““88魔咒”威力显现 基金拟重回防御板块”

本篇文章3218字，读完约8分钟

经记者李新江魏玉卿出生于北京

经过这次下跌，上证指数从最高的3050多点下跌到2900点以下，跌幅超过6%，许多基金重仓股成为重灾区。

虽然公募基金似乎没有得到迄今为止盛行的股票交换的效果，但是很多活动股票的净减损不亚于指数型产品。 大跌后，基金企业对原有重仓股的态度和避险会发生什么变化？ 一位私募基金研究员表示，此前对大盘趋势的评估和热点解释可能面临重新定位。 一位市场人士表示，市场投资主题有再次回到较大费用的趋势。

作为劳动节后第一周的最后一个交易日，本周五上证指数收于2863.89点，小幅下跌0.30%，深成指报为12067.61点，小幅下跌0.15%。

13个交易日前，4月18日，上证指数为3057.33点，上证所成交额比本周五高出560多亿元。

基金附近流传着“88魔咒”的说法，认为交易量持续减少和股价指数持续下跌，5月市场普遍质疑指数能否形成较为有效的向上反攻。

《每日经济信息》记者采访了众多基金从业者，了解到目前基金领域乐观与悲观两派形成了截然不同的观点，这种分歧被认为是未来市场不明朗因素的重要来源。

“由于组织当前的走势越来越大，大资金能否在市场上形成相对合力的反击，变得格外难以捉摸，市场走势存在不确定性。 ”昨天( 5月6日)北京一位知名基金经理在接受记者采访时作了如下表示。

迄今为止，由于运营战略不同，许多基金的业绩出现了明显的分化。 本周，99只指数型基金上涨17只，下跌2平80只，周收益率加权平均下跌1.21%； 积极管理的股票型基金净加权平均下跌0.1%，混合-积极配置型基金净加权平均上升0.06%，混合-柔性配置型基金净加权平均上升0.33%，混合-保守配置型基金净加权平均上升0.21%

上述基金经理表示，在本轮下跌中持仓因素引起的业绩分化，被认为基金面对当前行情走势是不对等的，意味着基金运用上的分歧将持续下去。

大盘持续下跌的情况下，个别板块的走势已经引起基金投研者的再次关注。 一位私募基金研究员表示，此前对大盘趋势的评估和热点解释可能面临重新定位。

由于此前基金疲软领域的板块走强，许多持有顽固持股的基金受益。 这些基金的热评可能会面临被诟病的质变，也不能排除避险资金重新配置的可能性。

以医药板块为例，长城基金企业长城费用、长城回报、汇丰- FRB医药、易方达医疗等配置众多医药板块的基金表现较好。 一季度的逆势重仓支出品、公用事业和房地产板块的成本增长、华宝增长、诺安布局等，在本轮市场下跌中取得了不错的成绩。

国信证券的一份研究报告指出，金融保险板块一季度再次获得基金加息，许多市场人士认为金融保险将成为大资金避险的重要渠道。 数据显示，一季度基金领域金融、保险业增长约1.08%，此外金属非金属、机械、设备、仪器仪表、采掘业等也有所增加。

此外，在众多基金一季度加息的板块中，有色金属、采掘业等没有在本轮下跌中抵制下跌，这成为热点重新布局的导火索。 一位市场人士表示，“在这种背景下，时价小的股票存在风险，周期股也因向下游的传导较差而无法预期。 因此，市场投资主题倾向于回归较大的费用。 ”

本轮表现良好的医药板块和消费品等板块在第一季度出现基金减持。 数据显示，医药、生物制药一季度基金减收2.15%，食品、饮料减收-0.80%，批发和零售贸易减收-0.74%。

为了应对“88魔咒”，基金企业一般继续上周自主减仓，部分轻仓基金和次新基金增资。

德圣基金研究中心5月5日仓库估算数据显示，本周大部分基金继续呈现自主减仓态势，但减仓力度较上周略有放缓。 比活跃股票基金加权平均仓位84.61%，比上周下降1.34%个百分点； 偏股混合基金加权平均仓位为79.64%，比上周下降1.44%个百分点； 混合基金加权平均仓位为71.83%，比上周下降1.04%个百分点。 期间沪深300指数下跌1.13%，扣除被动仓位变化后，各类型股偏方向的基金仓位仍有明显的主动减持。

