“才见反弹又遇大跌 “多头”倍感纠结”

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通过记者支持玉香

有这样的人，他们穿着西装出入cbd，穿着简单，奔赴天南海北实地考察。 他们在熊市的时候受到谴责，在牛市的时候闪耀着光芒，他们有共同的名字，基金经理。 他们中的一些人刚刚经历了痛苦的熊市，无法达到反弹的地步，对后市的方向依然很烦恼。 最近三天的下跌，让他们有点模糊，有点茫然，有点烦恼。

报酬不如去年一个月的税

“在跌倒的熊市中，有多少人熬不过这个冬天？ 基金经理杨晓(化名)告诉《每日经济信息》记者:“不仅包括散户，也包括我们的机构投资者。”

“我认识的证券公司的人，今年第三季度以来，拿到的报酬不到去年一个月的税，和以前的待遇有差距。 另外，虽然有私募变化，没有企业分散开来辞职，但是出现了解雇的现象。 ”。 杨晓说。

在公募基金里的他可能是幸运的。 如果遇到熊市，年末奖金会减少，但固定报酬不变。 至少可以保证物质水平。 但是，公募基金经理在心理上承受的痛苦并不比其他投资经理少。

“业绩不好的时候，害怕面对面和顾客信息的表现，很不自然。 投资者把钱交给你是因为你想赚钱。 如果失去了钱，就很难面对。 虽然行情不好不可避免会出现赤字，但也有投资者不能接受赤字的事实。 ’杨告诉记者。

市场遭遇系统性风险，大盘表现不稳，基金经理束手无策。 今年的第二、第三季度就是这种情况。

“许多基金企业召开了中期总结会议。 我们企业的业绩也不好，自己研究，如果吃亏了也必须说明。 各基金经理都在自我批评。 一些野道子出身的基金经理说辅修宏观知识，学院派基金经理说关注各种技术的解体，重视积极趋势的基金经理说重视个股的挖掘机会，但都不亚于市场的系统性风险。 ”杨明。

杨晓毫不避讳地告诉《每日经济信息》记者，中报、季报发表时，他们也同样将与明星基金经理王亚伟研究今年业绩排名靠前的基金经理的持股情况。 另外，金融工程人员模拟同类基金的基金仓库、配置领域。 “各位，特别是了解和自己业绩一样的基金的仓库、领域的分布情况，也将在我们的心中扎根。 ”他说。

缺乏市场力量，小基金企业的日子可能会更加艰难，特别是“口袋基金”随时可能缩小到“清盘线”以下。 一家小基金企业的研究员对记者说:“在熊市下，大基金企业没问题。 像我们的小企业一样，出去调查一次的机会并不宝贵。 特别是在偏远地区，往返机票、住宿设施的话，费用也不低，所以可以不去现场调查的企业不会去。 ”。

三季度，不仅股市大跌，债市跌幅也令人揪心。 但是，深圳一家基金企业债券基金经理看到城市投债下跌并不担心。 他幸运地说:“我几乎没有配置城投债。 以前城投债爆炸的时候，我们根本抢不到。 城投债发行人来路演的时候，没有任何人脉没能抢到，所以本轮城投债大跌并没有妨碍我们基金的成绩。 ”

但是，这些基金经理并未逃脱城市债务大跌带来的连锁效应。 “以债务为基础存在回购压力，城投债大跌，流动性差，不得不抛售其他债券，因此连锁效应导致公司债务大跌，最终我们也受到牵连。 那个时候，我以为我们可以和领导请假一个月，但是就这样掉了下来，我们什么也做不了。”

突然反弹，骑虎很难

10月下旬，市场2307点下跌后，突然反弹，很多基金经理措手不及。

杨晓当时不乐观。 他认为，受制于资金方面的压抑，股市难以逆转； 市场将在第四季度继续探底，时刻关注政策变化。

但是，令人惊讶的是，汇丰突然宣布，从10月10日开始在二级市场自主购买工、农、中、建4大银行的股票，继续操纵相关市场。

这个消息似乎是强心剂，杨晓对记者说:“基本明确了评价值的底部领域。 但是，对后市依然很担心。 目前市场信心不足，流动性不足，短期内将造福市场，在政策未放松前市场将持续震荡。 ”

