“降关税“大势所趋”奢侈品概念股萌动”

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经记者杨可瞻实习记者王海慜

长期以来，中国大陆的奢侈品在世界范围内以“贵”而闻名，许多大陆顾客不辞辛劳到香港、东南亚、欧洲等地购物，产生了从海外代购的热门生意，这也直接导致了许多大陆顾客到海外花钱。

随着内需促进的发展，内地通过降低关税来降低奢侈品价格的呼声越来越高，部分奢侈品的费用有望回归内地，对相关上市公司来说，可能意味着一定的投资机会。

罗先生利用休假的机会去香港旅行。 他的购物清单包括lv手套，售价1.2万港币omega手表，售价3万港币； 而且是杰尼亚的西装，超过了2万港币。 虽然比在内地买便宜，但是罗先生每次都觉得从很远的地方去香港买东西很麻烦。

现在，随着奢侈品减税的时期临近，可能有很多像罗先生一样的客人，想在内地购物。

关税未涨价先行

奢侈品减税的“骚动”，开始谈了一次。 6月15日，商务部新闻发言人姚坚表示，中国将进一步降低进口关税，包括部分中高级商品关税。 说这是大势所趋。 这次关税基本上降低到2%~15%左右，化妆品、高级烟酒品种先行，但具体方案和执行时间以商务部和国税总局最终出台的政策为基准。

但是，一周刚过，财政部的一位官员就减税问题表示“没有考虑”。 这混淆了市场的各种说法。 关税下降的话，会对客户造成多大的影响？

《每日经济信息》记者表示，目前奢侈品海外代购比内地至少便宜20%~40%。 以coach包为例，算上关税，中国内地的价格是4000元，但在美国只需要2000元左右。 证券公司表示，国旅三亚免税店的香化产品比普通专柜便宜40%~50%，5000元以下的包包、服饰、皮具便宜15%~35%。

资料显示，内地征税的奢侈品目前最分为香水、高级手表、皮质包、非皮质包和护肤品。 从关税来看，皮质包最高，为20%。 其次，手表是11%。 在税收方面，香水、手表分别是30%、20%，其他三种都是0； 增值税方面均为17%。 根据该推算，香水价格中税负比重约为64%，高级手表为53%，皮质包为40%，非皮质包、护肤品分别为29%、25%。

根据海通证券的估算，考虑到一定的减税，3种商品价格中的税负比重都会不同程度地降低。 其中，香水降幅最大达到24个百分点，手表和包分别为13个百分点和11个百分点。 这意味着，除去奢侈品本身的涨价，如果香水、手表、包包的价格都是1万元，那么降税后将分别便宜2400元、1300元、1100元。

值得一提的是，在商务部表示将进一步降低关税后，一些奢侈品实际上开始涨价。 据中信金通统计，lv涨幅6%，卡地亚和劳力士均上涨5%~10%，巴里部分机型在5%以上。 涨价的原因主要是原料价格上涨、海外奢侈品商家拥有一定的定价权等。

第一纺织网汪总编表示，推进《每日经济信息》，奢侈品关税下调与国家扩大进口政策背景一致。 由于国内外奢侈品的价格差异很大，所以更多的顾客想在国外购买。 这显然不利于拉动内需，所以有必要降低关税。 至于对费用回流的影响有多大，要看关税能降低多少。 目前税率最高的是香水和手表，所以如果最终能降低10%~20%，部分客户会考虑移动价格返回内地吧。

“最近一部分奢侈品上涨，首要受人工价格的影响。 ’汪前进注意到了以下几点。 “如果价格上涨20%以上，即使降低关税，商品也不会比以前便宜多少，也有可能变得更高。 所以，调税的首要目的是尽量缩小国内外的价格差异。 ”

实体店比网购有利润或大

在内陆地区购买奢侈品有两种方法。 是去实体店还是在网上购买。

从实体店来看，现在主要有两种模式。 一个是专卖店和高级百货商店的直营柜，二是折扣店，以折扣店为代表。

在企业品牌方面，奢侈品多在内陆主要城市拥有专卖店。 以知名度最高的lv为例，北京有3家专卖店、3家上海、1家深圳。 一线企业品牌gucci在其网站上表示，直营店超过40家，其中北京有6家直营店。 上市不久的奢侈品大公司普拉达为招股证，截至2009年1月31日，其零售渠道包括319家直营店，其中亚太地区有104家。 企业计划在年1月31日前的下一年度再开设80家直营店，其中约25家位于亚太地区。

