“3年打响54场“游击战”私募：围绕政策调整布局”

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经过记者张冬晴

2008年以来漫长的熊途中，从“4万亿”刺激经济政策到股指期货、从地区经济振兴计划到产业振兴计划、从创投到重组……给a股市场投资者留下了很多期待，留下了很多痛苦。

在三年的熊市中，主题为“你唱我出场”的素材概念的重塑堪比游击战，但在经历多次兴奋、热情、失落之后，市场逐渐在绝望中陷入消极、被动、瘫痪。

目前，cpi逐渐下跌，房价也在下跌，欧洲都柏林危机进一步深化。 《每日经济信息》记者观察到，许多私募基金、证券公司等纷纷调整战术安排，其观点也发生了微妙的变化。

4万亿美元的投资计划将产生巨大的影响

俗话说“牛市炒股业绩，熊市炒股主题素材”，2007年大牛市产生104元中国船舶( 600150元，收盘价31.98元)，产生230元贵州茅台( 600519元，收盘价200.07元)。

2008年11月初，中央政府提出4万亿元投资计划，a股市场在信息刺激下，在基础设施、公共设施、银行等板块的带动下回升，概念重塑初步形成。 之后，随着投资方向逐渐确定，铁路、公路、电力、新能源、电信板块呈现出极其诱人的阶段性行情。

从整体上看，受“4兆”影响的相关主题素材概念的重印与2009年全年基本串通，同时相关上市公司范围也非常广。

除50周年国庆阅兵、年报高抛、定向增发等主题素材外，随之而来的股指期货、融资融券上市前也激发了市场的炒作热情，中国中期( 000996，收盘价17.33元)，鲁信创投) 600783，收盘价20.23元)

之后，地区经济振兴计划相继出台，像温暖潮湿的空气流一样涌来。 海南、上海本地股、深圳本地股等板块丛生，在游资炒作过程中，贵州、安徽等较落后地区的上市公司也没有放过。

当然，持续时间最长、影响面最广的是各种产业振兴计划。 从新能源汽车到太阳能、风能、锂电池、稀土、稀土永磁体、生物医药，“十二五”规划中的七大新兴产业基本见底，成飞集成( 002190，收盘价25.23元)涨幅回落

据大智慧统计，2008年11月18日以来的3年间，上证综指累计涨幅为19%，但截至去年11月18日收盘，沪深两市139家上市公司股价创历史新高。

另外，据《每日经济信息》记者粗略统计，2008年触底后的三年间，突出主题素材概念性炒作达54次，平均每年18次。 2008年11月19日以来，3年累计涨幅超过7倍的1股为8股，累计涨幅超过200%的为74股，但只有14股整体输给同期大盘，6股目前股价比3年前折价10%以上。

那么，是在反复无常的震荡中持续上涨和下跌，参加各种主题素材概念性的重拍，还是积极准备，深入挖掘和布局领域板块？ 许多专家对《每日经济信息》记者说，随着最坏的时刻过去，3年后似乎有必要开始忘记追求熊市学生的想法。

组织对相关行业改革持乐观态度

浙江善泰澄兰投资管理企业投资总监阮一飞对《每日经济信息》记者表示，目前，该公司已经在资金运营上采取了“4:3:2:1”的战术安排，“4”为二级证券市场，“3”为对冲工具，“2”

他进一步指出，该企业在a股市场的战术布局主要围绕国内政策主题展开，“转型升级”和“扩大内需”是两个关键板块，“如果从这两个板块中选股，将抓住黑马”

对私募机构来说，众多产品集聚、团结的“坐庄”现象成为近年来越来越流行的求生之道。 但是阮一飞告诉记者，放弃“静坐”的思考，踏实进行调查。 他说，他们的操作风格并不激进，以战术配置为主，攻击少，关注政策性红利的市场机会，但绝对不会做“敢死队”的事件，不会参加主题素材概念性的快捷游戏。

阮一飞特别向《每日经济信息》记者指出，战术安排需要向前看的思考。 例如，他们一直密切关注新能源板块的投资。 例如，宣传时预见到许多技术还不成熟，有些技术成熟、批量生产，但已被另一些新技术所取代。 还是在量产后很长一段时间内，无法取代其他新技术，但大家一起骑马的技术，导致了严重的生产能力过剩。

他还列举了这家企业面前的现实例子。 当时，私募基于“费用升级”和“领域成长性快”的投资理念布局海产股，但调查结果显示，该私募受国内海产股特别是近海养殖上市企业、沿海化工污染、环境破坏等问题困扰，在意识到这些问题后，立即转为产品私募

那么，明确性高的机会是什么呢？ 阮一飞认为，内需、产业结构转换和高度化、布局新兴产业板块的当前黄金时间，理由是以前流传下来的产业面临产业升级，新兴产业迅速崛起，中国产业状况正在重新平衡。 自古流传下来的产业是新兴产业快速发展的基础，作为产业生命周期持续的基础得到巩固； 新兴产业受益产业结构调整的政策支持范围在增长空之间。 以前传说的产业评价需要修复的新兴产业急速成长，业绩提高，有望得到高评价。

“我认为，当前股市在暖风集中于国内经济政策时，没有必要过度看空。 在市场下跌的情况下，耐心寻找投资对象，布局和伏击。 ”阮一飞最后补充道。

事实上，上述私募并不是一家已经调整了布局，《每日经济信息》记者接触的江浙一带许多大型私募都在调整战术思维和布局。

另外，从最近多家证券公司的战略报告中也可以看出，组织观点发生了微妙的变化。 例如，广发证券认为相关行业的改革推进和适度乐观是可能的，这有助于市场逐渐形成良性循环的预期。 广发证券表示，结合推进前期资源税、中小企业22项行政征收免税、此次税费改革的精神，“十二五”税制改革已经启动，未来有望实现的税费改革方向如下。 1 .加税调整； 2 .税分类完整3 .税改(包括耕地占用税改革)； 4 .房地产税完善5 .赋予省级政府适当的税政管理权力，健全地方税体系。

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