“权重蓝筹再不启动 今年行情将终结”

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经过记者毛晋楠

本周市场形势急转直下。 突然的放射量暴跌和连续的大阴线，改变了上升的形式。

私人精英们如何看待本周的暴跌，他们如何应对这次的调整呢？

对比上述问题，27日收盘后，《每日经济信息》(以下简称nbd )记者由上海鑫狮资产管理有限企业总裁迈克·吴、文渊阁资本管理有限企业投资总监沈渊文、北京诺亚方舟证券投资基金社长张可兴。 ] 话题1本周，市场暴跌或重新调整

nbd :本周，由于各种传言，行情暴跌，特别是中国银行的再融资，银行股票暴跌。

沈渊文:市场将进入重新调整，调整幅度将超过20%。 也就是说，本轮调整的低点在2500点左右，时间将持续一个多月。 沪股50etf、沪股180etf、央企etf连续4周出现规模净流出，标志着近期股票偏股型基金整体净清偿。 当持股基金的持股接近历史高点时，后续资金跟不上，a股市场进入调整大概是一个比例。 许多股票已经创新很高，主题素材股是鸡犬升天。 现在，一只股票的一半以上的股价超过了6124点的价格。

张可兴:在很长一段时间里，a股的未来不仅能突破3478点，我认为还会创新高； 但是，我认为短期股市的预测是“毒药”。 投资者应该尽量不让这样的预测。 除了

张军:各种利空传言之外，技术上也有调整的要求，但短线调整的幅度有点出人意料。 我们认为短期内会出现惯性调整的动向。 如果下周的加权蓝不发力的话，这次调整必须确定为中期调整，今年的行情就此结束。 现在很难评价什么时候再次跌破3000分。 但是，经过充分的压迫调整，我认为明年第一季度上升的空之间会变大。

迈克·吴:行情是否结束取决于中国平安、工商银行和民生银行的股价能否在这里稳定。 如果下周能稳定下来的话，指数年内大幅下跌的可能性很低。 / BR// HR// BR// HR /话题2大量成交空力度主要来自于机关[/BR// HR// BR// HR///HH///HH////力度 做空的力量来自机关还是中小散户？ 沈渊文:

沈渊文:巨大的暴跌确实是大机构在卖，但是大资金也在买。 但是，周五的量大幅萎缩，标志着短期暴跌进入尾声。

张可兴:我相信连续的排放量暴跌是很多投资者无法想象的，因此引起了市场的暂时恐慌。 我们无法验证是谁在发货。 而且，我们从没在意过这些。

张军:短期连续释放量暴跌的力量主要来自机构，当然机构下跌也带动了中小散户。

麦克乌:我相信周二和周四这样的抛售量一定来自中国最大的主力投资机构。 谁出售并不重要，但不是公募基金和信托私募基金，特别是周一的日量吧。 对个人投资者来说重要的是自己明白你是市场的参与者而不是价格的诱惑者，投资是为了卖而买。

话题3中央经济实务会议的货币、财政政策或微调[/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HD/] NBD :中央经济实务会议即将召开 沈渊文:中央经济实务会议进一步探讨了经济结构调整问题，通胀预期的管理也开始成为首要话题之一。 的微调动摇了市场持股的信心。 由于资产价格大幅上涨、通胀预期再次上升等因素，再加上澳大利亚、越南等国加息，中国扩张型政策是否有变化备受机构投资者关注。 最近，包括企业债券在内的公司债券利率呈上升趋势，民间借贷利率证明公司基本面回升，银行资金紧张时，m1增速将下跌。 张可兴:我们不迷信对政治和经济的预测。 纵观历史，没有人能准确预测两次石油危机、美国总统辞职、苏联解体。 其实，我们一般会在发生一些历史性的事情，悲观的气氛达到顶点时，找到最好的入场机会。

张军:我们认为，中央经济实务会议在年的经济实务和政策方面有所调整，货币政策和财政政策有可能进行微调，但没有较大的调整。

麦克风:认为必须有调整，在产业结构上更加合理地调整； 货币管理肯定会使用灵活的政策。 根据我们的研究，中国明年一季度的gdp增长率比去年同期减少2009年，到了第三季度才恢复去年同期的上涨，是对资本市场大幅上涨的沉重打击或不明朗因素。