根据altagamma的数据，亚太地区(不包括日本)的年销售额占世界奢侈品领域销售额的16%，达到280亿欧元。 第一增长动力一直是来自中国的诉求量整体上升。 同年，中国的销售额达到90亿欧元，占亚太地区总额的33%和世界奢侈品销售总额的5%。

除了实体店以外，另一个渠道是在网上购买奢侈品。 现在有优惠网、奢华街等。 记者在网上发现，产品定价比市场便宜。 以lv帆布thomas手提包为例，其专卖店的价格为7350元。 网购6100元，相当于8.2折。 另外，优质网根据顾客的费用行为，计算基因值。 的折扣之外还可以再优惠约10%。 根据这个计算，这个lv手套比市场价格便宜近30%。

“如果奢侈品不涨价也不减税，预计这将影响大陆企业品牌专卖店的价格，但电子商务是另一个阵营。 奥特莱斯网主编杨丽仪说:“唯美会、优众网等奢侈品网站大部分使用的不是代理制，而是购买制。 他们可能直接从总部拿货，也可能有其他门路，这是网上奢侈品比店里成本便宜的原因之一。 例如专卖高级商品的折扣店就是传说中的买手店。 店主通常为时尚买手，经常飞到欧洲。 也就是说，商店会给你八折的成本。 特点是在欧洲买6折到手的商品，回来后打7折出售。 关于减税的影响，首先，税率下降以对抗网购的“收购价格”，会有很多人去店里购买，但网购有弊端，现场感受不到。 其次，折扣店是通过正规报关进来的产品，已经很低了价格，降税后价格会下降，进一步刺激销量。 最后，税本身就是价格，降税也有望降低实体店的价格。 ”

汪前进认为，降税对实体折扣店来说利润会大于网店。 这是因为两者的路线不同。 网站上的一些商品很可能本身已经避税了，再降价空的时间已经不大了。 但是，由于实体折扣店已经通过了正规的报关，所以价格中的税负价格一定会受到减税的影响。 折扣率会进一步加大，有可能刺激销售额的增长。 但是，由于税率下降了多少还不明确，所以要具体估计这部分增长的消费量并不容易。

对市场的影响

减税目前对奢侈品代理商影响不大

经过记者杨可望

a股以外的奢侈品概念股的投资收益率如何？ 记者计算，翟莱集团( 00970，hk )拥有本特利、兰博基尼、劳斯莱斯的北京代理权。 年，该股累计上涨115%，赢了恒指110个百分点。 另外，手套制造商coach、宝石制造商蒂凡尼自上市以来，分别获得了26倍和近42倍的收益率。

在a股市场上，七匹狼( 002029、收盘价35.36元)、喜讯鸟( 002154、收盘价14.3元)、罗莱家纺) 002293、收盘价81.56元)涉及到了高档企业品牌代理商，但关税下降后，它们

集体进军奢侈品

年3月，七匹狼宣布以7000万元收购杭州肯纳服饰100%股份。 后者拥有一线服装企业品牌canali、范思哲、珠宝企业品牌乔治·杰森等在中国的代理权。 据报道，杭州肯纳在全国开设15家canali企业品牌基地，4家范思哲一流服装专卖店，主要经营区域集中在东北和华东地区。

今年1月，报喜鸟收购了上海欧爵65%的服饰品，该公司拥有中高级休闲服巴达萨里在内地的代理权。 年，欧洲子爵服装营业收入3690万元，净利润-54.5万元。 另外，罗莱家纺还代理了澳大利亚雪瑞升、意大利zucchi、美国slip等企业品牌。

企业说影响不明显

本周，《每日经济信息》记者致电七匹狼说，证券部人士对肯纳服装收入贡献很小，去年净利润只有700多万元。 奢侈品税率下降对企业业绩影响不大。

喜鸟证券事务代表告诉记者，欧爵的第一代理巴达萨利对年收入贡献不大，企业只持有65%，此外影响更小。

记者查阅资料显示，全年，肯纳服装营业收入6637.4万元，占上市公司收入的3%。 净利润784.4万元，占2.8%。 同期，欧洲子爵服装营业收入3690万元，计算持股65%后，占喜讯鸟收入的不到2%。

