“基金火热申购新转债 老债受冷遇持续震荡”

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经过记者徐皓

二级市场上的可转换债务仍处于震荡调整阶段，但新的可转换债务的发行仍受到机构的支持。 8月发行的石化转债、中海转债中，许多基金企业组团大额认购。 但与此同时，可转债二级市场的震荡仍在持续。

上周，国电可转债完成了55亿元规模的发行。 这是今年继石化转债之后，发行规模最大的新转债。 虽然网上购买的杠杆比率只有两倍，但这意味着组织对资金的要求更高，但仍然受到组织的积极参与，网上销售比例为1.09%。

本月前发行的中海可转债也一样，订单杠杆达到5倍，参与机构数量更多，网上签售率低至0.33%。

从网上销售的结果来看，华夏基金、嘉实基金、易方达基金等基金行业巨头为国电转换购买巨头。

除企业管理的社会保障工会外，华夏基金公开募集和专家产品累计获得1.04亿元的国电转换债务。 其中华夏回报，华夏期望债券和华夏大盘均获得2000万元左右。 另外，嘉实基金累计获得5770万元，易方达基金获得4889万元。 在中海转债的购买中，嘉实基金也成为第一大销售机构，累计获得4870万元。 此外，南方基金、兴全基金、华安基金也积极参加了最近的两次转制采购。

在可转换市场整体疲软的行情下，新可转换债务上市后也出现了与旧可转换债务不同的行情。

8月上市的3只新增可转债价格均有上涨，涨幅最高的大型可转债上市后涨幅为12.82%，深机转债和中海转债分别达到4.92%和3.45%。

但是，旧债依然疲软。 8月以来，旧债平均跌幅达到2.13%。 国投转债、新钢转债更是持续大幅下跌。

由于近期可转债市场的调整，许多可转债的估值水平下降，只有部分新可转债的估值水平略有上升。 申菱信基金表示，可转债平均隐含波动率维持在26%的水平，仍处于历史低点。 从三大可转债情况看，二行可转债估值跌幅较大，石化比较稳定。 其中从长远角度看，目前债务转换评价水平处于低位，具备明显的长期投资价值。

“经过上周的调整，许多可转债已经随着正股下跌显现出债务性，防御能力逐渐加强，可转债的系统性机会即将到来。 ’申万菱信基金表示。

看空的观点也不少见。 中金企业认为，转型市场整体进入底部地区，但长期徘徊在底部，债市好转带来的机会价格增加，因此有必要对仓储进行严格管控。

一位债券基金经理在刚刚发布的半年报中表示，预计可转换市场波动将加大，保持适度的可转换配置，及时进行波段操作。