“不惧利空 年内股基冠亚军逆市加仓”

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经记者李新江魏玉卿

周一又袭击了本周的a股市场，在周二指数喘口气后，随后持续下跌了三天。

前期关于新三板的热议尚未平息，但目前国际板块的讨论进一步升温，也有电荒、干旱、通货膨胀、经济增长率下跌等多重利好空的影响，无疑加剧了市场下跌。

利空的来袭，也给个股型基金带来了巨大的损失。 目前有正收益的基金不过10只，千亿“枪弹”隔岸观火，等待着机会。 但是，在这样风声鹤唳的市场背景下，今年的股基冠亚军本周迈出了领先的加仓一步。

虽然利空频繁来袭，但基金企业似乎不太悲观。 从基金仓位策略来看，今年股票基础冠军和亚军大幅加仓，基金整体仓位削减速度放缓，逆市仓位基金数量明显增加。

《每日经济信息》记者了解到，面对国际板块上市、经济增长率下降、干旱、电荒等引发的通胀高企担忧等多重利好空信息，基金整体对仓储战略未做出过度反应。

本周，今年以来，现任净增长率冠军鹏华价值的特点逆市加仓而动。

截至5月27日，鹏华价值特征净增长率为3.72%，在所有偏股型基金中位居首位。 根据德圣基金研究中心的数据，鹏华的价值为5月26日测算仓库的86.59%，比上周增加1.67个百分点，仓库净波动为2.27个百分点。

另外，目前年内开放式股票型基金业绩亚军的长城企业品牌也有望大幅加仓。 根据德圣基金研究中心的数据，长城企业品牌本周测算仓储为87.14%，比上周增长3.44个百分点，仓储净波动为4.09个百分点。

数据显示，本周各类型基金继续呈现自主减仓态势，但幅度放缓。

本周比活跃股票基金加权平均仓位81.23%，比上周下降0.83个百分点的私募股权混合基金加权平均仓位率为75.28%，比上周下降1.50个百分点。 混合基金加权平均仓位为68.58%，比上周下降1.02个百分点。

在此期间，沪深300指数大跌，出现被动减仓效应，各股定向基金也继续呈现积极减仓，但减仓幅度明显放缓。

与偏重股票方向基金相反，除了偏重债务的混合基金外，本周非股票投资方向的其他类型基金都有明显的自主仓位。 其中，保本基金加权平均仓位为23.04%，较上周上涨0.94个百分点的偏债混合基金加权平均仓位为24.61%，较上周略有下降0.20个百分点。 债券型基金加权平均股票仓库为9.98%，比上周上涨1.17个百分点。

从规模来看，3种规模的基金仍有自主减仓，但减仓幅度有所放缓。 3种私募股权方向的主动型基金中，大型基金加权平均仓位率为79.75%，比上周下降0.93%个百分点。 中型基金加权平均仓位为78.16%，比上周下降1.67%个百分点。 小型基金加权平均仓位为76.34%，比上周下降0.69%。

目前，国内市场正处于政策收紧和经济增长下行的重合期。 虽然受电荒、南方干旱等影响困扰，但国内通胀形势依然不容乐观，从汇丰公布的pmi数据来看，国内经济增速下滑趋势已经确定。 但考虑到目前a股整体估值和对国内经济增长的信心，基金整体并不悲观，多数基金选择随着市场下跌而逐渐增加仓位。

从具体基金来看，本周基金仓储延续了上周的方向，整体呈现减仓态势，但减收趋势明显减弱。 扣除被动仓位变化后，116只基金自愿仓位减幅超过2%，其中21只基金自愿仓位减幅超过5%，较上周明显减少。 另一方面，积极增资基金数量少，143只基金超过2%，其中41只基金积极超过5%，仓储基金明显增加。

其中，长盛、交银等减仓明显，富国、汇富、华宝等基金企业也出现整体减仓的南方、易方达、招商、上投、建信、宝盈等企业增仓显著。 总体上大型基金企业基金平均仓位相对较高，中小企业近期分化较大。 大型基金企业中，博时旗下基金平均仓位相对较低，南方、易方达、广发旗下基金平均仓位相对较高。