从具体的基金来看，本周的基金仓库继续上周的方向，自主减少仓库占大多数。 扣除被动仓位变化后，175只基金自愿仓位减幅超过2%，其中58只基金自愿仓位减幅超过5%。 另外，主动增资基金数量也有所增加，51只基金超过2%，其中4只基金主动增资超过5%。

基金企业在运用方面也持续着上周的慎重考虑，特别是低风险倾向的基金减仓更为明显。 大型基金企业中，博时旗下基金连续两周减仓明显，南方、华夏旗下基金略有减仓，但大成、广发旗下基金仍维持高仓。 在中小企业中，景顺、东方、农银等旗下基金减收明显。 包括南方增长、易方达医疗基金等次级新基金在内的部分轻仓基金，在下跌中增仓明显。

本周，a股持续下跌。 业内人士表示，基金的“88魔咒”不是成文定律现象，但这也反映了羊群效应。

无论如何，基金的高仓位意味着可以用在手上的弹药少，在市场下跌中更为被动。 那么，“88魔术师”的威力出现，是新一轮下跌开始的前兆，还是股市在正常运行中应该出现的风险释放？ 对此，《每日经济信息》记者采访了部分基金经理，基金经理对后市分为悲观和乐观两大阵营，但对支出股基本持期待态度。

“我很悲观，我认为近期股市下跌体现出全球经济增长前景不乐观。 这可以从最近大宗商品价格暴跌来评价。 ’上海的一位基金经理这样表示了自己的担忧。

该基金经理表示:“大宗商品价格上涨，与实际供求关系基本一致。 在这些大宗商品价格下跌的背景下，诉求曾开始下降。 实体经济的诉求正在萎缩，证明经济增长的动力在减弱，悲观的预期在高涨。 因为无论是股市还是大宗商品价格都有可能进入新的下跌周期。 ”

持有这种悲观想法的基金经理占了一定比例，稍微基金的整体仓位也大幅减少。 “悲观的预计，只能通过降低仓库来规避风险。 如果存在有前景的领域，则重视对前期跌幅比较大的商业、食品、饮料、医药等积分股的关注。 ’上述基金经理说。

此外，深圳一家大型基金企业的投资总监还表示:“至少我相对乐观，目前的经济增长不会大幅下滑。 当前大宗商品价格下跌、股市下跌，都是好的风险释放、值得重视的投资机会。 ”

他接着说:“从目前的宏观数据来看，上周末公布的4月pmi指数比上个月下跌，但仍处于强劲状态，美国4月制造业同比放缓，但依然强劲。 这些都表明了经济增长不应该太担心。 回顾历史，在经济增长乐观的情况下，大宗商品和股市经常大幅下跌，尤其是单日跌幅较大的情况几乎都出现在牛市环境下。 这个下跌，我理解为对前期累积风险的一次集中释放。 ”

“不看原油、铜等商品，金、银等投资风险规避属性强的商品价格暴跌，因此这种评价具有很强的合理性。 这些下跌并不是经济增长前景乐观、投资者风险偏好增强所致，经济前景不悲观，基本上可以理解为是小事和因素造成了风险的集中释放。 这意味着后期仍然有很强的趋势连续性。 ”

“根据这样的理解，现在无论是大宗商品还是股市，急速下跌都是不容易获得的投资机会。 从今天的市场来看，确实有很多基金增加了仓库。 但是在这种情况下，应该买什么呢？ 这样的机会既然来自风险释放，关键是要看到风险释放充分的领域和股票。 除了前期风险充分释放的支出类外，关注资源类股票。 ”上述投资总监最后说道。

北京一位知名基金经理借着改变观察后期立场的机会，向《每日经济信息》记者表示:“我们可以看到cpi数据，而不是看到经济增长。 如果把前期股市的弱势看成是对通货膨胀的担忧，那么现在各种价格指数的急速下跌就意味着物价上升的压力减轻了。 那么，物价温和上涨，经济增长恢复平稳，是投资最好的时期。 现在，我们更加关注这个期望是否稳定。 如果稳定的话，我们会大幅增加仓库。 ”

“我们更看好评估的安全性和增长预期的稳定性。 我们做股票是为了得到企业成长带来的回报，在估值提供了安全性的基础上，价值一定会体现在股价上。 所以我不太在意领域的安排。 我想花更多的精力选择股票。 ”他说。