“多数券商反弹预期落空股指寻底路漫漫”

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经过实习记者唐强

在金融市场上，自信往往需要拥有“资本”来支撑其潜力。

汇丰对四大银行的加息在一定程度上给市场带来了信心，市场也可能应对了小幅上涨。 但是，反弹不断，市场脆弱的神经再次因资金逃避而受到打击，本周股市迅速下跌。

许多证券公司预想中的反弹憧憬消失了，探底之路还在继续。

受上周市场小幅回升、上海证券指数上涨2400点的影响，银河证券、长江证券、平安证券等近10家证券公司本周表现出积极乐观的态度，同时大盘可能有望延续上周的反弹格局。

银河证券在10月17日的研究报告中预测，现在投资者的情绪有所改善，资金方面也有所好转，宏观政策和紧缩将消失。 本周将经受中国水电市场的考验，但预计反弹格局将继续。 证券公司指出，短期内反弹结构将持续。 超跌、绩优、低估值、新兴产业是当前主要投资主线，超跌、周期、增长可能是反弹中的投资顺序，需要注意前期强势板块的下跌风险。

平安证券也表达了同样的观点，建议投资者关注房地产相关的周期股和四季报，明确增长股。

上海证券可能是底部观点的坚决拥护者，但该证券公司确定下跌的初步扭转反弹将持续，中期弱势有望改善。 上周上海综合指数2440点的位置在技术上变得非常重要，一旦向上突破，不仅短期底部的形成得到确认，市场中期的趋势也明显好转，同时大盘突破其位置预计没有任何悬念。 上海证券分析师钱伟海表示，汇源公司上周增持四大银行后，确实给市场带来了不少积极消息。 但是，本周大盘持续下跌，同时创下年内最低纪录，确实出乎意料。

计划赶不上变化，正好在10月11日，长江证券悲观地认为现在的周边和宏观环境与2008年相似。 目前，国内实体经济已经有些衰退，等待着未来的快速下行。

仅过去一周，经济宏观层面变化不大，但从技术层面看，长江证券认为本轮下跌持续时间较长，具备短期反弹条件。 其拆解师范辛亭向《每日经济信息》记者表示，经过相应的数据模型检验，供应商配送时间、贷款余额增长率和ppi三个因子均受益，股市拐点时机已到。

但是，同样是老话。 愿景很棒，但现实很残酷。 许多证券公司纷纷站在错误的队伍里，反弹的期望也很快跌到空。

随着宏观经济增长率的缓慢下跌，以及被认为在政策方面有越来越多的缓解措施，这一系列误判连带效应打击了市场脆弱的神经。 虽然该组织仅10天就抛售了78只股票，这似乎意味着市场主力采取了更加谨慎的行动，但反弹却因此难以实现。

需要观察的是信用依然紧张。 9月份新增融资额低于5000亿元，低于历史水平和一般预期。 市场相关人士认为这是偏向货币政策的继续，期待近期政策的缓和。

不过，联合国证券研究员李斌表示，投资者应关注今年以来新增存款大幅减少的情况。 9月再次出现公司存款减少，在消化前期超高信用增速和负利率环境的双重影响下，货币乘数效应无法替代基础货币投入，成为制约市场流动性环境的最大瓶颈。

李斌表示，这意味着即使政策出现局部松动，也很难产生积极的效果。 他强调，全年宏观经济出现季度性下滑。 这是国内外经济周期都处于萎靡不振阶段造成的结果，调整可能会持续更长时间。

政策方面的大环境没有变化，市场难以逆转。 申银万国在研究报中指出，放宽佛山限购、管理温州民间贷款、扩大对中小企业的扶持政策可以视为政策调整的试点，但试点并不意味着转向。 其中，政策调控的两大目标尚未实现，9月份cpi为6.1%，按期下跌，但绝对水平仍居高不下，通胀水平也没有下跌到政策容忍的区间。

除此之外，发电量数据、部分化工产品价格，以及即将上映的上市公司三季度业绩下滑，经济仍处于缓慢下跌的过程中，不可能出现像2008年那样断崖式下跌，但即使预期经济下滑带来的政策突然逆转，短期内，

日信证券研究员徐海洋表示，汇金增持四大银行股难以改变市场走势。 特别是9月相关经济数据公布后，市场连续下跌，表明底部还不明朗。

另外，上周3个月的shibor利率( 5.6343% )、7天的回购利率) 3.9 )、票据贴现利率) 9.5 )、票据贴现利率)7) )，与上周相比均有所下跌，但依然处于较高的水平，银行间和实体经济资金

徐海洋认为，目前流动性还很紧张，紧缩政策仍未改变，市场对未来经济的担忧依然存在，经济温和下跌和通胀水平略有回落基本明朗。 考虑到基本面上没有出现越来越多的好消息，他说市场底部很难说，难以逆转。