他还指出，由于新股没有停止发行，房地产调控力度没有放松，此时言归正传还为时过早，反弹幅度也不应过于乐观。

与预期相反，汇率上升后，大盘持续探底，直到10月24日市场低于2307点的最低水平。 随后，英国大学证券研究所所长李大霄在推特上发出“2307完美底”的呼声。 但是，杨晓觉得抄底说得很快。

但出乎意料的是，市场开始了绝地反击。

从10月24日开始，杨看到暴涨的行情，感到惊讶。 市场100点反弹后，他和许多其他基金经理如梦初醒，紧急增加仓库，说:“更大胆。”

10月29日，证券监督管理委员会迎来了新主席郭树清。 杨说，资本市场上无论刮什么风都有可能影响市场变化。 早会上，投研部专门讨论了新上任的证券监督管理委员会主席带来的变化，他说:“我们特别关注投资者对郭树清上任的评论，捕捉市场情绪。 另外，静观郭树清上任的三把火。 例如，上市公司的开盘率，要求上市公司确定股利政策等，我们都很关注。 这些都是积极的因素。 这是因为我们对后市的态度逐渐乐观。 ”

根据众禄基金研究中心的调查统计数据，约6成的基金企业空变多，基金企业多见64%，多见18%，多见空 18%，多见18 %，多见/ [/k0/]

面对突然的反弹，基金经理随机应变地迅速完成了空很多。 但是，具体来说，加仓似乎无从下手，加什么是揪心的问题。 在大盘持续表现的情况下，以政策、情况、信息为主导的主题投资成为市场热点。 文化媒体、环保、新能源、led照明等主题素材股持续上涨，赚钱效果显著，这些主题素材的“龙头哥”发展势头近两倍。

杨对《每日经济信息》记者说:“第四季度初我相对悲观，所以感到沮丧的是，汇款增资时我没有动。 大盘刚开始反弹的时候，我没有参加。 市场大幅反弹后，我想增加仓位，但当时的行情是只炒产业政策，看政策行事，我们的机构不自然，短线操作过度，赌未来产业政策的出台不是机构行为。 ”

杨晓不是最不自然的基金经理。 最不自然的是，一些基金经理没有为了冲刺年终排名而放低仓库。 另外，重仓的一只股票下跌了30%，舍不得割肉，割肉换仓库是最不自然的。

多头基金经理被泼了冷水

本周以来，市场呈现军事不稳定的状况，2550点多过后几天仍未有效突破，不少资金受益退场。 本周三~周五，上证指数已经下跌100多点，其下跌速度与10月底的上涨速度一样快。 物联网、新能源板块等前期活跃板块遭受重创，环保、媒体娱乐、煤炭板块同样跌幅较大。 许多多头思维的基金经理被泼了冷水。

本周三，市场反弹至目前最大的单日跌幅，单日下跌60多点，失去了2500点的重要关口。 很快，许多基金经理认为市场系统性风险基本消除，下跌是对10月下旬以后上涨的修正，调整后将再次上升。 央行16日发布的《第三季度货币政策执行报告》中称，货币政策将事先进行微调，许多基金经理认为货币政策松动，转为信号确立。 政策方面的压力正在缓解。

一位基金经理认为周三的下跌主要是受到消息的影响，市场外讯在上证所有相关人士的采访中报道称，国际板块随时上市，尚未得到证实，但国际版概念股有交易。 无论如何，许多基金经理依然乐观，目前的市场仍在底部，预计今后一段时间市场将维持底部的反弹状态。

但接下来两个交易日纷纷下跌，多头基金经理“血洗”，本周五闭市后，大盘距离2400点只差一步。 此时，基金经理正为货币政策是否放松而烦恼，后市有些看不见了。

本周五收盘后，一位基金投研人的“口风”略有变化，他向记者表示，其实央行不会大幅放松货币标示。 这几天市场下跌，表明投资者不再期待年内降息、降息，货币政策大幅放宽的幻想破灭，后市只能边走边看。

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