“加仓、唱多、销售遇困 基金给出的底部信号是真是假？”

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经过记者魏玉卿

如果用语言来表示今年基金的行情的话，就是“沦陷”。 《每日经济信息》记者统计了今年以来基金的业绩，无论是以市场疲软的股票为基础，还是以给人稳定印象的债务为基础，都没能摆脱净利润下跌的困境，个别低风险基金的跌幅达到了高风险类下跌的水平。

底什么时候来？ 目前，基金在市场上呈现出三种现象。 加仓、唱多、销售陷入困境，从历史情况来看，这些信号似乎意味着底部已经到来，但据《每日经济信息》记者采访，基金加仓、基金经理的观点多有回转。   

基金最初发出的信号是加仓。

昨日( 9月16日)，上海综合指数收于2482.34点，成交495.8亿元。 上海综合指数连续两周低于2500点，弱势群体调整的基本格局仍在持续，令不少投资者心灰意冷。

但德圣基金研究中心9月8日仓库测算数据显示，上周私募股权方向基金平均仓位较上一周回升明显。 活跃股票基金加权平均仓位比78.81%，较上周回升1.2个百分点的偏股混合基金加权平均仓位率为73.12%，较上周回升1.42个百分点。 配置混合基金的加权平均仓位为67.56%，较上周明显回升2.04个百分点。

本周，数据显示，基金继续加仓。 9月15日仓库估算数据显示，本周股偏方向基金平均仓位较上周明显回升。 比活跃股票基金加权平均仓位80.41%，比上周回升1.25个百分点的偏股混合基金加权平均仓位率为74.54%，比上周回升1.41个百分点。 混合基金加权平均仓位为69.02%，较上周回升1.28个百分点。

本周非股权投资方向的其他类型基金的股票仓位变化幅度不太大。 其中，保本基金加权平均仓位为16.91%，比上周下降0.76个百分点的债券型基金加权平均持股11.69%，比上周微增0.32个百分点的偏债混合基金加权平均仓位为30.19%，比上周下降1.79个百分点。

从规模来看，3种规模的私募股权基金加权平均仓位于上周持续回升。 3种私募股权方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位率为77.96%，较上周上涨1.03个百分点。 中型基金加权平均仓位为78.04%，较上周回升1.3个百分点。 小型基金加权平均仓位为76.46%，较上周回升1.46个百分点。

重仓基金(仓库)仓库) gt； 85% )占23.92%，比上周上升了1.55个百分点。 仓库沉重的基金(仓库的75%~85% )占29.09%，上升了3.96个百分点。 仓库中度基金(仓库的60%~75% )占24.6%，份额下降4.65个百分点。 仓库轻或轻仓库基金所占比例为22.38%，比上周下降1个百分点。

从本周基金的操作来看，在连续4周主动减持仓位后，近两周基金仓位主动回升，但上周未跟上加息步伐的部分轻仓基金也从本周开始大幅加息，通过对股市下行风险的有限估值，显示，

从具体基金来看，本周增仓较为突出的仍是小规模中小盘中型基金，信诚旗下部分基金连续显著增仓。 南方增长等仓库最轻的基金也有继续增持的迹象。 另一方面，出现大幅减持的基金分布也同样零散，中海、东方、中欧、诺德等旗下部分持股基金减产明显。

此外，总体而言，积极增资的基金数量明显超过积极减持的基金，但增资幅度较上周有所下降。 扣除被动仓位变化后，193只基金主动增仓幅度超过2%，其中23只基金主动增仓幅度超过5%。 另一方面，减仓基金数量继续减少，51只基金自主减息幅度超过2%，其中12只基金自主减息幅度超过5%。

杨靖在银华使用主题股票基金担任基金经理。 他表示，目前a股表现相对低迷，从沪深股市50、沪深股市300低市盈率估值水平来看，市场隐含的悲观情绪浓厚，但从目前的低估值水平来看，可能是买入的机会。 目前，支出板块整体估值处于相对低位，正是低价钱介入的好时机。 在我国居民支出不断升级、宏观经济稳定向好的方向发展的大背景下，大支出领域具备长时间的投资价值。

颜正华解释称，从估值水平来看，目前a股估值处于历史第三次低点，沪深300动态市盈率为11倍左右，接近2005年1000点的估值水平，与2008年1800点的估值水平相当。 评价值一旦变低，往往会迎来政策底和市场底，目前市场正处于熊末向牛初的过渡期。