据德圣基金研究中心称，受多方利好空消息重挫的影响，本周a股市场大跌。 基金整体持续数周减持趋势，但本周减持幅度明显放缓，且基金操作分化明显，在市场整体走低的背景下，选择加仓的基金明显增加。

国际板即将发布的信息迅速传播，触动了市场的敏感神经，再次为股价未来走势增添了不明确因素。

周一100点下跌后，本周股指连续弱势，创下周五收盘11个月来最大周跌幅，国际板块上市市场影响威力不可小觑。

《每日经济信息》记者表示，在当前的市场环境下，受国际板发布表信息的影响，基金经理开始重新审视未来的行情。

而且，各种各样的担忧也持续着，如果国际板正式提上日程，会对市场的短期、中期、长期产生什么样的影响呢？ 对最近的基金操作有什么影响？ 关于现在的重点，基金是否考虑已经入市的“抄底”？

自周一百点破局大跌以来，本周仅5个交易日上证综指下跌5.20%，创下自去年7月2日以来近11个月来最大的周跌幅。

许多基金因杀死重仓股票而成为下跌的重镇。 据wind消息，一季度末基金重仓股富龙热电、大元股、天邦股、浙江富润等15只基金重仓股每周下跌20%以上。 由于基金持有量高，对基金的净利润有不小的影响。

例如，以富龙热电为例，东吴领域的轮动在一季度末持有545.99万股，约1.29亿元的市值，仅一周后将下跌至9000万元左右，降幅将达到34.33%。

根据东吴领域轮调约30亿元的管理规模，短短一周内，富龙热电投资拉动净利润约1个百分点。 一季度报告显示，基金整体持有约2400万股富龙热电，仅一周重仓基金在该股蒸发的资产就达到约2亿元。

值得观察的是，基金一季度增仓股纷纷下跌，基金减仓股表现稍好。 wind数据显示，25只基金增资股中，跌幅超过6%的为13只，占总数的过半数。 另外，在基金减少仓库的25只股票中，这一比例低至4成左右。

对于近期市场对国际板块的反应，许多受访基金经理和业内人士表示:“有点过分。”

北京一位基金经理在接受《每日经济信息》记者采访时表示，从短期来看，国际板块给市场带来较大的资金分流压力，但从中长期来看，上市国际板块对国内资本市场利润较高，“特别是大盘蓝筹股，估值疲软。

这些相关人士指出，通过国际面板的上市，首先获得中国融资的应该是外国大企业。 也就是说，上市后被划分为一线蓝筹品种，它们的股价在海外股市都接近百元，而中国石油、中石化、工商银行等一线蓝筹品种只有7~8倍的市盈率，将引起中国一线蓝筹品种的补充行情

大成内需增长基金基金基金经理杨丹指出，从目前市场状况看，a股估值已经处于历史低位，估值下跌或基本结束。 在这漫长的震荡后形成的底部区域，将为新成立的股票型基金重新配置提供绝佳的机会。 但是，由于经济的不确定性和公司收益下降带来的业绩好坏，市场将再次在结构上分化。

关于国际板对市场的短期冲击，华信财经的一位分解师指出，国际板的上市将对a股市场带来巨大的扩大和资金压力。 从国际板上市初期、上市数量和融资规模来看，非常有节制。 因为这对股市资金方面的影响主要是心理方面的。

4月19日为分水岭，从今年年初到4月18日，230只开放式股票型基金获得正收益，开放式股票型基金同期平均收益为0.22%。 投资摩根的中国特征以13.69%的净增长率暂时领先，长城企业品牌偏好和鹏华价值特征的同期涨幅也超过11%。 当时基金年收益超过10%的基金数量为9只。

但4月19日至5月26日，大盘暴跌300点期间，473只股票偏股型基金全灭，净增长均为负(不包括今年以来设立的基金)，210只基金在此期间超过10%。 华兴业先进增长、联合国安全红利、天弘周期战略三只基金跌幅超过15%。

