“广联达遭同行竞争对手质疑：高增长源于财务造假”

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经赵笛实习记者樊国栋

随着广达( 002410，收盘价38.82元)第三季度报告的公布，业内对其高增长的质疑声再次高涨。 由于企业四季报的业绩增长率略有下跌，这被业内人士解释为“泡沫破裂”。

日前，广联达的同行鲁班集团董事长杨宝明在接受《每日经济信息》记者采访时表示，在楼市宏观调控的大背景下，领域保持20%的增速实属夸张，但像广联达一样，今年三季度也保持了60%的增速， 杨宝明坦率地指出，广联达的高增长来源于财务造假，北京地区的收入被夸大了十倍。

面对同行竞争对手的质疑，广联达方面选择了“沉默”——企业董事董秘张昊江表示:“企业总是有三个大体。 不讨论，不参加，不回应。 这些疑问不应该成为机构和个人进行投资评估的依据，对企业来说切实做好自己的业务，才能带动业绩的增长。 ”。

下游增长放缓，广联们业绩突飞猛进

在楼市调控的大背景下，首要业务依靠房地产市场的广联达，但逆市而动，高速增长，让市场难以理解。

资料显示，广联达目前的首要业务是工程成本系列软件、项目管理系列软件的开发、销售和相关软件技术服务的提供。 目前，产品主要应用于房地产开发、基础设施建设、石油化工、电力等领域的工程建设诸多环节，其中房地产业是企业最重要的下游领域。

年，广联达实现净利润16503.5亿元，同比增长57.63%，年上半年实现净利润12529.3亿元，比去年同期增长81.83%。

需要注意的是，广联达今年上半年的净利润中不包括1~5月应退还的增值税2105万元。 比较而言，年中期的营业外收入比去年同期增加373.76万元，第一是增值税即退税的增加。

据此，加上应退还的增值税税费，广联达全年上半年实际净利润增长112%——明显楼市调控完全没有影响广联达的经营和业绩。

但实际上，随着国家房地产调控从去年开始的发展，整个房地产领域都开始感到冬天的寒冷。 巨灵数据显示，截至今年9月，全国新开工住房面积比去年同期增长23.7%，增长率远低于去年同期63.1%的水平，房地产领域经济衰退将影响相关领域今年的盈利水平。

“受规制的影响，今年企业同期的业务大幅下跌，约为三成。 ’前几天，成都某大型成本咨询企业的工程师在接受《每日经济信息》记者采访时这样说道。

领域的对手提出9个疑问

面对广达难以理解的高速增长，上市以来，众多媒体和业内人士表示怀疑。 其中，领域同行的竞争对手鲁班集团董事长杨宝明的态度尤为鲜明。

资料显示，鲁班集团是目前国内工程APP领域的大公司。 主要产品为工程计算软件、建材咨询报价软件、制造成本管理软件，与广联达主要产品存在竞争关系。

年8月28日，广联达半年报发布后不久，杨宝明在其博客上发表了标题为《能否住持:广联达半年报审查》的复印件，数千字的复印件对广联达提出了9个疑问。

据《每日经济信息》报道，杨宝明对广联达的质疑主要出现在两个方面。

一个是，没有透露应该透露的消息，怀疑是有意隐瞒的。

例如，广联达在今年的报纸上没有明确不同产品的销售业绩，而是将其归纳为制造成本软件、管理软件和服务收入三部分。 例如，广联达没有透露各省的收入，只透露了各地区的收入。

另外，广联们没有公开出货量和出厂价。 要知道，广联达到ipo时曾受到质疑，因为出货量和出厂价无法与总销售业绩挂钩。

最后，广联达全年未在报纸上公布子公司业绩，但该数据已在前期定期报告中公布。 其中，广联达注资4亿元以上认购的3家企业——兴安有力、梦龙企业和新加坡企业业绩数字未公布，备受市场瞩目。

