“加息不太容易 但QE3更难”

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经记者杨可瞻孙立云从成都、上海出发

今年6月特别担心。 另一方面，联邦储备系统理事会计划完成第二次资产购买，但不能马上开始紧缩货币。 另一方面，美国经济增长开始大幅放缓，糟糕的就业和房地产销售，不由得推测出了qe3。

如果这个时候你是六神无主的话，联邦储备系统理事会主席伯南克的演讲会可能会给你一些线索。 他看起来什么也没说，但至少没有一点含蓄qe3的意思。

看看伯南克的话就知道他对经济前景的看法充满了矛盾。 首先，他承认经济摆脱衰退已超过两年，但复苏之路仍不平坦。 而且，就业市场形势依然严峻，经济复苏放缓。 但是，普林斯顿大学的前教授很快指出，下半年美国经济将恢复加速增长，就业也将比5月好转。

这显然让许多想要发行美国国债的投资者失望了。 因为伯南克没有关于qe3的线索。 按照正常逻辑，qe3上市的可能性越低，美元也越有可能反弹。 此外，全球风险资产(如股市和大宗商品)被抛压的概率也将增加。

昨天，全球市场也确实按脚本演出了。 截至19时11分，除a股、日本和新西兰股市外，全球股市普遍下跌。 其中，德国dax指数下跌1.4%，富时100、法cac40分别下跌1%和1.04%。 在亚洲股市，msci亚太指数下跌0.4%至133.15，恒生指数下跌0.91%。

另一方面，美元的反弹给大宗商品带来了沉重的锤子。 截至19时15分，美元指数上涨0.27%至73.78，同期，纽约原油期货每桶下跌0.9%至98.21美元。 国际黄金现货价格为1，534美元/盎司，下跌0.7%。

smbcnikko证券经理hiroichinishi表示:“很多人期待进一步的量化宽松，但伯南克对此只字未提。”市场依然担忧全球经济的减速，特别是美国经济。

美国的经济增长确实不容乐观。 5月，就业形势急转直下。 当月非农就业人数仅增加5.4万人，远远低于预期值16万人。 失业率从4月的9%上升到9.1%。 这就是说有

接近1400万的求职意向之美

国民找不到工作。

但是，市场依然困难重重

为了qe3而适当的

理由。 星期三，美国国债

利率普遍在上升。 其中

基准10年期国债利率

比率从两个基点上升到3%。 此外，3月期和2年期国债利率分别上升了5个基点和4个基点。

伯南克有发售qe3的计划吗？

根据高盛首席经济学家janhatzius的最新报告，前几天，市场对“qe3还是美元加息”也引发了争论。 但是，现在联邦储备系统理事会在“不作为区”。 这表明利率上调的障碍很大。

联储还有可能在年前维持目前的利率水平。 相比之下，发售qe3的障碍比qe2还大。 首先，如果通货膨胀加速，qe3的价格就会变高。 其次，qe3的预期效果也很低。 最后，qe2引起的冲突比预想的要大。 这还会降低储蓄新一轮量化宽松的积极性。

南华期货宏观总监张一伟告诉《每日经济信息》，今年三季度内推出qe3的可能性非常低。 首先，美国经济处于恢复性增长，qe2结束后，qe3的边际效应很低。 其次，qe2没有使经济实质性地恢复。 重新推进qe3，必须受到国会和其他国家的强烈反对。 不容忽视的是，美国将于年举行总统选举。 奥巴马也不一定支持。 因为如果qe3没有效果，就会削弱连任的特征。 除非美国经济出现非常不利的情况，比如gdp环比增长率低于1.5%，失业率飙升至9.5%以上等。

张一伟指出:“7~8月，联邦储备系统理事会很可能通过再投资进行政策性展望。” “这样的话，如果全球经济停滞不变，热钱的一部分将流入美元，撤出风险资产。 但是，在政策明确之前，这个幅度并不大。 ”

兴业银行首席经济学家鲁政委表示:“美国发表《QE3抑制版》几乎是明确的。 面对失业率再次上升，特别是房地产市场持续恶化，已经“吸毒”的经济，联邦储备系统理事会其实没有太多选择。 无论联邦储备系统理事会今后是否采取进一步扩大资产负债表的措施，在6月底qe2到期后，都在继续努力防止资产负债表在前期债券购买的自然到期中逐渐缩小，目前似乎没有太大的悬念。 原来如此，这其实是默认的qe3。 ”