经过这一轮下跌，今年以来到5月26日，473只私募股权基金净平均涨幅为-9.27%，其中220只股权净跌幅超过10%，2只基金跌幅超过20%，分别为光大保德信中小盘中和银华内需精选。

正收益基金从230基金锐减至10基金，其中鹏华价值特征的净利润暂时领先3.59%，此外长城企业品牌优选、华夏战略、华夏大盘也保留了本金。

值得注意的是，在本轮下跌中( 4月19日至5月26日)，中小板和创业板指数均加速下跌，跌幅达到13 (和17 )。 净跌幅在10 )以上的基金中，受伤最重的是汇丰晋信中小盘、海富通中小盘、工银瑞信中小盘等主要中小盘风格为主的基金，均超过12 )，另外，长期业绩不佳的基金，金元比价增加、金元

从基金一季度重仓领域来看，基金一季度报告显示，相对于标准领域配置比例，基金对一季度跌幅较大的医药和资费板块整体超配。 具有评价特点，一季度股价良好的金融保险业处于低配状态。

如果大成景阳领先，一季度末食品、饮料领域的股市价格为12.21亿元，市值增长率为-42.18%； 例如重仓双汇的快速发展( 000895，收盘价61.75元)、重庆啤酒) 600132，收盘价48.53元)等，占该基金股票投资市值的25.42%，该基金今年以来的净跌幅为13.40%。

招商高质量增长一季度末批发和零售贸易领域股市价格为6.04亿元，今年以来净跌幅为15.30%； 华商产业升级一季度末持股报业市值9825.98万元，占股权投资市值的比重为17.92%，进入今年以来该基金净跌幅为-17.55%。

在利空频繁来袭、股价持续下跌的情况下，千亿元规模的次级新基金何时上市备受关注。

根据wind信息数据，截至本周五，今年以来共有81只新发基金，共计募集1300亿元。 另外，有28个基金已经发行或明确发行日期，募集结束后将进一步补充目前基金持有的库存资金。

从最近新基金的净表现来看，由于市场情绪还没有恢复，很多公募基金还在观望中。 许多基金业内人士表示，虽然近期整体市场评价重点是否进一步下降还不清楚，但随着市场的稳定，基金上市的比例仍在大致拉开。

与去年同期相比，今年一只基金平均设立规模不高，但由于设立基金数量迅速增加，今年以来设立的81只基金共募集1300亿元，而去年同期设立的42只基金只募集约800亿元。 从募集总量来看，今年新基金提供的库存资金多了六成。

今年设立的新基金中，偏股型基金41只，占今年以来设立基金总量的半数。 分析师表示，迄今为止，受今年以来市场行情的影响，许多新基金采取了保守的仓储建设战略，部分资金很可能等待市场企业稳定后密集上市。

根据wind信息，4月以后设立的10只以上私募股权基金净利润多在1元附近，目前呈现轻仓或空仓的状态。 3月成立的基金虽然净利润波动稍大，但大多仍停留在1元面值的上下。

北京一位基金研究员表示，由于仓储战略有更大的自由度，许多新基金经理选择了静刹车，而不是盲目的上市战略。

据记者统计，按新基金募集平均规模计算，目前已发行、已明确发行的28只基金，预计募集结束后将补充市场近500亿元的份额。 据《每日经济信息》记者介绍，除了日前如期结束募集的嘉实引领增长外，本周还有7只基金完成募集，并于近期宣布成立，有望迅速进入建设军队。

“除了目前新基金持有的千亿元总资金规模外，原有基金持续减持仓位的仓位也值得关注。 行情稳定后，这部分仓库很可能与新基金同步入市。 ”北京一位基金研究员指出。

从近期基金成立情况看，基金密集发行给市场带来的增加资金呈增长趋势，中金企业日前公布的数据显示，5月上半叶新增基金数超过今年月平均水平，5月底至6月初建设期将为市场带来较大增加资金。