二是财务数据“失真”，经不起推敲。

例如据广联达报道，年上半年，来自北京地区的收入为6732.64万元，增长81.84%。 按这个增长率计算，全年北京地区收入将达到1.9亿。 杨宝明在博客中指出，据广联达财务报告统计，北京地区前五年( 2007~) )的销售收入总额仅为4.5亿元。 支持这项收益所需的总顾客人数必须达到40万人以上。 但是，北京可能的总顾客数约为2万~3万人。 这表明，广联们在北京业绩的虚假比率可能超过80%。

例如，广联达公布的退税数据与收入不符。 在半年报中，广联1~5月应退还的未支付增值税为2105万。 按退税率14%计算，企业1~5月软件收入1.5亿元。 由于企业上半年总收入超过2.9亿元，这表明6月份收入约为1.4亿元。 6月的收入几乎是前5个月的收入总和，虚假不堪。

面对该领域同行的竞争对手鲁班会长实名质疑广联达的情况，日前《每日经济信息》记者以投资者的身份致电企业董秘张昊江。 当被同行的竞争对手质疑企业的应对措施时，张奎江表示:“通常企业应该应对，但企业总是有三个大致情况。 不讨论，不参加，不应对。 这些疑问不应该成为机构和个人进行投资评估的依据，对企业来说切实做好自己的业务，才能带动业绩的增长。 ”。

第三季度业绩增长放缓

《每日经济信息》记者观察到，鲁班会长对广联们的质疑对股价影响不大。 8月以来，广联们的股价在37元左右小幅波动。 在企业股东名册上，以基金为首的机构仍占前十大流通股东的位置。

但是，杨宝明在微博上对广联们“能住hold吗”的问题，似乎逐渐得到了答案。

年10月27日，广联们发表了年三季度的报纸。 企业营业收入46787万元，比去年同期增长59.94%。 实现净利润17708万元，比去年同期增长60.31%。 中国时报报道，上述两个数据增长率分别为72.45%和81.83%，表明三季度业绩增速放缓。

数据显示，三季度，广联达收入和净利润增长率分别为42.63%和24.62%。

值得注意的是，无论是年报、年报还是半年报，广联达的净利润增长率都高于收入增长率。 年第三季度，企业净利润增长率远远小于收入增长率。 这表明企业盈利能力在下降。

“从目前的市场情况来看，20%的增长率被夸大了。 ”日前，杨宝明在接受《每日经济信息》记者采访时指出，目前，新领域诉求并不十分有效，原造价软件市场饱和度较高，因此目前领域规模发展较为缓慢 但是，广联达前三季度60%的增速，非常可怕。

其实，不擅长广联达的人不仅仅是杨宝明。 作为制造成本类软件领域的龙头公司，广联达主要的产品工程制造成本软件占同类产品的50%以上的市场份额。 但是，这个数据是2009年的数据。 此后，广联们受到了同领域同行竞争对手的冲击。

“去年，企业购买了广联达的软件，但现在已经不使用了。 目前，电力领域统一使用的是博微软。 ’日前，重庆某电力设计规划院造价工程师在接受《每日经济信息》记者采访时表示，广联达的计算量评估软件在广阔的土木工程范围内集中在民用建筑行业，其他路桥、电厂等由其他软件占主导地位。 在路桥工程行业中，软件也占有突出的地位。

值得注意的是，广联达在其招股书中并未取代广联达提及上述博客软件，以及与该领域主要同行其他公司的同望软件。

另外，核心技术的停滞，挑战了广联达的市场地位。

在上述提问中，广联达董秘张奎江表示，目前企业客户主要是北京城建、上海建工等施工公司。

对此，《每日经济信息》记者也联系上海建工证券代表处，该处工作人员向记者表示:“目前市场上通用的造价软件企业都在使用，不一定要使用广联达，首先根据各个项目选择不同的软件。

一位工程软件销售人员在《每日经济信息》中表示:“客观地说，广联达图形计算软件确实处于领域的领先地位，例如广西地区，计算软件约占7成的份额。 但是，今年的软件市场销售额和去年几乎一样。 ”

