“IPO暂停再融资加码 上半年A股市场吸金2198亿”

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经过记者牟璇

快要干涸的池塘，别说连续干旱的甘霖，如果在抽水机的轰鸣声中不断抽血，池塘是活着还是枯萎了？ a股市场就像一个巨大的池塘，在资金紧缩、经济复苏的背景下，尽管ipo暂停，上市公司的再融资步伐反而越来越大。

据统计，今年上半年，在ipo未发行的情况下，a股市场融资额与去年同期基本相同，为2200亿元左右，但去年上半年ipo仍有募集资金760.92亿元，除去去年的ipo募集资金，今年上半年a股市场募集资金额大幅超过去年同期。

在活水匮乏的市场，上市公司红利如九牛一毛，但再融资规模越来越大，a股的“旱灾”何时才能消除？

上半年的融资额接近去年同期/

从年11月16日开始，ipo悄然暂停。 对于此次ipo暂停，监管层一直没有确定态度，但从历史情况看，ipo暂停与股市低迷有密切关系。 但是，尽管ipo今年一直处于暂停状态，但对股市的另一轮融资却一刻也没有停止，成为今年a股市场最大的“采血机”。

据同花顺ifind统计数据，今年上半年，a股市场募集金额共计2198.03亿元，去年同期，a股市场募集金额共计2271.61亿元。 需要特别强调的是，进入今年以来，ipo一股都没有发行，融资额全部为企业再融资，但去年同期仅ipo募集额就达到了760.92亿元。 也就是说，尽管今年上半年的ipo没有发行一股，但同期再融资额已经和去年同期基本相同。

具体来说，今年上半年公开增发募集资金24亿1600万元，定向增发募集资金2045亿8200万元，配股募集资金118亿2600万元，定向增发成为再融资的首要手段。

业内人士对《每日经济信息》记者表示，定向增发具有融资门槛低、手续简单、融资迅速等优点，上市公司再融资喜欢选择定向增发的方法。

过去像洪水猛兽的ipo，现在在再融资面前也变成了“绵羊”。 今年上半年，两市融资额为2198.03亿元，是去年全年ipo募集资金1017.93亿元的2.16倍。 对于7月底刚刚公布再融资方案的招商银行和京东方a，两家公司的再融资预计募集额度达到745亿元，目前已开会的83家企业预计募集资金总额为600亿元左右。

实际上，如果再融资能够实际使用的话，是有道理的，但是通过再融资圈钱的现象在a股市场并不少见。

一位行业投资者表示，作为资本市场的基本功能之一，上市公司为了自身快速发展的需要，通过再融资扩大生产或投资新项目，以提高业绩收益率造福投资者，是无可厚非的。 但是，一些上市公司“不差钱”却又大肆融资，涉嫌“圈钱”。

例如，今年4月，成飞集成发布公告，董事会同意子公司中航锂电将采用2.5亿元以下闲置募集资金投资理财产品。 今年1月，成飞集成刚刚出台新的再融资计划，募集补助资金1.67亿元，这次以他使用的2.5亿元募集资金为基础应用于中航锂电池项目，但项目现实与当初的投资预期大不相同。 中航锂电池去年亏损2265万元，同比减少983%，另外截至去年年底，该锂电池项目只投入了4.77亿元，还有5.2265亿元

迄今为止，海螺水泥、果仁、药业等企业也出现了刚赚钱就买理财产品的现象。

近五年的红利占融资的60%/

一位资深市场人士表示，进入今年，在我国经济没有明显复苏、流动性紧张的背景下，许多企业缺钱，但再融资一旦转正，必将加大市场扩张压力。

今年以来，上海综合指数跌幅达到7%，一度触底的近4年新低还表明，再融资将对目前疲软的市场产生不利影响。

另一方面，再融资这款“采血机”日夜急于工作，上市公司的红利并不少见。

根据花顺ifind的统计数据，从1990年到2010年，a股沪深两市融资额达到51034.01亿元，而同期两市分红额为26841.98亿元，只占融资额的52.6%。 从近5年来看，2008~2008年，a股市场年分红额分别为2621.3亿元、2890.5亿元、3868.6亿元、4735.2亿元、5264.7亿元，5年合计分红总额为19381.3亿元，2008~2009年a

事实上，a股市场中现金红利最慷慨的还是蓝筹股，这些“中字头”的国有企业几乎每年都有固定的现金红利，包括工商银行、中国银行等几家大银行在内，中国人寿等大型国企几乎每年都有红利。 但是，比起这些公司的股价持续下跌，这些红利对股东来说无疑是杯水车薪。

另一方面，酒类股也是红利多的企业，贵州茅台每年每股64.19元，每年39.97元，每年23元。 此外，张裕a、洋河股的红利也名列前茅。

但是，对a股投资者来说，每年的股息增长率远远不及融资增长率，投资者的“投入和产出”显然不成比例。 在a股市场这个未满的池子里，着力融资“采血”的力量在增加，但给投资者的红利“输血”在减少。 在这样的背景下，失去了活水来源的a股市场并不容易获得活力。 管理层强调向股东返还现金红利，但a股市场如果只“采血”不“输血”的现象不改变，“日元市”的顽疾就很难根除。

下半年抽血或者更凶猛/

融资比老虎激烈，红利似乎拖后腿。 比起上半年a股市场没有发行一股ipo，下半年的“采血”形势更为严峻。

首先，7月底，连续2家上市公司的天量再融资浮出水面。 7月24日，招商银行发布公告称，证券监督管理委员会已经批准该银行30亿7400万股a股配股申请，按计划，招商银行将在未来半年从a股市场贷款至少285亿元。 紧接着，股市被称为“日元钱王”的京东方A宣布募集460亿元以下的资金。 这两家企业的融资开始后，本来就疲软的市场将会更加难过的下雨。

另外，暂时休止的ipo什么时候刹车还没有最终的声音，但目前看来下半年刹车的可能性很高。 根据证券监督管理委员会网站发布的ipo在审公司情况表，截至8月8日，已有748家公司排队申报。 其中，拟在上海主板上市的公司有174家，拟在中小主板上市的有311家，拟在创业板上市的有263家。 与一个月前相比，上海主板和创业板分别增加了申报公司。

也就是说，a股下半年不仅将迎来天量再融资，ipo肆虐，在双重压力下，a股走势将继续承压。

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