“8上市企业承诺打“白条” 不良资产隐患重重”

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编辑:据《证券日报》记者介绍，从年初至今，8家上市公司收购的资产不符合业绩承诺标准，约定为一纸空文，不仅损害上市公司和中小股东的利益，也不利于资本市场诚信环境的构建。 本特集将调查聚焦于“食言”的上市企业的大股东们，约定“白条”是无奈之举，还是有意为之。

年，上市公司的重组并购可以说是爆炸性的。 随着年报的公布，上市公司收购后暴露出的问题日益突出，其中不少企业未能兑现业绩承诺。

据粗略统计，迄今为止，已有8家企业在收购资产后未兑现当初的业绩承诺，被其拖累而业绩亏损，也有企业因此出庭。

市场人士表示，收购上市公司存在较大风险，看起来为投资者承诺了较好的业绩，但经营风险也在增加。 收购重组案频繁出现，真正成功的并不多。 此外，要加大“白条打”对上市公司的处罚力度。 如果不这样做，依然有很多企业要冒险，最终受害的是投资者。

不良资产的风险很高

业绩承诺或水泡

《证券日报》记者在查阅沪深两市今年以来的公告时发现，截至3月18日，33家企业公布了资产收购后的业绩承诺履行情况，其中8家没有履行这一承诺，跨境并购最多。

近年来，文化领域的并购频繁发生。 据不完全统计，2009年文化产业并购已达150起，电影媒体、游戏动漫、移动网络、教育培训、旅游户外等领域板块成为热门区域。

其中，上市公司多为跨境并购转型，融入文化产业概念。 但是，并不是所有的电影文化类企业都是高质量的企业。 这意味着，表面上看似美好的收购，实际上只是上市公司高价买入“烂摊子”。

最近，禾盛新材料就年度业绩变化一事表示，去年收购的电影资产因业绩不达标而计入巨额亏损，证明了上市公司整体业绩由盈转亏。

去年，禾盛新材料跨境收购腾站持有的金英马电影26.5%的股权。 由于未来三年净利润超过4亿元的承诺，禾盛新材料最终支付了2.19亿元，溢价率达到23.1 %。 根据其2月27日公告，企业确认投资减值损失1.53亿元。

与禾盛新材相比，美盛文化是“幸运”的。 收购资产也没有履行当初业绩的约定，但原股东用现金进行了补偿。

除了这两家企业外，桑德环境、盛路通信、正邦科技等企业也没有兑现业绩承诺。

一位证券市场人士对证券日报的记者说，上市公司溢价收购本身存在很大风险，特别是跨境收购。 虽然看起来像是向投资者承诺了很好的业绩，但上市公司的经营风险也在增加，如果不履行承诺，有可能会成为企业的重担。

“空白”的价格很低

上市公司面临危险

值得注意的是，资产并购，特别是跨境并购已经受到监管层的关注。

捷成股份于2012年12月宣布，将通过股票发行和现金支付方式，在共计约20亿100%万元的收购中持有精彩的瑞吉祥两家企业各100%的股份，并计划募集配套资金。

最近，捷成股从音像设备商到电影电视剧的制作，都受到了这个首映价格跨界市场的强烈关注。 在审查过程中，监管层也最多发出38条反馈，征求企业及其中介机构的鉴定和确定意见。

此外，上市公司之前收购的资产未能兑现业绩承诺，造成无限麻烦。

根据利率科技公告，年以现金+股权3亿100%万元收购的宇汉光电100%股权，年宇汉光电业绩大幅下跌，不如预期。 年，宇汉光电业绩进一步恶化，年前三季度宇汉光电净利润为-1058万元，年度业绩承诺依然未能实现。

宇光电的年业绩数据经审核后，如果康铠在上海持有的剩余400万股股份出现补偿不足，将启动康铠投资现金补偿的条件。 但是，这些都需要坎铠上海和坎铠的投资合作。 现实中，康铠上海没有协助解除东海证券担保的529万股，被利率科技告上法庭。

这样，收购不良资产给上市公司带来的风险可以说是无限的。 但一般来说，上市公司并购重组可以带来二级市场股价炒作，比业绩承诺未实现的损失要划算得多。 因此，即使风险很多，上市公司也热衷于并购。

这些人还认为，目前对上市公司“空白”的处罚价格较低，应加大对未履行承诺后的处罚。 如果不这样做，越来越多的企业会陷入危险。 收购重组案层出不穷，真正成功的不多，投资者一不小心就会踩到“地雷”。

另外，前几天，中国证券监督管理委员会明确了对上市公司大股东“白条”约定的特殊管理情况。 截至2009年12月31日，大部分不规范或逾期承诺已得到纠正，但仍有未履行逾期承诺的23个事项、未履行不规范承诺的12个事项。 通过一年的特别管理，居然有23个承诺没有履行，暴露出a股市场缺乏契约精神。 记者李春莲