发表了与巴菲特相同的见解。 芬克表示，投资者对股票的估值至少处于20年来的最低水平，因此股票收益率将至少维持到年底。 也就是说，他认为股票的收益率会高于债券。

加速资金流入新兴市场

你一定想问为什么不把钱投入国债、货币市场基金、抵押贷款、直接银行存款等最安全的资产。

对此，巴菲特表示:“这些货币资产的持有人仍持续获得及时的利息和本金支付，但长期以来的低利率和通货膨胀难以抵消投资者遭受的购买力风险。 另外，基于货币的投资中，有可能面临风险的有债券、货币市场基金、抵押贷款、银行存款等。 其中债券必须被贴上更多的警告标签。 》《每日经济信息》记者发现，伯克希尔·哈撒韦公司目前仍在货币性资产上进行部分投资。 但是巴菲特表示，对美国国库券等的持有基于流动性，对这些投资目标的利润预期不高。

另一方面，关于其他投资者热衷的黄金，巴菲特举了形象的例子。 同样价格的黄金和农田堆，一个世纪后，无论可能采用哪种货币，农田都会大量生产玉米、小麦、棉花和其他作物，继续带来有价值的利润。 那堆黄金既不能增加规模，也不能产出什么。 “你可以深深抚摸它，但对此没有任何反应。 ”

资金真的像巴菲特说的那样，从避险资产撤出转为风险资产吗？ 资金外流跟踪机构的epfr数据显示，今年以来，新兴市场股票型基金累计资金流入量达到113亿美元。 截至2月1日本周，新兴市场股票型基金累计资金净流入35.25亿美元，连续5周成功“吸金”。 新兴市场股票型基金分为全球配置型( gem )、亚洲(日本除外)、中南美、欧洲、中东、非洲4个板块。 其中，gem股票型基金吸引了26亿2400万美元的资金净流入，占新兴市场总资金净流入额的74%。 中南美以及欧洲、中东、非洲的股票基金也筹集了2亿1700万美元的资金流入，为40周高点。 亚洲(日本除外)股票基金也同样连续第四周被吸引到资金流入。 另外，货币市场基金被监控为309亿5200万美元的资金流失。

epfr对此表示，从联邦储备系统理事会在1月喘息会议后宣布基本维持零利率到至少年底，全球投资者的风险偏好明显上升，收益率再次成为资金流动的首要驱动因素。 其中，新兴经济体资产受到更多的欢迎。

希腊的援助阻力减少

无论巴菲特演唱的是多股市，还是新兴市场股票的资金流入加速，这些都表明海外风险偏好在上升。 但是，投资者仍然未能完全摆脱欧洲债务的阴霾。 幸运的是，以希腊为中心的风险因素有所减少。

周四，希腊总理办公室发表声明称，希腊政党领导人已消除先前讨论中产生的分歧，希腊政府同意履行三驾马车(欧盟、欧洲央行、国际货币基金组织)援助协议附带的紧缩条件。 必须注意的是，之后召开的欧盟财长会议没有提出援助希腊的议案。 这意味着即使希腊援助谈判有一定的进展，下周也会继续。

更重要的是，欧洲央行行长德拉吉在周四的会议上也表示了一定的乐观，称:“希腊无序违约是不可接受的，该国的私营部门参与计划( psi )谈判已基本接近达成协议。 另外，欧洲央行对欧元区经济预测比imf乐观，经济数据显示经济活动处于低水平稳定，目前与1月相比有越来越稳定的迹象。 欧元区目前没有严重的下行风险。 最后，德拉吉坦言，第一次ltro (长时间再融资计划)将帮助欧元区避免重大信贷紧缩，第二次ltro有可能增加信贷。

事实上，由于欧洲自去年12月21日起实施了三年长期再融资计划( ltro )，比较有效地缓解了流动性危机，欧洲股市罕见地出现了大幅反弹。 据统计，今年以来，德国dax指数累计反弹14%，法国cac40和英国富时100分别反弹7%和5%。 在汇市，截至昨天( 2月10日) 19时30分，欧元对美元年内涨幅超过2%。

东兴证券有色金属领域首席分解师林泉向《每日经济信息》记者表示，目前希腊问题的逐步缓和大大降低了市场担忧，欧元短期反弹，美元疲软，基本金属价格明显受到这种影响，欧洲都柏林危机的缓和是金属价格的中期反弹/ / 下一步，市场对欧债问题的焦点将集中在西班牙、意大利等更大债务规模的债权国身上，从根本上处理欧债问题尚需时日。 因此，欧元有可能逐步升值。

光大期货贵金属分解师孙永刚表示，最坏的时间段已经过去，希腊退出欧元区的概率比较低。 但是，财政改革是一个漫长的过程，政府修复资产负债表需要时间，需要在二级市场以低汇率融资，紧缩方案仍有可能重演。

但是，希腊单方面的口头承诺，不再容易让三辆马车和债权人信服。 欧元集团主席容克在昨天的会议上向希腊施加压力，要求其越来越让步。