“我们确实代理了海外企业品牌，但不是高级品，所以不需要报关进来。 ”罗莱家纺董秘吴献忠说:“关税下调对企业业绩没有任何影响。”

要点企业

飞亚达“想创造名表链中的‘苏宁’”

经记者杨可瞻实习记者王海慜

据瑞士钟表行业联盟统计，去年中国内地高端手表总费用市场约为26亿6000万美元，比去年同期增长24%。 中国呼吁作为全球名表增长最快的国家，这种趋势有望长期维持。

此前有报道称，中国内地游客奢侈品流失情况惊人。 可以预料的是，关税一旦下降，将刺激顾客购买内地有名的手表的热情。 国内制表业的领头羊飞亚达( 000026，收盘价16.61元) )可能会从中受益。

奢侈品关税下调的受益者

飞亚达作为“中国制表业第一企业品牌”，具有其他知名钟表连锁店无法比拟的特点。 企业在北京、上海、深圳、哈尔滨、乌鲁木齐等地建立了多家“亨利世界名表中心”连锁店，已在全国17家商场设立钟表销售区，是国内名表商中最具规模和实力的企业品牌之一。

亨利是飞亚达销售世界奢侈品牌的连锁店企业品牌，其销售几乎涵盖劳力士、积家、卡地亚等一线手表企业品牌。 目前，亨吉的名表销售已成为飞亚达的主要收入来源，年企业营业收入17.8亿元，其中亨吉名表企业海外名表销售收入14.58亿元，比去年同期增长47.4%，毛利率超过23.4%，收益占有率超过80%。

由此可见，高级手表税负下降将直接影响企业亨氏名表店的经营状况。 根据海通证券的推算，高级手表价格中的税负比重有可能从现在的53%下降到40%。 飞亚达董秘办公室工作人员对《每日经济信息》记者说:“如果税负下降，那些去海外购买名表的高费用人群逆流而上，肯定会增加我们的客户群体，有利于企业名表的销售。”

国信证券表示，“假如在3年内继续减税，消除国内外的价格差异，像内地的亨氏这样的大规模表行肯定会迎来较大的支出增量。 因此，降低关税最受益的上市公司不是飞达摩属。 ”。

另外，飞亚达去年收购了瑞士高端企业品牌“emilechouriet”。 最近，企业投资在瑞士日内瓦收购现场，目的是扩大艾美隆企业品牌的生产能力，满足该企业品牌手表快速增长的诉求。

商店的扩张潜力很大

数据显示，从2002年到年上半年，亨氏店从18家扩大到109家。 截至年底，亨利知名钟表销售互联网达到187家，飞亚达社长徐东升表示:“整个大陆的高级钟表大型专卖店共有不到1500家，但台湾地区有1500家。 目前，大陆知名钟表连锁店的增长一点减速的迹象都没有。 ”

对此，申万研究指出:“企业未来名表销售有望通过亨氏渠道互联网的扩张和优化实现高速增长。 亨利通道互联网的扩展优化将为名表的销售收入的提高提供重要的支持。 另外，企业收购亨利名下50%的亨德股份，实现对亨德的100%股权控制，有助于明确企业品牌定位，进一步扩大企业在知名表市场的份额。 未来，亨利老店的内生增长率预计将达到25%以上，计划在21个城市新开设24家门店的定增项目的外延式扩张也将有力支持企业未来的成长。 ”。

今年一季度，飞亚达的主要收入比去年同期增长了50%，市场预计这种增长态势将持续到第二季度。 最近，企业发布的半年业绩公告显示，企业上半年净利润约8500万元，预计增长100%~110%。 对于业绩的增长，企业表示这要归咎于知名零售和自有品牌等主要业务收入的增加和盈利能力的提高。 中信金通表示，从上半年的经营状况和业绩推测，飞亚达预计今年全年业绩很有可能超过预期。

国信证券表示，飞亚达主要经营的高端企业品牌手表连锁，在某种程度上与当时的苏宁电器( 002024，收盘价13.25元)相似。 据统计，企业2003~2009年收入复合增长率为32.6%，净利润复合增长率为59.6%。 国信证券预测，未来三年，企业利润增速将持续快于收入增速。

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