“广联达软件销售额不可能高速增长，作为行业龙头公司，受到的压力非常大，其他公司可以赶超他的目标，而且近年来广联达产品的核心技术没有什么提高，必然会影响产品的市场份额。 ”这位销售员说。

另外，一位制造工程师证实了销售者的说法:“在图形的引进方面，广联达有所提高，但其他方面并没有什么实际的改善。”

鲁班杨宝明:广联达虚开发票

杨宝明质疑广联达的情况，结合广联达刚刚发布第三季度报纸，《每日经济信息》记者通过电话采访了鲁班集团董事长杨宝明。 虽然博客上的疑问还有余地，但此时的杨宝明直言不讳地指责广联达直销模式不可能获得这么高的利润。 业绩高增长是财务造假，造假是虚开发票。

《每日经济信息》(以下简称nbd ) :博客上认为广联达的业绩高增长不合理，其增长率有多符合常识？

杨宝明:夸张地说，我认为从理想的角度来说，业绩增长率不太可能超过20%。

nbd :做出这样评价的理由是什么？

杨宝明:首先，应该说领域的新诉求点没有被揭发。 因为近年来，在房地产快速发展的推动下，项目数量多，施工单位业务比较简单，建设单位客户如果使用粗放式管理，就会受益，对管理类软件的诉求并不大。 再者，传统制造成本的软件市场饱和度非常高，目前市场上同一软件上市近20年，产品创新度不够，只能依靠一些省市5~10年一次的更换定额来收钱，因此，传统的软件市场饱和度很高。

nbd :现有制造成本软件快速发展的瓶颈是什么？

杨宝明:另一方面盗版率很高，软件成本比普通通用软件好很多，但我们推算的盗版率还是50%； 另一个是，以前流传下来的独立软件模式，不容易通过升级、年薪等方式盈利，因此通常通过原有的商业模式实现的增长有限。 是十五到二十年制作的产品，还能维持100%以上的增长。 历史上，在世界软件市场上找不到。 关于广达在北京市场的营业业绩，他评价说，基本上在合理的数据上增加了零，虚构的成分非常可怕。

nbd :我知道不同的制造软件领域会使用不同的软件，但是制造软件现在的市场集中度怎么样？

杨宝明:例如，道路上使用的是同望(软件)。 市场份额大，其他企业不太容易进入。 在民用建设方面，造价软件爆炸式增长并不容易。 的行政垄断非常强，广联达所在地区的业务之所以做得好，也依赖于部分区域性的行政垄断，向其他地区扩张存在很大的阻力和困难，所以可以说这个市场相对分散。 虽然不能和互联网公司相比，但比如腾讯的即时市场集中程度高，是因为行政干预度小，产品标准化程度高。

nbd :财报显示广联达毛利率很高，你怎么看这种情况？

杨宝明:对所有软件企业来说，毛利率都很高。 价格最高的是一张CD，所以这没有实际意义。 我们使用的是直销制，人工费非常高，作为上市公司运营价格也非常高，在it领域没有完全使用直销制的软件企业。 软件领域毛利率高，广联达成为销售企业，不利于企业净利润。

nbd :制造成本的产品和建筑市场的关联度怎么样？

杨宝明:我认为民建的规模即使很快增长，制造成本的软件也不会很快增长。 因为，评价软件市场的饱和度几乎为100%，计算软件的饱和度也可以达到30%~40%。

nbd :我对广联达的粉饰决算表示怀疑，根据解体，他用什么方法增加了营业收入？

杨宝明:我们认为其操作手段应该虚假提交收据。 那就是第一个提出3%的税收，其运营第一是通过分红、收购来覆盖钱，虚假提出收据来增加收入。 我认为，为什么企业要冒这样大的风险，首要的原因是原投资机构不能上市，其压力很大。 如果当初ipo资金主要来源于散户的话，我想我们是犯不了这个错误的，现在大致就是这样的情况。

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