进入今年以来，新基金募集资金达到1300亿元，但受基金净减损的影响，许多新股型产品面临明显的净回购，可能会在基金建设期间影响基金的运营。

虽然一季度报告对二次新基金的数据披露不完全，但从去年年底和今年1月设立的二次新基金规模的变化来看，个别基金的净偿还情况十分明显。

根据wind统计数据，今年一季度、去年11月、12月、今年1月设立的基金中，一季度净偿还率超过20%的有21只，其中5只基金净偿还率达到50%。

分析师表示，成立初期持股人回购明显，反映出不少投资者对未来市场行情的担忧不断加剧，同时也与旗下基金的净短期缩水明显相关。

etf基金的回购情况也在一定程度上反映了这一趋势，数据显示，etf基金连续两周遭遇净赎回，仅上周和上周就分别达到4.25亿只和2500亿只。

分析师认为，部分基金如果获得净赎回，不仅会影响整体可投入市场的资金量，还会确保仓位以应对赎回，从而影响基金的仓位建设战略。

入市的时机现在好像还没有到。 许多基金经理表示，进入市场的“抄底”仍需等待行情稳定。

中国证券投资分析师张索清认为，无论从目前的宏观经济方面、政策方面还是资金方面来看，都没有看到支撑大行情启动的原动力，a股难以扭转弱势局面，短期内即使上涨也只能看到超跌反弹的性质，因此在大规模“抄底”时，

一位相对悲观的基金企业家指出，政策和资金方面的双重压力将继续使市场呈现震荡和结构性，存量资金趋利避害和风向轮运动将成为近期市场的巨大优势，而对于股权偏重型基金投资来说，近期阶段性的波动机会和把握将成为投资收益的决定性因素之一

尽管如此，基金在运用上的分歧依然显着。 一些基金仍然在静刹车，许多新基金采取了积极的仓储战略。

数据显示，4月1日成立的华富量子生命力，日前公布的最新净值为0.9198元，成立不到两个月，与面值相比下跌8%。 另外，5月17日刚成立的浙江商巨潮产业增长目前净利润也有所下滑，是同期成立的基金中唯一净利润波动的基金。

北京一位基金经理日前在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“在投资中准确垫底并不容易，只能猜测垫底已近，预计目前距离市场底部不远。”

在谈到未来市场走势时，诺安柔性配置基金经理夏俊杰对《每日经济信息》记者表示，市场正进入相对均衡期，未来正处于配置个股的时代，5、6月将是比较重要的时刻，届时市场也将面临方向选择。 “下半年的市场大概率是小熊市，小概率是大牛市，其关键变量是下半年的通胀趋势。 ”

你看着资金企图反攻吗？ 最近从社会保障和养老金中传出的消息引起了许多市场人士的预想。

日前，有消息称，社保基金将有100亿元资金入市，引发市场对社保“抄底”的预期。 另外，《公司年金基金管理办法》将于5月1日正式实施，拆除者预计将为市场带来最高千亿元以上的资金。

继今年3月全国社保基金在a股市场开设16个账户后，全国社保基金理事会理事长戴相龙日前在上海宣布，社保基金近期将有100亿元资金入市。

自去年年底全国社会保障基金委托投资管理者增加到18人以来，社会保障基金上市的动向备受关注。 而且，常常由于利润“模仿”和“逃避”的举动，这次社保基金的上市引起了众多市场人士的关注，引发了众多市场人士对市场见底的预期。

但此后，市场无视社保基金“抄底”的动向，继续下跌。 目前，这100亿社会保险基金上市的详细情况尚不清楚，因为这个市场对市场后的市场还存在分歧。

本月初，《公司年金基金管理办法》正式实施，按照目前公司年金的额度提高10%的比例，预计年内将为市场带来最高千亿以上的资金，这被认为是市场增量资金的另一个重要补给。

业内人士表示，这部分资金上市的可能性不大，具体操作方向有待市场进一步明确。

对此，也有意见认为，虽然在资金量方面不足以引起股市的较大波动，但社会保障资金和养老金的走势会引起众多投资者的追随。