话题4经济政策或刺激民生的政策

nbd :最近市场上的谣言很多，且 从2009年的超宽松政策回到去年真正意义上的适度宽松，空之间还很大，货币发行速度、信用规模等高位下跌的影响不小。

张可兴:如果经济复苏没有达到政府预想的状态，就不排除出台新的经济政策的可能性。

张军:我们认为，继续出台刺激政策的可能性很高。 4万亿元的投资主要是比较基础设施，新政策很可能是关于民生的经济政策。

迈克·吴:政策毕竟要为实体经济的恢复服务，包括就业率和收入增速能否跟上。

话题5银行股的银行股下跌是不合理的

nbd :正是银行股的大幅下跌才是市场的 如果是12%的资本充足率，工中建等大型银行可以通过调整分红比例等方式实现资本金的补充和达标，再融资的压力将集中在股份制银行； 如果要求在所有领域满足13%的资本充足率，全银领域在未来两年面临的股票和债券融资诉求将超过4000亿，影响可能大幅扩大。

张可兴:无论如何，真正应该迎来暴跌的是怎样高估值的绩差股、垃圾股、概念股，长期以来看好中国银行领域的快速发展前景。 但是，我们喜欢市场不合理下跌时可能给我们的购买机会。

张军:目前银行股票的估价不高。 而且，如果说未来的加息会提高银行的业绩，那么从短期来看，目前银行股的下跌确实是不合理的。

麦克伍(民生银行的h股上市应该很强势，但当天就破发了。 这是市场疲软的信号，也是降低仓库的重要信号。 我认为，未来加息对银行有什么特点，要等调整结束后再看。

话题6月的生产线压力和本周的“729”不一样吗？

nbd :我上周提到的30月线上的“魔法”再次应验了。 市场没能突破这种阻力，反而以暴跌说明了30月线的强大压力。 接下来市场怎么走？ 要复制8月的悲剧吗？

沈渊文:现在，从3361点开始的调整将尝试对2639点和2712点的上升通道的下轨道进行支撑。 张可兴:短期市场走势不太容易预测。 张军:这次的暴跌和“729”有所区别。 从每天的上海综合指数走势来看，指数不接受前一个交易日的上涨趋势，全日单方面下跌，最终本轮调整再创新高。 这证明了本轮下跌和“7·29”是两种不同的性质。 最近，我们也看到很多同行因下跌6124而模仿11月24日的调整，但这两者没有可比性。 例如，6124点a股市盈率达到60倍以上，但目前a股市盈率仅为20倍，动态市盈率为18倍。 我认为本轮调整是对前期压力线突破的一次确认，目的是在进行了充分的压力调整后，明年一季度上升的空之间变得更大。

麦克风:是否拷贝8月的暴跌并不重要。 每个行情设定几个指标。 例如，8月的下跌，我以前设定的7个指标都被一一打破了。 这就是我们7月底坚决清理仓库的原因。 最近这一轮设定了5个指标，周三中有3个指标触及，当天的仓库变成了5成以下。 如果这些指标被打破了一半以上，我们就会按照规定进入销售手续。 / br/

话题7个机会和操作布局未开始的高质量低价股

NBD ] br/] 沈渊文:连续下跌后，市场可能发生技术逆差，但在引起市场调整的基本面因素未出现实质性变化之前，调整压力有进一步释放的过程，市场重心将向下摆动寻找支撑。

张可兴:投资机会被认为是在市场上大多数人都没有看到什么的时候出现的。 不是大家认为的“热点”出现的时候，而是我们持有的投资品种已经被很多人看到的时候，也许是我们考虑抛售的时候。

张军:最优的投资战略是配置低位目前尚未开始的高质量低价股，以及预期将来能从国家经济政策中受益的领域中的龙头股。 并且，必须关注业绩具有超出预想的增长能力和高传输概念的上市公司。 大盘齐备后，化工、医药、农业、商业和费用类股被认为还有很多交易性机会。

麦克伍:如果是下降通道，建议投资者轻仓或空仓，以免涉及未确认上升通道的所谓热点。

话题8仓库的选择对不同的投资品种有不同的战略

[/h// ] NBD :现在有多少 应该减少仓库吗？

沈渊文:我们现在的仓位在三成左右，投资者可以持有高减持跌破10天均线的股票。 目前的投资战略是持币观望，要做好中期持币的准备。 张可兴:我们现在也是重仓控股。 我们的战略是在我们认定的购入价格区间内越跌越买，而不是越跌越卖。 投资大众往往与此背道而驰，市场持续上升越乐观，仓库越来越重，仓库越来越满。 市场持续下跌的时候，仓库越来越轻，悲观和恐惧经常抛售仓库离场。 因此，对于普通投资者来说，是否应该减少仓库，应该是以所持有的投资品种的质量和价格为首要考虑，根据情况有不同的战略，不能一概而论。 最重要的是，我认为仓库应该像公司价值被低估的时候那样沉重，被高估的时候应该考虑清仓。 / br///h///br// h /张军:投资者现在建议进行中心线布局。 我们提出的仓库是进攻型的5成，防守型的3成，不建议投资者满仓。 我们自己的操作也一样。

迈克·吴:由于星期五的开盘，仓库降到了两成。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003