王培表示，从年初至今，房地产调控效果已经开始显现，预计未来几个月工业增加值将在同比数据中明显下跌，相关产业链数据很可能低于预期，但通胀仍是高企，因此政府调控的主要目标 但低估值的大型蓝筹已进入可投资区域，而成长股经过调整后具备长期投资价值，股市的悲观情绪也逐渐减退。

上述基金经理的观点是，结合基金整体在仓库的近况，基金近期的观点和走势似乎发生了一些变化，这是否意味着基金全面多转？

据统计，今年下半年共募集76只基金(包括合并基金、a、b共享基金)，共计募集658.68亿只。 目前募集的基金约21只，从近三周结束募集的基金( 8月25日以后结束募集的基金)来看，募集规模不理想，农银汇理战略精选是近两周规模最大的基金，最终募集了12.88亿部。 金鹰战略部署募集8.06亿部，华安深证300募集6.08亿部； 在低风险产品中，嘉实信用债券型基金获得36.65亿部，招商安达保本获得10.32亿部，与此相比，金元仅比联保本获得2.78亿部，海富通稳定增进收益a、b份额合计仅获得2.2亿部等，表现惨淡。

《每日经济信息》记者从银行渠道获悉，近期银行向客户介绍完成基金销售指标后，北京李先生告诉记者，一位银行工作人员向她销售基金，坦率地帮助她完成任务。

从历史上看，银行压力基金的销售指标也是市场触底的信号。 如2004年、2005年，当时一家银行要求银行员工购买基金，但职位高低不同，购买数量也不同，此后股市2006年、2007年迎来激增，银行员工也人满为患。

对于历史，现在这种现象再次出现，这到底是信号还是幻想？

记者采访发现，基金增持、基金经理观点转变、基金销售目前市场底部的特点，很难真正证明基金看好当前市场，越来越多的人试图或更准确地说是假象，但

本周股市弱势调整的基本格局仍在持续，但与前两周市场心态的悄然变化不同，目前市场呈现一定分歧，意味着市场系统性风险下降，短期市场喘息的可能性似乎在增加。

“最近，以欧美为首的债务危机带来的外部冲击正在消失，虽然欧美股市持续动荡，但已经出现了积极的信号，特别是欧美各国开始采取积极措施缓解和应对当前的困境。 这对国内股市应该是有利的，但是我们的股市本来就对外部环境很敏感，从来没有自以为是过。 ’一家基金企业的基金经理这样表达了自己的意见。 该基金经理是海外归国派，一直关注国际市场的动向，因此“开始适当追加具有安全界限的低估值股票”。

“国内股市是政策市场，关注欧美市场，关注国内经济，无非是为了辨别政策的可能性。 如果没有政策的积极信号，我会持慎重和悲观的看法。 ’。北京基金经理取得的历史成绩似乎表明他的基本战略比较有效，但历史上他把握了几次较大的股市转折，是因为对政策的评价。

“现在的股市应该处于熊市低迷的阶段。 乐观的话，可以理解为位于接近底部的左侧。 也就是说，从长远来看是买入的时候，但是必须要忍受无法预测的时间的苦战，所以现在对于想要长期回报的投资者来说应该是有利的。 ’上海的基金经理有点无能为力。 作为公募基金，他不能不施加短期净利润和排名的压力，所以只能采取根据情况耐心选择股票的基本战略。 “但是，我忍不住开始仓库了。 由于很多股票的价格，我没能摆脱评价很低的诱惑。 ”

基金经理对市场的长期认知似乎没有太大的分歧，但阶段性的看法出现了一定的分化。 根据法则，这通常表明股市系统性风险大幅降低，国内股市可能出现阶段性反弹行情。 从基金经理这两周的走势来看，新增适当的仓位已经是普遍现象。 一位私募大佬说:“现在的熊市阶段，买和不买都是对的。 ”从长远来看，“买”现在已经到了价值被合理低估的阶段； 不买意味着股市短期风险仍在持续，左侧买入仍在挣扎。

虽然市场不能说乐观，但专家表示:“在这样的市场中，我们也不能失去信心。 还是公募基金领域由普通投资者投资，是门槛最低的道路。”

天相投顾最新投基战略报告显示，在基金的品种选择上，投资者9月可以聚焦“成长”主题基金，将历史投资管理能力强、具有估值特点、成长性确定的医疗、食品饮料、商业、旅游等服务领域的基金 在债券型基金的情况下，投资者可以关注建立新的能力较强的债务基础。